Les marchés Crypto font face à l'expiration de $27 milliards en Options Bitcoin et Éther

Source : CoinTribune Titre original : Les marchés de la crypto-monnaie font face à l'expiration de $27 milliards d'options sur Bitcoin et Ether Lien original : https://www.cointribune.com/en/crypto-markets-face-the-expiration-of-27-billion-dollars-of-bitcoin-and-ether-options/ Alors que les marchés traditionnels ralentissent entre Noël et le Nouvel An, l'écosystème des dérivés numériques se prépare à absorber un choc technique majeur. En effet, ce vendredi verra l'expiration d'options d'une valeur de 27 milliards de dollars sur Bitcoin et Ethereum, concentrées sur la plateforme Deribit. Une version crypto du jour de Boxing Day, à la fois redoutée et étroitement surveillée.

En bref

• 27 milliards de dollars d'options BTC et ETH expirent sur Deribit, représentant plus de 50 % de l'intérêt ouvert de la plateforme.
• Le ratio put-call à 0,38 montre que les options d'achat dominent largement, avec une forte concentration d'appels Bitcoin entre 100 000 $ et 116 000 $.

Une expiration massive, mais pas chaotique

Cette date limite représente plus de 50 % de l'intérêt ouvert total de Deribit. En d'autres termes, une bonne partie du risque accumulé au cours de l'année disparaîtra ou se repositionnera. Dans ce type de configuration, ce n'est pas seulement le prix qui compte, mais la structure même du marché.

En détail, 23,6 milliards de dollars d'options sur Bitcoin et 3,8 milliards sur Ethereum arrivent à maturité. Chaque contrat représente un BTC ou un ETH. Ce chiffre simple est suffisant pour mesurer l'ampleur de l'événement. Pourtant, contrairement à décembre dernier, l'extrême nervosité n'est pas présente.

La volatilité implicite a considérablement diminué. Le DVOL de Bitcoin, un indicateur clé de Deribit, tourne autour de 45 %. C'est loin des sommets observés à la fin novembre, lorsque le BTC a brièvement chuté vers 80 000 dollars. Le marché semble avoir digéré les chocs précédents. Le stress s'est dissipé.

Ce calme est crucial. Il suggère que l'expiration pourrait se dérouler de manière plus ordonnée, sans ventes paniques ni squeezes violents. Un signal rarement trivial à ce stade du cycle.

Le signal haussier derrière les chiffres de Bitcoin et d'Ether

Un indicateur résume à lui seul le biais actuel. En effet, le ratio put-call est de 0,38. Concrètement, pour 100 options d'achat ouvertes, il ne reste que 38 options de vente. Les traders ont massivement parié sur la hausse.

La majorité des positions ouvertes se concentre sur les options d'achat Bitcoin, avec des prix d'exercice compris entre 100 000 et 116 000 dollars. De l'autre côté, le prix d'exercice baissier le plus populaire reste à 85 000 dollars. Cette asymétrie raconte une histoire claire : le marché ne se couvre plus contre un effondrement brutal, il anticipe une continuation.

Cette position n'est pas anecdotique. Elle reflète la confiance accumulée tout au long de l'année, renforcée par la maturation des produits dérivés cryptographiques et l'entrée progressive de joueurs institutionnels plus disciplinés.

À l'approche des échéances, un concept revient toujours : le prix de “perte maximale”. Pour cette échéance, il est d'environ 96 000 dollars pour le Bitcoin et de 3 100 dollars pour l'Ether. C'est le niveau où les acheteurs d'options perdraient le plus, tandis que les vendeurs, souvent des institutions, optimiseraient leurs gains. Ce qui importe davantage, c'est ce qui se passe ensuite. Une partie des options de vente entre 70 000 et 85 000 dollars a déjà été reportée à janvier.