📍 La BOJ fait face à son plus grand tournant en 30 ans : le marché anticipe à 90 % une hausse des taux à 0,75 % le 19/12 – le niveau le plus élevé depuis 1995.

🔸Le Japon a officiellement mis fin à l’ère de l’argent bon marché qui durait depuis les années 1990. Pendant près de 25 ans, l’économie japonaise a vécu sous un régime de déflation et de politique monétaire ultra-accommodante. La BoJ avait déjà donné des signaux en 2023-2024, mais c’est en 2025 qu’elle inversera officiellement sa politique. Une inflation persistante, un yen faible et la pression sur les salaires obligent la BOJ à sortir de sa zone de confort.

🔸L’OIS de Bloomberg enregistre une probabilité de plus de 90 % pour une hausse des taux en décembre – le marché en est très certain. La BoJ pourrait même relever les taux une nouvelle fois en avril 2026 afin de viser un taux neutre entre 1,0 % et 2,5 %.

🔸Le changement de régime de la BoJ aura un impact majeur, car les flux d’argent bon marché qui ont alimenté les classes d’actifs dans le monde entier sont désormais coupés. Rien n’indique que les flux nets retourneront au Japon, mais la hausse des taux d’emprunt entraînera la fermeture des positions à effet de levier en JPY. Le rendement du JGB2Y, au plus haut depuis des décennies, reflète déjà une partie de l’histoire ; le reste dépendra de la façon dont les fonds mondiaux débouclent leurs carry trades en décembre.