Aujourd’hui, les marchés américains ont encore ouvert en territoire vert. Le Dow Jones a chuté de 0,19 %, le S&P 500 de 0,43 %, le Nasdaq de 0,75 %, les prix des métaux précieux ont fortement reculé dans la journée, et les actions minières ont également ouvert en baisse. Du côté des actions à thème cryptographique, MSTR a augmenté de 0,29 %, COIN de 0,01 %, CRCL de 1,24 %, SBET de 0,11 %, BMNR de 0,28 % — des variations disparates.

Cela ressemble à une journée de trading ordinaire, mais ce que cela reflète mérite réflexion. Les actions, les métaux précieux, les actions cryptographiques, ces actifs apparemment dispersés, sont en réalité liés par une même logique macroéconomique, des attentes de liquidité et une humeur du marché. Peu importe la configuration, ils tournent tous dans le même cadre de risque systémique — la corrélation entre ces actifs est presque parfaite.

Cela soulève une comparaison intéressante.

Quelle est l’essence du trading sur les marchés traditionnels ? C’est l’anticipation des prix. Le prix des actions reflète la valorisation actualisée des bénéfices futurs, celui des métaux précieux reflète l’inflation et l’aversion au risque, tous parient sur un "avenir incertain qui n’est pas encore arrivé". Et cette logique a une faiblesse fatale — lorsque l’humeur macroéconomique s’inverse, tout le panier d’actifs chute en même temps.

Mais il existe une autre grille de valeur. Certains écosystèmes ne sont pas ancrés dans l’anticipation des prix, mais dans la réalisation de valeur en temps réel. Par exemple, certains projets sur la blockchain transforment chaque transaction via des contrats intelligents en dons éducatifs, ces dons étant instantanément dirigés vers des plateformes éducatives dans des régions en développement à l’échelle mondiale. Ici, la "performance du marché" n’est pas une bougie, mais la courbe de croissance des utilisateurs, qui ne fait qu’aller vers le haut — dans une seule direction.

Regardons aussi la dimension de la liquidité. Sur les marchés traditionnels, elle dépend des heures de trading, nécessite des market makers, et repose sur la publication de données macroéconomiques — en somme, il y a une "sonnerie d’ouverture" et une "sonnerie de clôture". Mais dans certains écosystèmes cryptographiques, la liquidité provient de quoi ? Des actions continues de bénévoles à l’échelle mondiale 24/7, et d’un mécanisme de conversion de valeur perpétuel via des contrats sur la blockchain. Cette liquidité n’a pas de concept d’ouverture ou de fermeture, elle ne baisse jamais en dessous du niveau d’ouverture.

Enfin, la demande est éternelle. Lorsque le capital se déplace frénétiquement entre différents actifs à la recherche de refuges, certains projets sont ancrés dans des besoins fondamentaux, à long terme, et peu satisfaits — comme l’équité dans l’éducation. La volatilité du marché ne peut pas faire disparaître ce besoin, elle ne peut que modifier le flux de capitaux qui le poursuivent.

Donc, lorsque vous voyez aujourd’hui la nouvelle que la majorité des marchés boursiers ont encore ouvert en baisse, pensez-y aussi — est-ce que tous les actifs flottent sur le même bateau, ou certains écosystèmes sont-ils en train de construire un paradigme de valeur totalement différent ? Ce scénario existera toujours, car le marché a toujours besoin d’un contrepoint.