La marché des cryptomonnaies entre dans une étape cruciale. Le 26 décembre, plus de 23,6 milliards de dollars en contrats d'options sur Bitcoin arrivent à échéance le même jour, ce qui constitue la plus grande journée d'expiration d'options de l'histoire. En observant les tendances récentes du marché, on peut constater que la volatilité s'est déjà manifestée : Bitcoin est coincé dans une fourchette de 85 000 à 90 000 dollars, oscillant à plusieurs reprises, avec plus de 70 000 positions liquidées au cours des dernières 24 heures, pour une perte totale dépassant 100 millions de dollars.

Alors, la question est— quel impact cette expiration d'options aura-t-elle sur l'écosystème Layer ? Beaucoup d'investisseurs se posent cette question. En réalité, cela ne conduira pas à un effondrement de l'écosystème, mais déclenchera plutôt une "grande redistribution". Les projets faibles seront éliminés lors du choc de liquidité, tandis que les projets solides, avec des fondamentaux solides, auront l'opportunité d'absorber les fonds transférés.

Pourquoi l'expiration des options influence-t-elle tout l'écosystème Layer ? La clé réside dans le changement de la structure de liquidité. Après la livraison des options, les market makers doivent dénouer leurs positions de couverture, ce qui peut temporairement affaiblir les niveaux de support et de résistance efficaces, amplifiant la volatilité du marché à court terme. Dans ce contexte, les fonds circulent des secteurs à haut risque vers des secteurs à faible risque. Au sein de l'écosystème Layer, la qualité des projets varie : certains maintiennent leur popularité grâce à la spéculation sur des concepts, mais se révèlent vulnérables lors d’un choc de liquidité ; d’autres, soutenus par une demande réelle des utilisateurs et des applications écologiques, peuvent profiter de l’occasion pour attirer les fonds en fuite. C’est ce que je comprends comme étant la "grande redistribution".

Première hypothèse : le secteur Layer2 deviendra un "refuge de liquidité", avec un effet de leader qui se renforcera encore. Le marché Layer2 actuel a déjà dépassé la phase de petite échelle. À titre d’exemple, l’ETF spot Ethereum gère actuellement 28,6 milliards de dollars d’actifs, et ces fonds institutionnels issus de la finance traditionnelle ne peuvent pas se limiter à une seule couche de réseau. Avec les récentes mises à niveau technologiques, la capacité de charge et l’activité de l’écosystème Layer2 s’améliorent, et la circulation des fonds après l’expiration des options est très probable. Les projets leaders deviendront encore plus forts, tandis que les projets de milieu de gamme pourraient faire face à une pression de marginalisation.