2025年开局，贝莱德、摩根大通、渣打银行这些传统金融巨头频频出手布局加密赛道，市场一度欢呼这是"加密走向主流"的信号。但看透了这些动作，故事完全不同。

Les véritables objectifs des géants ne consistent pas à embrasser la révolution cryptographique, mais plutôt à façonner un monde cryptographique domestiqué. À travers la conformité, la reconstruction narrative et le contrôle technologique, ils tentent de transformer la cryptographie d'une "force révolutionnaire indépendante" en un "outil de la finance traditionnelle".

**La conformité comme première étape.** En acceptant activement la régulation, en obtenant des licences conformes et en lançant des produits cryptographiques réglementés, les géants traditionnels intègrent l'industrie de la cryptographie dans le cadre financier existant. L’introduction en bourse de Coinbase en est un exemple typique — elle se positionne comme un modèle de conformité, étouffant la survie des projets qui ne suivent pas cette voie. La gestion prudente de Circle est également dans cette optique. Une fois que l'industrie s'adapte largement à la gestion centralisée, l'esprit véritablement décentralisé disparaît peu à peu.

**La reconstruction narrative comme deuxième étape.** La tokenisation des dépôts par Standard Chartered et Ant, ainsi que les fonds tokenisés de JPMorgan, envoient tous un message : "Vous pouvez utiliser la technologie blockchain, mais sans décentralisation." Par cette transformation du discours, le public est guidé à oublier l'intention initiale de la cryptographie — ce rêve de démocratisation financière et de décentralisation du pouvoir.

**Le contrôle technologique comme troisième étape.** Les innovations telles que la blockchain privée, la blockchain permissionnée, les stablecoins et les actifs tokenisés semblent impressionnantes en surface, mais pointent toutes vers un même objectif : faire dépendre l’écosystème cryptographique de la crédibilité du système financier traditionnel. Une fois que tous les actifs cryptographiques sont liés à la crédibilité du système financier traditionnel, ils perdent totalement leur indépendance.

Ces trois étapes sont étroitement liées. La conformité abaisse les barrières, la reconstruction narrative modifie la perception, et le contrôle technologique verrouille la dépendance. Lorsqu’on s’en rend compte, la cryptographie pourrait déjà ne plus être cette force disruptive.