Un juge fédéral accorde une injonction dans le conflit entre kalshi prediction markets et les régulateurs du Connecticut

Une confrontation juridique de haut niveau concernant les marchés de prédiction Kalshi s’est intensifiée, alors qu’un tribunal fédéral intervient pour suspendre une offensive d’application de la loi contestée de la part des régulateurs du Connecticut.

Le juge suspend l’ordre de jeu du Connecticut visant Kalshi

Un juge fédéral a temporairement protégé Kalshi d’un ordre de jeu du Connecticut, après que l’État a accusé la plateforme de prédiction d’organiser des paris en ligne non agréés. La décision offre une protection à court terme pendant qu’un conflit de juridiction plus large se déroule devant un tribunal fédéral.

La décision empêche le Connecticut d’appliquer sa directive de cessation et d’abstention alors que la lutte juridique sur le statut réglementaire de Kalshi se prolonge jusqu’au début de 2026. Cependant, cette suspension n’est que temporaire, avec un calendrier strict pour les prochaines étapes.

Le Département de la protection des consommateurs du Connecticut (DCP) a émis des notices de cessation et d’abstention le 2 décembre à l’encontre de Kalshi, Robinhood, et Crypto.com. L’agence a allégué que chaque plateforme proposait des paris sportifs non agréés via ce qu’elle appelait des « contrats d’événements sportifs en ligne ».

Kalshi argue de la supervision fédérale des dérivés et de l’autorité de la CFTC

Un jour après avoir reçu l’avis, Kalshi a poursuivi le DCP devant un tribunal fédéral. La société soutient que ses contrats basés sur des événements sont des dérivés financiers, et non des produits de jeu, et qu’ils relèvent donc de la compétence exclusive de la CFTC plutôt que du droit étatique.

Lundi, le juge Vernon Oliver a ordonné au DCP de s’abstenir de toute action d’application de la loi pendant que la cour examine la demande de mesure temporaire de Kalshi. De plus, le juge a fixé un calendrier précis pour la prochaine phase de l’affaire.

Selon le calendrier, le DCP doit déposer sa réponse d’ici le 9 janvier. Kalshi soumettra alors des arguments supplémentaires d’ici le 30 janvier, avec des audiences orales prévues à la mi-février. Cela dit, le résultat pourrait avoir des implications bien au-delà du Connecticut.

Kalshi, qui a été désignée comme un marché de contrats réglementé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a commencé à proposer des contrats basés sur des événements à l’échelle nationale plus tôt cette année. Ses marchés couvrent les résultats sportifs, météorologiques et politiques, approfondissant le différend en cours sur la compétence de la CFTC concernant la classification de ces produits.

Les régulateurs d’État contre la régulation des contrats d’événements

L’expansion rapide des marchés de prédiction a attiré une attention croissante de la part des autorités étatiques. Plusieurs régulateurs soutiennent que les contrats de Kalshi ressemblent et fonctionnent comme des paris sportifs, et devraient donc être traités comme des jeux de hasard selon les lois de l’État.

Kalshi rétorque que ses marchés sont des instruments financiers sous supervision fédérale, et non des paris. Selon la société, les actions répressives des États entrent en conflit avec la Commodity Exchange Act et empiètent indûment sur la régulation fédérale des contrats d’événements supervisée par la CFTC.

Le Connecticut n’est que le dernier lieu d’une série croissante de batailles réglementaires étatiques. En octobre, Kalshi a poursuivi la Commission des jeux de l’État de New York après qu’elle a émis un ordre similaire de cessation et d’abstention contestant les opérations de la plateforme.

Le procureur général du Massachusetts a porté plainte contre la société en septembre, intensifiant la pression. De plus, Kalshi a déposé cette année des procès contre des régulateurs du New Jersey, du Nevada, du Maryland et de l’Ohio, accusant chacun de dépasser leur autorité sur un marché réglementé fédéralement.

Les défis juridiques s’accumulent dans plusieurs juridictions

Les observateurs juridiques notent que ces actions en chevauchement pourraient façonner la prochaine étape de la supervision américaine des produits financiers basés sur des événements. Cependant, la litige crée également une incertitude pour les traders, courtiers et plateformes concurrentes qui comptent sur des lignes de juridiction claires entre régulateurs fédéraux et étatiques.

L’avocat Daniel Wallach a souligné l’enjeu dans un récent post sur Twitter (maintenant X). Il a cité la plainte de Kalshi, qui allègue que l’application de la loi étatique sur les contrats d’événements sportifs est préemptée par la Commodity Exchange Act et indique que la société « cherche imminemment à obtenir une ordonnance de restriction temporaire d’urgence et une injonction préliminaire ». Ce langage laissait présager la mesure d’urgence que Kalshi a maintenant obtenue.

Pour l’instant, la suspension ordonnée par la cour permet à Kalshi de continuer à opérer ses marchés de prédiction tandis que les juges pèsent si le droit fédéral préempte entièrement les régimes de jeu étatiques dans cette nouvelle classe d’actifs.

Partenariat CNN et levée de fonds majeure pour Kalshi

Même en affrontant les régulateurs, Kalshi élargit sa présence médiatique et sa base de capital. La société a récemment annoncé un partenariat de haut niveau avec CNN, désignant la plateforme comme le partenaire officiel des marchés de prédiction du réseau.

Selon l’accord, les données de marché en temps réel de Kalshi alimenteront directement le newsroom de CNN pour informer la couverture politique, économique et des grands événements culturels. De plus, cette collaboration souligne comment les médias traditionnels cherchent de plus en plus à utiliser des indicateurs basés sur le marché pour suivre le sentiment et les attentes.

En parallèle, Kalshi a clôturé une levée de fonds de $1 milliard de dollars à une valorisation de $11 milliard. Cette levée permet à la société de faire évoluer sa technologie, d’étendre sa gamme de produits, et de financer ses procès en prédiction encore en cours alors qu’elle défend son modèle dans plusieurs États.

Volume de trading en forte hausse sur les plateformes de prédiction

Cette levée de fonds coïncide avec une forte augmentation du volume de trading des marchés de prédiction dans tout le secteur. Selon les données de Token Terminal, Kalshi a enregistré un volume record de $1 4,54 milliards de dollars en novembre, dépassant le chiffre déjà élevé de $3 4,49 milliards en octobre.

Kalshi a ajouté que les volumes hebdomadaires dépassent maintenant milliard, soit une croissance de plus de 1 000 % depuis 2024. Cependant, la société fait face à une forte concurrence des plateformes on-chain qui ciblent un public similaire de traders spéculatifs et d’investisseurs axés sur les données.

Son concurrent le plus proche, Polymarket, a également connu un mois de novembre solide, avec un volume mensuel atteignant 3,76 milliards de dollars après avoir dépassé 1 milliard en octobre. Ces chiffres illustrent la rapide montée en puissance du marché plus large de la spéculation sur des événements du monde réel.

Intérêt institutionnel et fournisseurs de liquidité émergent

Les acteurs institutionnels commencent à prêter attention à ces tendances. Selon des discussions récentes, Mike Novogratz’s Galaxy Digital est en pourparlers avec Polymarket et Kalshi pour agir en tant que fournisseur de liquidité.

De plus, la montée des paris on-chain sur des événements du monde réel suscite un intérêt croissant tant chez les traders particuliers que chez les grandes institutions financières de Wall Street. Cependant, la forme finale du marché dépendra probablement de la manière dont les tribunaux américains résoudront la tension entre la loi fédérale sur les dérivés et les cadres réglementaires de jeu des États.

Perspectives pour Kalshi et les marchés de prédiction américains

L’injonction temporaire au Connecticut donne à Kalshi un peu de répit alors qu’elle navigue dans un patchwork complexe de règles étatiques et fédérales. Cependant, les audiences à venir début 2026 seront cruciales pour déterminer si la plateforme peut s’appuyer sur un seul cadre fédéral.

Si les tribunaux confirment que la CFTC détient l’autorité exclusive sur les dérivés basés sur des événements, des plateformes comme Kalshi pourraient bénéficier d’un chemin plus clair vers une croissance nationale. À l’inverse, si les États conservent de larges pouvoirs d’application, les opérateurs de prédiction devront peut-être adapter leurs modèles ou se retirer des juridictions restrictives.

Pour l’écosystème plus large des marchés de prédiction Kalshi, l’affaire du Connecticut, ainsi que les disputes parallèles à New York, Massachusetts, New Jersey, Nevada, Maryland et Ohio, aideront à définir comment l’innovation financière dans cet espace peut coexister avec la réglementation de longue date sur les jeux.