Pourquoi CZ prédit-il que le cycle de quatre ans pourrait disparaître, ou devenir un super cycle similaire à celui des actions américaines ?

Objectivement, la structure du marché du Bitcoin a connu des « changements historiques » : certains facteurs désormais irréversibles poussent le « cycle de réduction de moitié tous les quatre ans » vers une structure de super cycle, plus longue et plus vaste.

1. L’ère de l’institutionnalisation = cycle « prolongé et amplifié »
Les cycles passés étaient dominés par :
l’émotion des particuliers,
la pression de vente des mineurs,
et les changements d’offre algorithmiques dus au halving.

Mais aujourd’hui, tout est différent :
Les flux des ETF sont « continus », pas des FOMO cycliques.
Les ETF achètent de façon mécanique, avec investissement automatique et détention à long terme.
→ Ce n’est plus une dynamique d’euphorie et de repli annuelle des particuliers.
Ceci transforme le bull market, d’un « pic rapide et pulsé », en une pression d’achat soutenue et durable.

Baisse de la pression vendeuse post-halving + hausse de la pression acheteuse des ETF = une courbe de hausse de plus en plus lissée.
La part de la pression vendeuse des mineurs est historiquement basse, tandis que la pression acheteuse institutionnelle est historiquement haute.
Le cycle de quatre ans, initialement basé sur le choc d’offre, perd ainsi de son importance.

En somme : le cycle de quatre ans, au sens traditionnel, s’estompe et s’affaiblit.

2. Le cycle du Bitcoin commence à suivre le « cycle macro-économique » plutôt que le rythme quadriennal
La logique du cycle de 5 ans de Raoul Pal : il souligne que le BTC, en tant qu’actif de liquidité, suit essentiellement le cycle commercial ISM.
La période 2020-2025 est cruciale :
2022–2023 : QT, hausse des taux → BTC stagne
2024–2025 : attentes de baisse des taux, arrêt du QT et anticipation du QE → expansion du BTC
2026 : stimulation budgétaire + explosion de l’appétit pour le risque (pic du super cycle)
En d’autres termes, le cycle du BTC passe d’un moteur « minier et mathématique » à un moteur « liquidité globale ».
Quand le moteur change, le cycle évolue naturellement.

Quatre ans ne sont plus le facteur dominant.
La liquidité mondiale devient la nouvelle trame principale.
D’où l’hypothèse d’un « super cycle ».

3. L’effet de halving s’essouffle → de plus en plus difficile de provoquer une hausse explosive d’un an
Un fait fondamental :
Après chaque halving, la réduction de l’offre nouvelle de bitcoins représente une part décroissante de l’offre totale.

Autrement dit :
Halving 2012 : choc d’offre massif → super bull
Halving 2016 : choc nettement réduit
Halving 2020 : choc masqué par le QE
Halving 2024 : presque totalement absorbé par les flux d’ETF
Avec la dilution de l’effet de halving, le cycle devient « continu » plutôt que « par bonds ».

C’est ce que l’on appelle la Supercycle Transition Stage (phase de transition vers le super cycle).

4. Après être devenu un « actif macro », le cycle du BTC ressemble de plus en plus à celui de l’or ou du Nasdaq, et non à celui des altcoins

Quand le BTC est intégré dans les portefeuilles de :
BlackRock,
Fidelity,
Vanguard,
fonds de pension,
fonds souverains,

son comportement n’est plus celui d’un « actif spéculatif ».

Il ressemble davantage au Nasdaq, à l’or, ou à un indice immobilier.
Ces actifs ont une caractéristique :
Ce ne sont pas des cycles, mais des tendances.
Le bull/bear n’est pas quadriennal, mais dicté par le cycle de liquidité macro (généralement 4-5 ans par tour).
Le BTC s’intègre à ce système.
D’où un allongement, un affaiblissement, voire une disparition du cycle.

5. La proportion de holders long-terme atteint des records → le cycle s’allonge
La part des LTH (long-term holders) bat des records, dépassant les 70 %.
C’est la transformation structurelle la plus importante du super cycle :
L’offre devient moins liquide,
Le sommet du bull market arrive plus tard,
Les planchers sont plus hauts,
Les baisses sont moins marquées.
C’est une structure de « consolidation en haut de cycle → bull market plus long ».

Ce n’est plus :
Hausse explosive → chute brutale → recommencement

Mais : Hausse → correction intermédiaire → nouvelle hausse → nouvelle correction intermédiaire → sur 3 à 4 ans »
C’est la forme du super cycle.

Donc, ce que CZ veut dire, c’est :
Le halving ne détermine plus le rythme du marché ; la liquidité mondiale et la structure institutionnelle prennent le relais.
Cela implique :
Le bull market ne sera plus explosif sur un an puis s’effondrera,
Il pourrait durer 3 à 5 ans, sous la forme d’une « longue hausse + corrections intermédiaires ».

Le prochain vrai sommet du marché pourrait survenir en 2026.

En résumé (point clé) :
Le Bitcoin ne disparaît pas du cycle de quatre ans ; il évolue vers un cycle bien plus large, dicté par la « structure financière mondiale » — le super cycle.

CZ observe un véritable changement structurel du marché dans son ensemble, d’où sa prédiction du super cycle.