Pour moins de 10 000 yuan de frais de service, un brevet d'invention pratique d'une valeur marchande de plusieurs milliers d'euros, grâce à la "manipulation magique" d'une agence d'évaluation, se transforme instantanément en un "actif central" d'une valeur de plusieurs millions voire dizaines de millions d'euros, aidant facilement une société écran à lever des dizaines de millions voire des centaines de millions d'euros. Ce n'est pas un miracle financier, mais une folie de la fête du capital qui se propage actuellement.

Remplacer le paiement en espèces par la propriété intellectuelle est à l'origine une bonne idée pour encourager l'innovation technologique et activer les actifs immatériels. Mais dès que l'intérêt intervient, cette voie devient le terrain de jeu de certains spéculateurs — valorisations artificiellement gonflées, emballage de concepts, transactions de main à main. Derrière cette vaste "mouvement d'emballage technologique", le véritable instigateur est en réalité très froid : il faut respecter le délai légal de réalisation du capital social dans les cinq ans.

Pour des dizaines de millions de PME à travers le pays en difficulté de trésorerie, c'est tout simplement une date de péremption. Sous la double pression de procédures de réduction de capital compliquées et de difficultés de financement, la voie du paiement par propriété intellectuelle devient soudainement la meilleure percée. Les régulateurs pourraient ne pas s'attendre à ce que les intermédiaires sentent l'énorme opportunité commerciale.

L'évaluation d'un brevet ou d'une œuvre protégée est intrinsèquement flexible et très spécialisée. Les agences de services intermédiaires ont parfaitement compris cela, et ont conclu des "partenariats" avec certains organismes d'évaluation — achetant des brevets à quelques milliers d'euros, puis en inventant des perspectives technologiques et des prévisions de revenus fictives, emballant instantanément ces actifs en des biens de valeur de plusieurs millions. Le marché a même vu apparaître le mode de service le plus absurde : l’évaluation à la demande. Selon le montant de financement requis, l’intermédiaire remonte la valeur correspondante en créant un paquet de propriété intellectuelle. Ce n’est plus du simple borderline, c’est de la fraude flagrante.

Mais pourquoi tant de gens sont-ils prêts à franchir cette ligne ? Parce que les deux parties y trouvent leur compte. Les entrepreneurs ne recherchent pas seulement une "conformité" légale, mais aussi que les chiffres financiers emballés améliorent leur image et renforcent leur compétitivité lors des appels d'offres. Quant aux intermédiaires ? Ils prennent une commission proportionnelle au montant du financement, une activité à marges élevées, avec des revenus mensuels facilement atteignant plusieurs millions. Tout le monde gagne, sauf l’innovation elle-même qui est la seule à être piégée.

Ce type de surévaluation de l'apport est une infraction grave. La loi exige clairement que l’évaluation des actifs non monétaires ne doit pas être surévaluée. En cas de constatation, les actionnaires seront contraints de compléter leur apport, et si le montant est important, ils devront également assumer une responsabilité pénale. La société sera inscrite sur la liste des opérations irrégulières, ses activités seront entravées. Mais le plus grand dommage est celui porté à l’ordre du marché dans son ensemble.

Les évaluations gonflées déformeront les signaux du marché, rendant difficile la reconnaissance des innovations réellement valables. Une grande quantité de brevets de faible qualité, redondants et sans créativité inonde le marché, créant une situation où la mauvaise monnaie chasse la bonne. La crédibilité du marché des transactions de propriété intellectuelle est ainsi gravement érodée, ce qui va à l’encontre des objectifs stratégiques actuels visant à encourager l’innovation.

Les autorités de régulation ont déjà commencé à agir. Des notifications conjointes ont été publiées, exigeant que les agences d’évaluation soient indépendantes, objectives et impartiales, en interdisant la pré-configuration des conclusions d’évaluation. Par ailleurs, un plateforme de services de données a été mise en place pour renforcer la supervision des rapports d’évaluation anormaux de grande valeur, en retraçant la responsabilité des mandataires.

La marée finira par se retirer. Ces "actifs de bulle" soigneusement emballés finiront par ne plus valoir rien, seules les technologies véritablement testées par le marché pourront soutenir la crédibilité et l’avenir des entreprises. La refonte des règles vise à permettre à la connaissance et au capital de dialoguer honnêtement sur la base d’une valeur réelle.