Une scène récente a secoué le marché — le président américain Trump s’est rendu au siège de la Réserve fédérale et a eu un dialogue peu commun avec le président Powell. Apparemment une réunion de travail, en réalité des courants sous-jacents, les divergences fondamentales entre les deux parties tournent autour d’un sujet sensible — "la baisse de taux politique".

Cette interaction a été largement interprétée comme une pression politique évidente, avec un objectif très clair : pousser la Fed à accélérer la baisse des taux et à adopter une politique monétaire plus accommodante. Le problème, c’est que cela touche à la ligne rouge des banques centrales modernes — l’indépendance.

Que signifie cela pour le marché ? Premièrement, l’indépendance de la formulation de la politique monétaire est plus que jamais confrontée à un défi politique direct. Deuxièmement, si la politique monétaire devient effectivement un outil politique, le chemin des taux d’intérêt deviendra extrêmement difficile à prévoir, et la volatilité du marché augmentera forcément, ce qui est une mauvaise nouvelle pour la tarification de tous les actifs.

Mais il y a une tournure intrigante. À court terme, le chaos politique pourrait effectivement réprimer l’appétit pour le risque sur le marché, mettant sous pression les actifs risqués. Cependant, à long terme, la confiance dans le système financier traditionnel s’érode progressivement, ce qui renforce l’histoire du Bitcoin et d’autres actifs non souverains comme des "havres de paix". Lorsque le pouvoir suprême intervient directement dans la prise de décision monétaire, la parole dans le monde financier est également en train de se réécrire discrètement.