BTC augmente de 2,6 % dans un contexte de liquidité faible et de soutien institutionnel

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Analyse rapide

• Le Bitcoin grimpe de 2,6 % lors des premières transactions en Asie, soutenu par des achats au comptant et à terme dans un contexte de faible liquidité.
• Les dynamiques impulsées par la gamma sur Deribit alimentent la tendance haussière, avec BTC atteignant brièvement 90k et une hausse de l’activité des options d’achat.
• La skew des options de vente diminue et l’intérêt ouvert chute de 50 % après l’expiration, ce qui indique une protection contre la baisse à court terme réduite et un capital mis de côté.

Mouvement du marché

Le Bitcoin a augmenté d’environ 2,6 % lors des premières transactions en Asie, reflétant les mouvements observés durant la récente période de vacances. Avec une liquidité faible en raison des conditions de fin d’année, des poches de volatilité accrue ont été observées malgré l’absence de catalyseurs majeurs. La hausse ne semble pas avoir été alimentée par des liquidations à effet de levier, qui ont totalisé moins de $40 millions en positions longues. Au contraire, le mouvement a probablement été soutenu par des achats au comptant et à terme dans des conditions de marché peu liquides, avec une demande potentiellement provenant d’acteurs institutionnels. Des commentaires récents laissant entendre des achats supplémentaires de BTC pourraient avoir renforcé cette pression d’achat lors de fenêtres de trading peu liquides.

Mouvements impulsés par la gamma amplifient les gains

Après l’expiration des options vendredi, le financement perpétuel sur Deribit pour BTC a bondi, passant de niveaux proches de zéro à plus de 30 %. Les intervenants qui avaient précédemment positionné une gamma longue pour stabiliser le prix du BTC sont désormais en gamma courte à la hausse. À mesure que les prix augmentent, ces participants se couvrent en achetant du BTC au comptant ou des options d’achat à échéance proche, créant une boucle de rétroaction qui amplifie la tendance haussière. Plus tôt dans la séance, le BTC a brièvement atteint le niveau de 90k, déclenchant des achats agressifs tant sur les contrats perpétuels BTC que sur l’option d’achat BTC-2JAN26-94k. Les analystes notent qu’une situation similaire de compression impulsée par la gamma pourrait émerger si le BTC maintient une hausse au-dessus de 94k dans les sessions à venir.

Niveaux de support et positionnement du marché

À la baisse, la skew des options de vente a diminué de manière significative depuis la semaine dernière après que la grande option de vente de décembre à 85k n’a pas été renouvelée, ce qui indique une demande à court terme réduite pour une protection contre la baisse. Le niveau de 86k est resté résilient malgré les sorties continues de fonds des ETF au comptant et la pression de vente durant les heures de trading américaines. Après l’expiration, l’intérêt ouvert a chuté d’environ 50 %, ce qui suggère qu’une part importante du capital est temporairement mise de côté. La façon dont ce capital sera redéployé entre le marché au comptant, les options ou les contrats perpétuels pourrait réintroduire de la volatilité à mesure que le positionnement se reconstruit.

Par ailleurs, le BTC a montré des signes provisoires de stabilisation suite à des commentaires dovish de responsables de la Réserve fédérale, qui ont renforcé les attentes d’une baisse des taux en décembre. Les traders anticipent désormais environ 75 % de probabilité d’une réduction des taux le mois prochain, contre 30-40 % jeudi dernier, ce qui pourrait constituer un vent favorable pour le positionnement de fin d’année.