La spéculation autour de la mise à jour d’Ethereum touche à sa fin. Ce mois-ci, il ne reste que deux sujets majeurs pour animer le marché : la question de savoir si la Fed va baisser ses taux, et surtout qui sera le prochain président.

Trump a récemment multiplié les apparitions publiques aux côtés de Hassett, ce qui ne laisse guère de doute sur ses intentions. Sur les plateformes de prévisions, la probabilité de victoire de Hassett dépasse désormais 90 %, c’est quasiment acquis. S’il prend effectivement la tête de la Fed, il pourrait bien devenir le président le plus ouvert aux cryptomonnaies de l’histoire américaine — du moins en apparence.

Mais avoir une attitude favorable, c’est une chose ; la vraie question, c’est surtout de savoir s’il acceptera de baisser rapidement les taux comme le souhaite Trump. Selon moi, la réponse à cette question déterminera directement la durée de cette phase de correction modérée.

Parlons aussi du dernier gros coup : la Fed a soudain injecté 13,5 milliards de dollars dans le système bancaire, soit la deuxième plus grosse opération de ce type depuis la pandémie, et même plus massive que n’importe quel sauvetage lors de l’explosion de la bulle internet.

Certains se demandent si cela annonce un retour du quantitative easing. Pour ma part, je n’y crois pas. Normalement, une telle injection devrait faire baisser temporairement les actifs risqués, mais Wall Street n’a quasiment pas réagi. Cette opération ressemble plutôt à un apport d’eau dans un bassin à sec : les actions américaines s’envolent, les particuliers se ruent sur l’effet de levier, qui atteint désormais un record historique de 1 130 milliards de dollars, la hausse est fulgurante.

En réalité, les liquidités sur le marché sont presque épuisées. Ce geste de la Fed est plus une intervention d’urgence qu’une politique délibérée d’assouplissement. Les chiffres sont clairs : le système bancaire américain traverse une période difficile, et cette opération n’est rien d’autre qu’une transfusion d’urgence, qui révèle en creux une économie en perte de vitesse.

La conclusion est donc simple : à court terme, c’est plutôt positif, mais sur le long terme, rien n’est garanti. Quand le marché manque de liquidités, il est peu réaliste d’espérer qu’un simple sursaut suffise à lancer un nouveau bull run. Tout repose désormais sur l’espoir d’une baisse des taux ce mois-ci par la Fed ; la suite dépendra entièrement des prochaines décisions de politique monétaire.