Analyse : Le prochain président de la Réserve fédérale sera confronté à des tests de pression extrêmes, avec des contradictions fréquentes entre baisse des taux, tarifs douaniers et inflation.

Le 5 décembre, le prochain président de la Réserve fédérale sous l’administration du président américain Trump fait déjà face à une série de tâches ardues : gérer des marchés financiers prudents, des indicateurs économiques difficiles à interpréter, des luttes de factions vastes et complexes au sein de la banque centrale, ainsi qu’un président combatif qui consacrera cette année beaucoup d’énergie à exiger des baisses de taux. Mais alors que la sélection finale approche, Trump a encore intensifié les tensions auxquelles le successeur de Jerome Powell sera confronté — poussant des politiques susceptibles d’aggraver l’inflation, tout en maintenant la pression sur la Fed pour qu’elle annonce avoir vaincu la flambée des prix. Trump persiste également à appliquer une politique tarifaire, ces droits de douane ayant déjà fait grimper le prix de nombreux produits, et les États-Unis devront l’an prochain mener des négociations commerciales potentiellement à haut risque avec le Canada et le Mexique. Ces dynamiques continueront de mettre à l’épreuve la théorie centrale de la Fed : les droits de douane ne font qu’augmenter les prix une seule fois, sans provoquer un cycle inflationniste plus difficile à maîtriser. La mission du prochain président de la Fed devient de plus en plus périlleuse, et quiconque prendra le relais aura du mal à gérer ces tensions, même Kevin Hassett, conseiller de longue date de Trump et actuellement considéré comme favori. Un président de la Fed respecté pourrait avoir des difficultés à aligner parfaitement ses propos sur la communication politique de l’administration Trump. Demander à la fois des baisses de taux, affirmer que l’économie se porte à merveille, tout en niant que l’inflation soit causée par les droits de douane — ces trois positions sont manifestement contradictoires.