Le talentueux Taleb (@nntaleb) a dit un jour :

Les systèmes réellement dangereux sont ceux qui paraissent extrêmement stables la plupart du temps. Cette “stabilité” apparente se paie par une catastrophe future.

Voici les principaux éléments d’un système typiquement fragile — la classe moyenne d’Asie de l’Est (y compris le Japon), de nombreuses entreprises, et même certains États en sont victimes.

1. Fort effet de levier + coûts fixes élevés
Dès que les flux de trésorerie s’arrêtent, c’est mortel.
• Beaucoup de dettes à long terme : crédits immobiliers, crédits auto, entreprises très endettées, plateformes de financement locales, etc.
• Dépenses mensuelles importantes et rigides : remboursement du prêt immobilier, loyers, salaires, intérêts, éducation, assurance maladie, etc.
• En période favorable, l’effet de levier semble multiplier les gains ;
• En période défavorable : dès que les revenus chutent, le système est au bord de l’effondrement.

2. Dépendance à un point unique : Single Point of Failure
• Repose uniquement sur un seul :
• Source de revenus (salaire ; un seul gros client)
• Technologie / plateforme clé (par exemple, dépendance excessive à un fournisseur ou au trafic d’une plateforme)
• Fenêtre géopolitique/politique (dépendance aux subventions)
• Si ce point est coupé :
• Famille : perte d’emploi → plus de revenus → pression de la dette explosive
• Entreprise : le gros client part → trésorerie à sec
• Ville/pays : un secteur clé s’effondre → chaos généralisé
Tous les œufs sont dans le même panier

3. Pas de redondance, pas de tampon : tout est « juste ce qu’il faut »
Recherche extrême d’efficacité, au détriment du coussin de sécurité.
• Famille : épargne juste suffisante pour quelques mois, voire rien du tout ;
• Entreprise : gestion lean poussée à l’extrême, il ne reste que le noyau dur, personne pour remplacer ;
• Système social : hôpitaux, énergie, réseau électrique, réserves alimentaires, tout réduit au strict minimum.
La redondance, dans un système fragile, est vue comme un « gaspillage », « pas économique ».
Y compris ce DOGE débile lancé par Musk.
Le point de vue de Taleb est simple :
Dans un monde à queue grasse, l’absence de redondance, c’est attendre que l’événement de queue vienne vous achever.

4. Suppression de toute volatilité, recherche d’une apparence lisse :
Les petites secousses à basse fréquence sont interdites, au prix de grandes catastrophes à haute fréquence.
• Système financier : banques centrales et régulateurs interviennent sans cesse pour soutenir le marché, empêchant les ajustements naturels
• Gestion organisationnelle : pas d’erreurs tolérées, pas d’expérimentations, pas de petits échecs, tout doit suivre le script
• Éducation familiale : pas le droit à l’erreur, pas de tentatives, pas d’année de césure, pas de changement de filière.
À court terme :
• Les indicateurs sont beaux, les courbes sont lisses, tout le monde est rassuré.
À long terme :
• Tous les petits risques qui auraient dû émerger en amont sont repoussés à la queue,
et finissent par exploser d’un coup.
Pas de petites secousses admises,
on finit par avoir un gros séisme.

5. Option négative : pertes illimitées, gains limités
La structure classique d’un système fragile est la suivante :
• Quand tout va bien :
• Les profits sont distribués à tous les étages (impôts, intérêts, charges fixes, dividendes…),
• Ce qui reste pour soi est très limité ;
• Quand ça va mal :
• On prend toutes les pertes :
• On est le premier à être licencié ;
• C’est toi qui assumes la baisse de l’immobilier ;
• Si l’entreprise fait faillite, tu perds tout revenu.

En résumé :

À la hausse : tes gains sont plafonnés,
À la baisse : tes pertes sont illimitées.

Exemples typiques :
• Salarié : même si ton salaire augmente, c’est limité, mais tu peux perdre ton emploi du jour au lendemain ;
• Achat immobilier avec effet de levier : si ça monte de 30 %, tu ne peux pas forcément encaisser ; si ça baisse de 30 %, tu dois rembourser + tu risques d’être en négatif.

Cette structure de gains/pertes où tu perds plus que tu ne gagnes, c’est, selon Taleb, la définition même du Fragile.

Enfin :
Tu me demandes pourquoi je me suis soudainement intéressé à Taleb ?
Parce qu’il m’a permis d’augmenter mon rendement journalier par 13 ! 🤪🤪