BlackRock a officiellement déposé une demande d’ETF de staking sur Ethereum : Ethereum ouvre-t-il l’ère « prix + rendement » à double moteur ?

Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock, a officiellement déposé le 8 décembre 2025 auprès de la SEC américaine le prospectus de l’iShares Staked Ethereum Trust ETF. Ce tout nouveau produit deviendra le quatrième ETF lié aux cryptomonnaies lancé par BlackRock, après les ETF spot Bitcoin, spot Ethereum et l’ETF “Bitcoin à rendement”.

Ce n’est pas la première fois que BlackRock manifeste son intérêt pour la fonction de staking d’Ethereum. Dès juillet de cette année, la société avait déjà soumis une demande de modification de règles afin d’ajouter la fonction de staking à son iShares Ethereum Trust (ETHA) existant. Encore plus tôt, en mai, le responsable des actifs numériques de BlackRock avait déclaré que l’ETF Ethereum actuel n’était “pas parfait” en raison de l’absence de la fonction de staking.

01 Point clé de l’événement : De la préparation à la demande officielle

Selon des analystes de Bloomberg sur les réseaux sociaux, BlackRock a cette fois déposé le prospectus officiel Form S-1. Cela marque le passage de la phase de préparation à une étape clé, celle de l’attente d’un examen substantiel par la SEC américaine.

Ce n’est pas un geste isolé. Un mois plus tôt, le 19 novembre, BlackRock avait déjà enregistré à l’avance l’entité fiduciaire iShares Staked Ethereum Trust ETF dans l’État du Delaware. Ce type de structure fiduciaire est une étape préparatoire standard pour les émetteurs d’ETF américains lançant des produits de matières premières ou de cryptomonnaies.

La stratégie de BlackRock dans le secteur crypto se dessine clairement. Depuis son lancement en juillet 2024, son ETF Ethereum spot phare, ETHA, a déjà attiré environ 13,1 milliards de dollars d’afflux de capitaux.

02 Paysage du marché : acteurs institutionnels et percées réglementaires

Le marché américain des ETF Ethereum à staking n’en est qu’à ses débuts, mais la configuration se précise. Fin septembre 2025, le REX Osprey ETH + Staking ETF a été lancé en premier, devenant le tout premier ETF alliant détention spot et fonction de staking sur Ethereum.

En octobre, Grayscale a immédiatement ajouté la fonction de staking à son produit Ethereum coté, établissant la première référence réglementée en matière de rendement pour le secteur. Avec l’entrée officielle de BlackRock, trois axes de développement se dessinent désormais sur le marché : la prudence réglementaire de BlackRock, l’innovation technique de Grayscale et le rôle de pionnier de REX Osprey.

L’environnement réglementaire évolue de façon cruciale. En octobre 2025, la SEC a approuvé des standards de cotation généraux pour les ETP crypto, simplifiant la procédure d’approbation et offrant un cadre plus clair pour l’examen des futurs produits, y compris ceux intégrant le staking.

03 Le staking Ethereum : mécanisme technique et rendement réel

Le cœur du staking Ethereum consiste à verrouiller des ETH sur le réseau, en opérant des nœuds validateurs pour sécuriser et faire fonctionner la blockchain Ethereum, et à recevoir en échange de nouveaux ETH émis en guise de récompense.

Ce mécanisme modifie fondamentalement la nature de l’actif ETH. Il ne repose plus uniquement sur une anticipation de hausse future des prix, mais intègre désormais une caractéristique de rendement générateur de flux de trésorerie, le rapprochant ainsi d’obligations souveraines à coupon ou d’actions blue chips à dividende.

D’après les données du réseau, le rendement annualisé du staking Ethereum se situe actuellement entre 3 % et 5 %. Compte tenu de la taille des actifs sous gestion de l’ETF spot Ethereum de BlackRock, ETHA, qui atteint actuellement 8,7 milliards de dollars, une participation totale au staking pourrait générer chaque année plusieurs dizaines de millions de dollars de revenus supplémentaires pour les porteurs du fonds.

04 Axes clés : qui profitera de la vague des ETF à staking

Le lancement des ETF à staking aura un impact dépassant le cadre d’un seul produit, insufflant une forte dynamique à plusieurs secteurs clés de l’écosystème Ethereum.

En premier lieu, les protocoles de staking liquide. Le staking traditionnel immobilise la liquidité des ETH, ce qui s’oppose à la nature réversible et liquide requise par les ETF. Les protocoles de staking liquide comme Lido (stETH) et Rocket Pool (rETH) résolvent ce problème en émettant des tokens dérivés représentant les actifs stakés. Le marché a déjà réagi : après l’annonce de la demande de staking de BlackRock, le token de gouvernance de Lido, LDO, a bondi de plus de 20 % en 24 heures.

Ensuite, les plateformes d’échange centralisées. Pour des institutions traditionnelles comme BlackRock, opérer des nœuds directement pose des défis techniques. Collaborer avec des plateformes réglementées telles que Coinbase, Kraken ou OKX, qui proposent des services de staking institutionnels matures, est une option plus réaliste. Par exemple, le cbETH de Coinbase est un token de staking liquide émis par une plateforme réglementée, plus facilement accepté par la finance traditionnelle.

Enfin, les opérateurs de nœuds et dépositaires. Avec l’arrivée massive de capitaux institutionnels via les ETF dans le staking, la demande pour des services professionnels, réglementés et sécurisés d’exploitation de nœuds et de garde d’actifs va exploser, ouvrant d’immenses opportunités à ces prestataires.

05 Impact sur le marché : structure de l’offre et de la demande, attentes de prix

L’impact profond des ETF à staking sur Ethereum se traduira in fine dans la structure de l’offre et de la demande, ainsi que sur le prix du marché.

Côté offre, une fois qu’une grande quantité d’ETH détenue par des ETF sera stakée, ces actifs seront temporairement “retirés” du marché circulant. À fin novembre 2025, le total d’ETH stakés sur la Beacon Chain dépassait 40 millions, soit plus de 30 % de l’offre en circulation. L’arrivée des ETF institutionnels va accélérer cette tendance et resserrer davantage la liquidité d’ETH sur le marché secondaire.

Côté demande, la fonction de staking attirera de nouveaux investisseurs, à la recherche de rendements stables, typiques des produits à revenu fixe ou à dividendes. Ces investisseurs étaient jusqu’ici freinés par l’absence de flux de trésorerie sur les cryptomonnaies, mais le staking comble désormais cette lacune.

Certains analystes ont déjà relevé leurs attentes de prix à long terme pour Ethereum. Selon eux, conjuguant rendement du staking, mécanisme déflationniste, nouvelle demande via les ETF et développement des solutions Layer 2, le potentiel de prix d’Ethereum est immense sur ce cycle.

06 Dernières dynamiques du marché et données Gate de référence

Bien que la demande de BlackRock suscite une large attention, il reste essentiel de s’appuyer sur les dernières données de marché. Voici un aperçu des données récentes sur Ethereum, compilées à partir d’informations publiques ; veuillez noter que certaines dynamiques et prix doivent être mis à jour en temps réel à partir des cotations du 9 décembre 2025 sur la plateforme Gate.

07 Perspectives : intégration profonde de la finance traditionnelle et de l’écosystème crypto

La demande de BlackRock pour un ETF Ethereum à staking dépasse largement le simple lancement d’un nouveau produit. Elle symbolise la reconnaissance officielle, par la finance traditionnelle, du mécanisme de capture de la valeur native des cryptos — les revenus du staking — et son intégration. Cela signifie que les capitaux massifs de Wall Street ne considèrent plus simplement Ethereum comme une “marchandise numérique”, mais commencent à comprendre et exploiter sa valeur intrinsèque en tant que capital productif et infrastructure de réseau.

Cette compétition menée par les géants mondiaux de la gestion d’actifs pourrait, au final, pousser toute la classe d’actifs crypto vers des instruments financiers plus matures, plus complexes et plus grand public. Pour l’investisseur moyen, accéder aisément aux revenus générés par les actifs crypto via des ETF réglementés pourrait devenir une configuration standard dans les années à venir.

Comme l’a dit le responsable des actifs numériques de BlackRock, un ETF Ethereum qui ne permet pas le staking n’est “pas parfait”. Aujourd’hui, ce mastodonte qui gère plus de 13 500 milliards de dollars tente de combler lui-même cette dernière pièce manquante.

Perspectives d’avenir

Le prix d’Ethereum a affiché une tendance positive à l’annonce de la nouvelle. Sur la plateforme Gate, les contrats à terme Ethereum ont connu une hausse, reflétant l’optimisme du marché quant aux perspectives des ETF à staking.

Dès que le produit de BlackRock sera approuvé, la taille du marché américain des ETF Ethereum à staking pourrait dépasser 5 milliards de dollars avant la fin 2026. À ce moment-là, plus de 40 millions d’ETH déjà stakés ne soutiendront plus seulement la sécurité du réseau blockchain, mais tisseront également un vaste réseau de capitaux reliant les revenus natifs des cryptos au monde de la finance traditionnelle.