$XAUT Chicago Mercantile Exchange (CME) annonce la deuxième hausse de la marge de garantie pour les contrats à terme sur l'argent en deux semaines. La nouvelle réglementation entrera en vigueur le 29 décembre (lundi), marquant une semaine cruciale pour le marché de l'argent.

La bourse a porté la marge initiale requise pour les contrats à terme sur l'argent arrivant à échéance en mars 2026, de 20 000 dollars au début du mois à environ 25 000 dollars. Actuellement, le prix de l'argent oscille près de son sommet historique, cette ajustement accentuant la pression sur les traders à effet de levier.
Les mesures d'intervention du CME suscitent des inquiétudes quant à une répétition historique
Cette décision a déclenché un débat intense sur le marché : la hausse de l'argent est-elle devenue trop excessive, ou entre-t-on simplement dans une phase de consolidation impulsée par une tension structurelle de l'offre et par des flux de capitaux mondiaux.
Les investisseurs en cryptomonnaies et l'analyste macroéconomique Qinbafrank avertissent que cette initiative du CME évoque deux pics emblématiques du marché de l'argent — 1980 et 2011. Dans ces deux périodes, des hausses radicales de la marge ont été observées près du sommet historique, entraînant une déleveraging forcée.
En 2011, sous l'impulsion de taux zéro, de la politique de relance quantitative et de la crise de la dette européenne, le prix de l'argent est passé de 8,50 dollars l'once à 50 dollars l'once.
Au moment où le prix a atteint son sommet, le CME a augmenté la marge à cinq reprises en neuf jours, forçant les fonds à effet de levier à sortir du marché à terme, ce qui a provoqué une chute de près de 30 % du prix de l'argent en quelques semaines.
L'événement de 1980 a été encore plus grave. Les frères Hunt ont accumulé plus de 200 millions d'onces d'argent, poussant le prix à près de 50 dollars l'once via des contrats à terme à effet de levier. La mise en place de la « règle 7 sur l'argent » par le CME a efficacement éliminé le trading à effet de levier, et combinée à la hausse des taux par le président de la Fed Paul Volcker, a mis fin à la tendance haussière de l'argent, conduisant la faillite des frères Hunt.