#美联储重启降息步伐 Si la Banque du Japon sort vraiment le couteau de la hausse des taux, le monde entier risque de trembler trois fois avec.

Tu crois que ça ne concerne que le yen ? Faux.

C’est l’affaire de toute la toile mondiale du levier financier.

Ces dernières années, le Japon a maintenu ses taux d’intérêt à zéro, voire négatif — emprunter en yen, c’était quasiment gratuit.

Résultat : tous les capitaux malins du monde jouaient le même jeu :

Emprunter des yens, les convertir en dollars, puis chercher partout dans le monde des actifs à haut rendement pour y injecter l’argent. Les actions américaines ont monté, les obligations ont profité, les marchés émergents en ont aussi bénéficié. Le marché crypto ? Il est même l’un des grands gagnants de cette vague de liquidités bon marché.

Mais une fois que les règles du jeu changent —

Si le Japon relève ses taux, le coût d’emprunt grimpe d’un coup.

Les opportunités d’arbitrage ? Disparaissent instantanément.

Les fonds qui utilisaient l’effet de levier en yen sont obligés de déboucler leurs positions :

Vendre des actions américaines, vendre des obligations, vendre des cryptos, vendre des matières premières… Tout ce qui a monté doit être liquidé.

Après la vente, ils reconvertissent en dollars, puis en yens pour rembourser la dette.

Le yen s’apprécie, la pression pour rembourser augmente, forçant encore plus de liquidations.

C’est ce qu’on appelle la « spirale de liquidation » à l’échelle mondiale,

Avec une logique quasiment identique aux liquidations en cascade sur la DeFi on-chain,

Sauf que cette fois, ce sont des actifs mondiaux à des milliers de milliards qui sont touchés.

Alors il ne faut surtout pas sous-estimer une hausse de taux du Japon — ce qu’elle fait bouger, ce n’est pas simplement le taux de change du yen, mais toute la tour de levier bâtie sur les marchés de capitaux mondiaux depuis plus de dix ans.

Le vrai risque n’est jamais dans les gros titres de la presse, mais au moment précis où le levier structurel commence à se replier.

Ce genre de tempête systémique, il ne faut surtout pas croire qu’elle est loin de toi.

Les grands mouvements de marché ne sont pas toujours « tirés vers le haut », ils sont souvent « fracassés » par le retrait de l’effet de levier.

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