#美联储回购协议计划 【La percée on-chain de l'efficacité du capital Bitcoin : Du or numérique à la capitalisation active】

Les détenteurs de Bitcoin à long terme se trouvent souvent face à un dilemme : regarder leur actif prendre de la valeur en toute tranquillité, tout en le voyant dormir dans leur portefeuille. La liquidité de ces dizaines de billions de dollars en Bitcoin, en réalité, ressemble à un flux de trésorerie gelé — le capital est sécurisé, mais le rendement est nul.

Aujourd'hui, de nouvelles protocoles de prêt généralistes changent cette situation. La logique centrale est en fait très simple : votre Bitcoin peut rester en votre possession tout en étant activé en tant qu'actif de crédit pouvant participer à la finance on-chain.

**Trois percées au niveau du mécanisme**

La première est la « conversion de crédit sans perte ». En tant qu’actif dur le plus consensuel au monde, le Bitcoin est directement utilisé comme garantie dans le protocole. Ce n’est pas comme un simple staking — votre capital n’est ni déplacé ni verrouillé, mais grâce à un mécanisme de conversion de crédit via smart contracts, il obtient une identité programmable et génératrice de rendement sur la chaîne.

La deuxième est la « boucle de rendement multi-chaînes ». Les stablecoins créés via un mécanisme de sur-collatéralisation (comme le USDf) peuvent être convertis en une version générant des intérêts en un clic. C’est comme si votre Bitcoin était équipé d’un moteur de rendement automatique — générant en continu un flux de trésorerie 24/7 grâce à une stratégie à faible volatilité, tout en isolant complètement le risque principal dans la couche sous-jacente du protocole.

La troisième est le « mécanisme de protection contre la liquidation ». Tout le système repose sur une sur-collatéralisation + des règles de liquidation transparentes. Votre Bitcoin, en tant que garantie la plus précieuse, est protégé par une stratification, et la volatilité du rendement ne peut jamais affecter l’actif principal. Pour les investisseurs à long terme, cela signifie qu’ils peuvent participer en toute confiance à la finance on-chain, plutôt que de jouer à la roulette.

**Gouvernance du protocole et répartition de la valeur**

La valeur additionnelle créée par l’activation du Bitcoin ne va pas seulement à la plateforme — les participants obtiennent également des droits économiques clés : premièrement, partager la croissance de valeur continue catalysée par un capital Bitcoin de plusieurs trillions ; deuxièmement, voter pour décider si de nouveaux actifs doivent être intégrés au système, optimisant ainsi l’efficacité globale ; troisièmement, accéder en priorité aux produits rares et aux opportunités de partenariat créés par cet écosystème.

En substance, cela pose la question : si le Bitcoin n’est plus seulement un actif de réserve de valeur, mais un instrument financier capable de générer un flux de trésorerie stable comme une obligation, comment votre compréhension de « l’allocation d’actifs » pourrait-elle évoluer ?