Là où l'argent circule, c'est là que se décidera l'avenir des actifs. Récemment, en observant les changements sur le marché de l'or, cela devient vraiment intéressant.

Il y a deux semaines, l'or atteignait un nouveau sommet historique à 4380 dollars. En un clin d'œil, il a chuté de 11 %, évaporant plus de 300 dollars, ce qui a été un peu inattendu. Mais en y réfléchissant, c'est normal — depuis le début de l'année, il a augmenté de 70 %, cette correction ressemble plutôt à une respiration nécessaire après une hausse excessive.

Ce qui est intéressant, c'est que le scénario pour le Bitcoin est complètement différent. Lorsque l'or descendait de son sommet, le Bitcoin a rebondi d'un faible de 108200 dollars à 113800 dollars en une seule impulsion. Mi-septembre, le ETF spot a même enregistré un flux net de 2,92 milliards de dollars en une seule journée, ce qui montre que des fonds de cette envergure ne sont pas là pour faire du petit change.

**Les fonds changent discrètement de camp**

J'ai remarqué une donnée très importante : les ETF or sortent des fonds, tandis que les ETF Bitcoin attirent de l'argent. Depuis la fin octobre, les ETF adossés à l'or ont évacué un total de 106,4 millions d'onces, soit environ 41 milliards de dollars. À la même période, l'ETF Bitcoin coté aux États-Unis a attiré 8,39 milliards de dollars.

Ce mouvement d'entrée et de sortie nous dit essentiellement que — les investisseurs institutionnels sont en train de réallouer leurs portefeuilles. Plus intéressant encore, en octobre cette année, lorsque l'or a connu une chute brutale de 5,7 %, le Bitcoin a au contraire augmenté. Cette divergence n'est pas une coïncidence, elle ressemble plutôt à une transition des investisseurs des outils traditionnels de refuge vers les actifs numériques.

**Pourquoi ce changement de cap ?**

Ce n'est pas tant un départ de l'or qu'une découverte d'une meilleure destination. Le Bitcoin, dans sa volatilité, montre une toute autre nature d'actif — à la fois comme un refuge et comme un potentiel de croissance. Dans un contexte de liquidité mondiale toujours ample et de pression continue sur la dépréciation des monnaies fiat, cette caractéristique devient de plus en plus attrayante.