La hausse de la demande hivernale pousse les prix du gaz naturel à leur plus haut niveau en 3 ans

Les contrats à terme sur le gaz naturel ont bondi mercredi, le contrat Nymex nat-gaz (NGF26) de janvier clôturant en hausse de 3,20 %, les prévisions de froid intense ayant entraîné d’importants flux de fonds vers le marché. La hausse a poussé les prix au-dessus du seuil de 5,00 $ par million de British thermal units, atteignant le niveau de contrat à terme le plus élevé en près de trois ans et suscitant une dynamique d’achat technique supplémentaire.

Catalyseur de la demande lié au climat

Ce mouvement de prix marqué a été principalement dû à la prévision du météorologue Atmospheric G2 d’une température inférieure à la normale dans les régions du Nord-Est et des Grands Lacs jusqu’à la fin de cette semaine, avec une nouvelle vague de froid attendue après la mi-mois. Ce schéma météorologique devrait augmenter considérablement la demande de chauffage dans les 48 États inférieurs, soutenant la tendance haussière du nat-gaz. Les données sur la demande de mercredi ont confirmé cette tendance, avec une consommation de gaz dans les États inférieurs atteignant 113,1 bcf/jour, soit une hausse de 2,6 % par rapport à l’année précédente.

La dynamique offre-demande reste favorable

Du côté de la production, la production de gaz sec dans les 48 États inférieurs a atteint 112,0 bcf/jour mercredi, en hausse de 6,4 % par rapport à l’année précédente selon les données de BNEF. Malgré cette augmentation de la production, la croissance de la demande dépasse l’expansion de l’offre dans le cycle actuel. Les flux d’exportation de GNL se sont modérés à 17,5 bcf/jour, en baisse de 4,9 % semaine après semaine, apportant un certain soulagement aux préoccupations concernant la disponibilité intérieure.

L’ensemble de la production d’électricité soutient également la vigueur du nat-gaz. L’Edison Electric Institute a rapporté que la production électrique aux États-Unis pour la semaine se terminant le 29 novembre a augmenté de 2,11 % en glissement annuel pour atteindre 76 459 GWh, la moyenne sur 52 semaines ayant augmenté de 2,99 % pour atteindre 4 289 746 GWh. Une production électrique plus élevée est généralement corrélée à une augmentation de la consommation de nat-gaz pour la production d’électricité.

Perspectives sur les stocks restent critiques

Le consensus du marché prévoit que le rapport hebdomadaire de l’EIA jeudi montrera un retrait de 18 bcf pour la semaine se terminant le 28 novembre. La publication de la semaine dernière s’est avérée haussière, avec une baisse des stocks de 11 bcf — dépassant l’estimation consensuelle de 9 bcf, tout en restant en dessous du retrait moyen sur 5 ans de 25 bcf. Au 21 novembre, les stocks de nat-gaz étaient inférieurs de 0,8 % aux niveaux de l’année précédente, mais supérieurs de 4,2 % à leur moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique des conditions d’offre équilibrées.

Les métriques de stockage en Europe donnent une image différente, avec un stockage de gaz à 75 % de capacité au 1er décembre, en dessous de la moyenne saisonnière sur 5 ans de 85 % pour cette période.

Les plateformes de production atteignent des niveaux pluriannuels

Les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes actives de forage de nat-gaz aux États-Unis a augmenté de 3 pour atteindre 130 unités la semaine se terminant le 28 novembre — le niveau le plus élevé en 2,25 ans. Cela marque une reprise notable par rapport au creux de 94 plateformes en septembre 2024, qui constituait le plus bas depuis 4,5 ans, témoignant d’une confiance renouvelée de l’industrie dans l’économie du nat-gaz.

Les prévisions de l’EIA pour novembre ont augmenté de 1,0 % les prévisions de production de nat-gaz pour 2025, à 107,67 bcf/jour, contre 106,60 bcf/jour en septembre. La production américaine fonctionne actuellement près de ses niveaux records, soutenue par le nombre élevé de plateformes et par des améliorations de l’efficacité opérationnelle dans le bassin de production.