La veille de Noël, alors que les investisseurs ordinaires sont encore plongés dans l'ambiance festive, les institutions de Wall Street ont déjà lancé une nouvelle phase de leur opération sur le marché.

Le jour de la veille de Noël, un événement intéressant s'est produit : le géant mondial de la gestion d'actifs a transféré 2292 bitcoins (environ 2 milliards de dollars) et 9976 ethers (environ 30 millions de dollars) sur le compte de garde d'une plateforme conforme, avec une opération unique d'une ampleur de 230 millions de dollars. Dès que cette nouvelle a été annoncée, le marché a immédiatement explosé. Les gens se demandaient : est-ce pour faire tomber le marché ? Ou y a-t-il une autre intention derrière ?

Ce qui est intéressant, c'est que cette institution a racheté une partie de sa position quelques heures plus tard. Alors, qu'est-ce que cela signifie exactement ?

**Une stratégie discrète pendant les fêtes**

En réalité, il ne s'agit pas simplement d'une vente, mais d'une gestion précise de position dans un environnement à faible liquidité. Pendant la période de Noël, le volume des transactions sur le marché diminue considérablement, ce qui constitue le moment idéal pour effectuer des transactions importantes — la rareté de la liquidité permet d'obtenir de meilleurs prix.

En tant qu'émetteur d'ETF physique, ces institutions doivent faire appel à des participants autorisés pour gérer la création et le rachat des parts du fonds. Lorsqu'un investisseur rachète des parts d'ETF, l'institution doit transférer les bitcoins ou ethers correspondants à ses partenaires pour convertir en cash ; si de nouveaux fonds entrent, elle effectue l'opération inverse. L'essence de cette opération de transfert réside dans ce processus.

Cette opération de 230 millions de dollars peut sembler impressionnante, mais par rapport à la taille totale de la position de cette institution, ce n'est rien. Son fonds d'ETF Bitcoin physique détient actuellement environ 775 000 bitcoins, avec une valeur totale proche de 80 milliards de dollars. La modification de position de 230 millions de dollars, face à cette envergure, revient à une simple caresse pour un éléphant — une micro-optimisation insignifiante.

**Différences fondamentales entre investisseurs particuliers et institutions**

C'est là toute la différence essentielle entre les investisseurs particuliers et les institutions. Les particuliers, en voyant de grosses transferts, commencent à spéculer, analyser, voire paniquer, tandis que les institutions exploitent chaque fissure du marché pour optimiser leur portefeuille. Elles ne se soucient pas des fluctuations à court terme, mais du coût de liquidité et de l'efficacité fiscale.