Les gains de réévaluation d'Ethereum prennent de l'ampleur alors que la Fed soutient la croissance

Source : CryptoNewsNet Titre original : La revalorisation d’Ethereum prend de l’ampleur alors que la Fed soutient la croissance Lien original : La Réserve fédérale a effectué la coupure de taux d’un quart de point que les marchés réclamaient, et Ethereum réagit exactement comme le « smart money » l’avait anticipé.

Alors que Bitcoin ignore efficacement la nouvelle près de 92 000 $, Ethereum maintient ses gains d’avant la réunion au-dessus de 3 300 $, validant la rotation marquée observée dans les 24 heures précédant la décision.

Cette coupure en soi n’était qu’une formalité, puisqu’elle était déjà intégrée dans le prix. Cependant, son exécution supprime le dernier obstacle pour 2025, en confirmant que le cycle d’assouplissement reste intact malgré la persistance de l’inflation.

Ainsi, dans cette fenêtre immédiate post-décision, Ethereum agit comme l’actif à longue durée préféré du marché, tirant parti de sa sensibilité aux conditions de liquidité pour surperformer le bêta général des cryptos.

La revalorisation d’ETH basée sur le spot

La qualité de cette reprise la distingue des ruptures alimentées par effet de levier observées plus tôt en 2025. Les données sur la structure du marché indiquent qu’il ne s’agit pas d’un squeeze spéculatif, mais d’un réalignement du prix de l’actif.

Selon CryptoQuant, les taux de financement sur les principales plateformes de dérivés restent faibles même si les prix montent en flèche. Cette divergence est cruciale, car les rallies précédents cette année étaient souvent accompagnés de coûts de financement en forte hausse, signe d’une épuisement dû à des positions longues excessives.

Cependant, l’absence récente de « bulle » suggère que l’intérêt provient d’acheteurs spot et de desks institutionnels absorbant l’offre.

En effet, cela concorde avec les signaux en chaîne précédant la réunion.

Les données de Santiment révèlent que de gros détenteurs (connus comme les baleines et requins ) ont accumulé près de 1 million d’ETH (d’une valeur de plus de 3,1 milliards de dollars ) dans les trois semaines précédant cette décision. Ces entités se positionnaient pour un résultat précis : une Fed qui privilégie la stabilité de la croissance plutôt qu’une désinflation agressive.

Maintenant que Powell a délivré cette « mise » ($12 put$177 ), les 66,5 milliards de dollars en stablecoins « poudre sèche » actuellement en circulation sur les échanges ont le feu vert pour être déployés.

Dans les cycles précédents, un tel excès de capital inactif a souvent catalysé des rotations soutenues une fois l’incertitude macroéconomique dissipée.

Le paradoxe des revenus

Cependant, cette rotation haussière oblige les allocateurs institutionnels à confronter une contradiction flagrante dans les fondamentaux d’Ethereum : l’effondrement des revenus Layer-1.

Suite à la mise à niveau Dencun, l’économie du réseau principal d’Ethereum a radicalement changé. Alors que des solutions Layer-2 comme certaines plateformes de haut niveau traitent désormais 94 % des transactions du réseau Ethereum, cette activité ne génère plus de frais ETH massifs.

Selon les données de Glassnode, cela a entraîné une chute des frais du réseau principal en dessous de 300 ETH par jour en moyenne mobile sur 90 jours, le niveau de revenus le plus bas depuis 2017.

Strictement parlant, cela affaiblit la narrative de « monnaie ultrasons ». Sans frais d’émission élevés pour compenser, ETH flirtait avec une nouvelle inflation.

Pourtant, la réaction du marché à la coupure de la Fed suggère que les investisseurs ne regardent pas uniquement le rendement des « obligations » et évaluent Ethereum comme une plateforme de croissance en actions.

L’hypothèse est que l’explosion de l’activité L2, qui rend le réseau plus bon marché et plus utilisable pour la tokenisation réelle et l’usage des stablecoins, crée une barrière à long terme plus solide que des frais élevés de gaz.

Dans un environnement à taux plus faibles, le marché est prêt à payer une prime pour cette croissance de l’écosystème, même si la « rente » directe a temporairement diminué.

Cette confiance structurelle se reflète dans les trésoreries des entreprises. Tom Lee’s BitMine Immersion Technologies, en tant que proxy pour la demande institutionnelle, a ajouté environ 138 452 ETH à son bilan la semaine dernière.

Avec une détention totale de 3,86 millions d’ETH évalués à milliards, cette accumulation représente une suppression mécanique de l’offre qui complète les flux quotidiens de 1 million en ETF Ethereum spot observés le 9 décembre.

La projection 2026

Par ailleurs, la conclusion la plus importante de la réunion d’aujourd’hui n’est pas la coupure elle-même, mais le « graphique à points » pour 2026. La Fed a tracé une voie d’assouplissement progressif, prévoyant que les taux se stabiliseront à des niveaux nettement plus bas dans les 18 prochains mois.

Pour les marchés crypto, le rythme est aussi important que la direction. Une réduction précipitée des taux induite par la panique impliquerait une récession, un scénario où tous les actifs risqués, y compris la crypto, se vendraient généralement.

Inversement, la trajectoire « graduelle » tracée aujourd’hui indique que l’économie est suffisamment résiliente pour supporter une descente mesurée. C’est le scénario « Goldilocks » pour Ethereum.

Alors que les rendements réels se contractent, le taux d’actualisation de la croissance future technologique diminue. Ethereum, avec sa corrélation au bêta technologique et à la durée, surperforme historiquement dans cet environnement spécifique.

Le ratio ETH/BTC, qui a augmenté jusqu’à 0,036, réagit à ce changement dans les attentes concernant le coût du capital. Le ratio reste historiquement faible, mais la cassure au-dessus de sa ligne de tendance suggère que la « sous-performance » pourrait avoir atteint son terme.

La verdict

Jerome Powell a efficacement fourni au marché une feuille de route pour 2026 favorisant la prise de risque dans les protocoles technologiques établis.

La volonté de la Fed de tolérer une inflation « quelque peu élevée » pour assurer une atterrissage en douceur réduit l’attractivité de la détention de liquidités et incite à s’éloigner davantage de la courbe de risque.

Ethereum entre dans cette fenêtre post-FOMC avec une confluence rare d’éléments porteurs : une structure du marché basée sur le spot, une accumulation institutionnelle importante, et un environnement macroéconomique qui réduit le coût du capital pour les actifs de croissance.

Alors que l’effondrement des revenus Layer-1 pose une énigme économique à long terme, la verdict immédiat du marché est clair : la rotation a commencé, et le trade du « soft landing » s’incarne en ETH.