La récente situation de la banque blanche est en effet un peu féroce, mais derrière cela il ne s’agit pas d’une soudaine poussée de demande industrielle, pour être franc, c’est une sensation classique de pression d’air sur le marché à terme !

Regardons d’abord les données. La production mondiale annuelle d’argent est d’environ 27 000 tonnes, dont les applications industrielles représentent 23 000 tonnes, et il n’y a pas de pénurie sérieuse du côté de l’offre. Le vrai problème réside dans le marché à terme – le COMEX, Londres et les stocks au comptant domestiques, qui ensemble suffisent à soutenir le monde pendant une demi-mois. Mais ce n’est pas le plus scandaleux, les ours osent vendre des commandes à découvert plusieurs fois plus grandes que le volume des stocks.

Les années précédentes, tout le monde connaissait les règles du jeu du marché : les contrats à terme étaient réglés en espèces à leur expiration, et personne ne livrait vraiment les biens physiques. Cette fois, les haussiers ont rompu cet accord de défaut – exigeant directement la livraison du spot. Les ours étaient stupéfaits, et le manque de stock ne pouvait être qu’à un prix élevé pour être livré, et le prix a été pris de plus en plus haut, tombant dans un cercle vicieux.

Pourquoi l’or n’a-t-il pas eu la même situation ? Le volume détermine tout. Avec une capitalisation boursière de près de 30 000 milliards de dollars, l’or est un colosse suffisant pour absorber de grands flux d’entrée. Quant à l’argent, la valeur marchande n’est que de 3 000 milliards de dollars, ce qui ne résiste pas au pire sort. Dès que de gros fonds affluent dans ce petit pool, le prix est directement poussé au-delà du plafond – c’est un effet typique de débordement de capital.

En regardant plus en profondeur, cette hausse reflète essentiellement des préoccupations concernant le crédit du dollar. Les fonds refuge ont débordé des « actions à grande capitalisation » comme l’or et se sont injectés dans des « petites capitalisations » comme l’argent, combinés à la pression à découvert du marché à terme, et la tempête parfaite s’est formée. Quand cette folie va-t-elle s’apaiser ? Soit il faut attendre que les baissiers explosent complètement, soit attendre que les haussiers prennent des profits, mais le problème est qu’une fois la confiance brisée, il sera difficile pour le prix de revenir à sa position précédente.

Alors ne pensez pas à faire fortune en déterrant le vieux bracelet en argent chez vous, c’est évidemment un jeu d’argent important, et il est plus sage pour les investisseurs particuliers de regarder le plaisir.