AT最近登陆某交易所，社区里热度不低。看着K线图表蠢蠢欲动，我却想问一个扎心的问题：un nouveau échange peut-il vraiment améliorer les fondamentaux, ou ne fait-il que contribuer à épuiser les attentes futures du projet ?

Tout le monde connaît la signification de l’arrivée d’un nouvel échange — plus d’exposition, une liquidité plus profonde, cette vague de spéculation presque inévitable lors de l’introduction en bourse. Pour des projets comme AT, qui nécessitent une participation étendue de l’écosystème, cela devrait être positif. Mais le problème n’est pas là.

Les données sont là. AT a une offre totale de 1 milliard de jetons, mais seulement 230 millions en circulation. En d’autres termes, plus de 75 % des jetons sont encore détenus par l’équipe, la réserve de fonds et les investisseurs, en attente d’être libérés un jour. C’est comme un réservoir d’eau — d’un côté, la plateforme d’échange ajoute de l’eau (augmente la liquidité), de l’autre, il y a une vanne de décharge trois à quatre fois plus grande (déblocage des jetons). Le niveau d’eau actuel (le prix) peut-il vraiment refléter la capacité réelle du réservoir (la valeur) ? Il est évident qu’il faut se poser la question.

L’histoire d’AT semble prometteuse. Elle utilise l’IA pour vérifier les actifs du monde réel et des données complexes. Dans le contexte où les géants traditionnels des oracles monopolisent la source de prix, cette logique est effectivement unique. Mais une belle histoire avec cette structure de jetons peut-elle soutenir une véritable croissance de l’écosystème ? C’est la vraie question devant nous. L’arrivée d’un nouvel échange n’est qu’un plus grand théâtre, mais la direction finale dépendra toujours de la capacité des fondamentaux à suivre.