Harvard augmente sa participation dans les ETF Bitcoin de 257 % au troisième trimestre 2024

Harvard a augmenté sa participation dans un ETF Bitcoin de 257 % au troisième trimestre 2024, faisant de l’iShares Bitcoin Trust sa première position déclarée, alors même que le BTC chutait et que des critiques remettaient en question ce choix.

Résumé

• Harvard a relevé sa position sur l’ETF Bitcoin de 257 % au T3, l’IBIT représentant désormais environ 0,75 % de sa dotation et étant détenu pour une valeur environ deux fois supérieure à celle de son ETF or.
• Cette décision a été critiquée par des universitaires et des éditorialistes en raison de la volatilité du Bitcoin, de son absence de rendement, de ses usages limités comme moyen de paiement et de son empreinte énergétique élevée.
• Selon les analystes de marché, le pari de Harvard intervient alors que les ETF BTC enregistrent des sorties de capitaux, que de nombreux détenteurs sont en perte, et que la concentration des options rend les traders prudents face à une éventuelle nouvelle baisse.

L’Université Harvard a augmenté ses avoirs en fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin de 257 % au troisième trimestre 2024, faisant de l’iShares Bitcoin Trust sa plus grande position déclarée au 30 septembre, selon les dépôts réglementaires.

L’université a simultanément accru ses avoirs en ETF or de 99 % sur la même période, allouant au Bitcoin un ratio de 2 pour 1 par rapport à l’or, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise.

La position sur le Bitcoin (BTC) représente environ 0,75 % de la dotation de Harvard, plaçant l’institution parmi les 20 plus grands détenteurs du fonds géré par BlackRock, selon les données disponibles.

L’accumulation de Bitcoin par l’université a eu lieu avant une correction du marché qui a réduit la valeur des avoirs en cryptomonnaies. Le Bitcoin a baissé depuis la fin du troisième trimestre, le 30 septembre.

La dotation de Harvard a affiché un rendement annualisé de 8,2 % au cours de la dernière décennie, se classant neuvième sur dix grandes écoles dans une comparaison récente. Sur l’année close au 30 juin, l’université a déclaré un gain de 11,9 %, inférieur à celui de certains établissements comparables.

Le professeur de finance à Stanford, Joshua Rauh, a déclaré que les investisseurs considèrent souvent le Bitcoin et l’or comme des couvertures contre un effondrement du système monétaire international et contre une perte du dollar américain. Cependant, il a souligné que la capacité de ces actifs à protéger les investisseurs contre ces risques reste incertaine et dépend du scénario.

L’allocation de Harvard au Bitcoin contraste avec les évaluations antérieures de sa propre faculté d’économie. Kenneth Rogoff, professeur à Harvard et ancien économiste en chef du Fonds monétaire international, avait précédemment soutenu que le Bitcoin ne vaudrait qu’une fraction de sa valeur actuelle dans dix ans si les régulateurs éliminaient les usages liés au blanchiment d’argent et à l’évasion fiscale. Rogoff a récemment reconnu que son évaluation était incorrecte, expliquant avoir été trop optimiste sur l’évolution de la régulation.

Rogoff a déclaré qu’il n’avait pas anticipé une situation où les régulateurs pourraient détenir d’importantes quantités de cryptomonnaies sans conséquence, compte tenu des conflits d’intérêts potentiels.

Le chroniqueur de MarketWatch, Brett Arends, a critiqué cet investissement en le qualifiant de « catastrophe environnementale », soulignant que le réseau informatique mondial du Bitcoin consomme plus d’énergie chaque année que certains pays de taille moyenne. Le professeur de Stanford Darrell Duffie s’est dit surpris par cet investissement, rappelant que le Bitcoin ne verse pas de dividendes et a des usages limités comme instrument de paiement.

Le Bitcoin a connu d’importantes sorties de capitaux des produits ETF au cours des dernières semaines, selon les données du marché. La cryptomonnaie se négocie en dessous de ses récents sommets dans un contexte de sentiment de marché affaibli.

Arthur Azizov, fondateur et investisseur chez B2 Ventures, a décrit la situation actuelle du marché comme ayant perdu en stabilité. Il a noté un décalage avec les marchés traditionnels, en soulignant que les grands indices boursiers sont en forte hausse en 2024 alors que le Bitcoin accuse une baisse modérée.

Azizov a indiqué qu’une grande partie du Bitcoin est actuellement détenue en perte, ce qui provoque une pression à la vente de la part des détenteurs souhaitant liquider leurs positions. Il a ajouté qu’un grand nombre d’options Bitcoin arrivent à expiration autour de niveaux de prix clés, rendant les traders prudents. Selon Azizov, seul un mouvement fort au-dessus des seuils récents pourrait restaurer la confiance et ouvrir la voie à des niveaux supérieurs.