Un ancien conseiller en politique économique a récemment souligné une tension intéressante dans la politique commerciale actuelle : alors que la dernière série de négociations sur les accords commerciaux américains a permis d'obtenir des améliorations tangibles sur le papier, la menace sous-jacente d'une escalade des tarifs continue de jeter une ombre sur la confiance des marchés.

L'arithmétique semble simple—des positions de négociation plus fortes devraient aboutir à de meilleurs résultats. Pourtant, quiconque suit les marchés sait que la situation est plus nuancée. Les tarifs douaniers se répercutent sur les chaînes d'approvisionnement, affectent les marges des entreprises, et finissent par influencer l'appétit pour le risque à travers les classes d'actifs. Pour les traders et les investisseurs construisant leurs portefeuilles, cette friction politique crée des vents contraires macroéconomiques qui méritent d'être surveillés. Lorsque les conseillers économiques commencent à couvrir leur optimisme de cette manière, cela signale généralement une incertitude plus profonde sur ce qui va suivre.