Fin d'année, Strategy reste toujours en tête du classement mondial des sociétés cotées détenant le plus d'actifs numériques. La récente démarche de cette entreprise est remarquable — en décembre, elle a investi 109 millions de dollars supplémentaires, achetant 1229 bitcoins au prix unitaire de 88 000 dollars. On peut voir qu'ils ont vraiment une idée derrière la tête concernant cette orientation.

Dès que l'on voit ces chiffres, cela paraît un peu exagéré. Actuellement, Strategy détient environ 672 000 BTC, dont le coût total dépasse 50,4 milliards de dollars, avec un coût moyen par bitcoin d'environ 74 997 dollars. Selon la valeur actuelle du marché, ces actifs valent presque 58,5 milliards de dollars. Quel est le concept ? Une entreprise cotée traditionnelle s’est transformée en une véritable baleine de Bitcoin.

Mais ce qui rend cette entreprise vraiment intelligente, ce n’est pas seulement de conserver ses positions, mais d’avoir trouvé une boucle de financement-acquisition. Strategy utilise l’avantage de prime de ses actions par rapport aux actifs numériques sous-jacents, en exploitant des outils financiers comme le plan ATM (augmentation automatique de capital) et les obligations convertibles pour se financer en continu, puis investir tout cet argent dans le Bitcoin. En résumé, elle finance l’achat de bitcoins en émettant des actions. Quel est l’avantage de cette stratégie ? Chaque opération augmente la "quantité de bitcoins par action", ce qui fait monter le cours de l’action en même temps.

Le changement de règles comptables leur donne aussi un énorme accélérateur. Après l’entrée en vigueur des nouvelles normes en 2025, les fluctuations de la juste valeur du Bitcoin dues à la volatilité des prix pourront être directement intégrées dans le résultat net. Qu’est-ce que cela signifie ? Les états financiers de Strategy seront très attrayants, et ces chiffres impressionnants leur donneront aussi une chance d’être inclus dans des indices principaux comme le S&P 500, attirant ainsi un flux constant de capitaux passifs.

En apparence, c’est un investissement, mais en réalité, c’est une innovation dans le système financier. Le leader de Strategy croit fermement que le Bitcoin est le "capital numérique indestructible" de l’humanité, et il tente, avec un fort levier et un taux d’actualisation très faible, de transformer cette entreprise en une "banque centrale numérique" à l’ère du Bitcoin. Bien sûr, certains sur le marché s’inquiètent des risques liés à cette stratégie, mais quoi qu’il en soit, cette transformation agressive du bilan est devenue un exemple classique dans le portefeuille d’études de cas commerciaux.