Récemment, une vague de frontrunning s’est répandue sur le marché, les traders concentrant leur attention sur deux axes : qui sera le prochain patron de la Fed, et cette série de données économiques retardées à cause du shutdown gouvernemental. Au fond, ces acteurs prennent position à l’avance, misant sur une politique monétaire potentiellement plus accommodante à l’avenir.

Regardons de plus près la logique derrière ce pari. Le consensus actuel sur le marché est le suivant : la baisse des taux pourrait aller plus vite que prévu et l’environnement de liquidité deviendra plus favorable. Ce jugement repose principalement sur deux piliers —

Premièrement, les subtils changements au niveau des personnes. Kevin Hassett, conseiller économique de Trump, est fortement pressenti ; s’il prend la relève, beaucoup s’attendent à un basculement de la politique vers un ton plus dovish. Deuxièmement, le vide statistique va bientôt être comblé. Le rapport sur l’emploi, jusqu’ici repoussé, va être publié ; si les chiffres sont mauvais, cela donnerait une munition toute trouvée aux partisans d’une baisse des taux.

Qu’est-ce que ce récit implique pour les actifs numériques ? Le mécanisme de transmission est assez direct : amélioration anticipée de la liquidité → attrait accru pour les actifs risqués → le terreau macro pour les cryptos pourrait devenir plus fertile. Bien sûr, il s’agit d’une perspective moyen-long terme ; à court terme, l’évolution dépendra des catalyseurs concrets.

Ceci dit, le marché ne va jamais que dans un seul sens. Quelques risques de fond méritent attention :

Premièrement, la zone d’ombre pendant la période de transition. Lors du passage de relais entre présidents, les signaux politiques risquent d’être brouillés, ce qui peut entraîner une surinterprétation du marché et donc davantage de volatilité. Deuxièmement, le risque de réalisation des attentes. Toute l’euphorie actuelle repose sur la combinaison “Hassett nommé + mauvais chiffres de l’emploi” : si un maillon manque, le retournement de sentiment peut être brutal.

Face à cette situation, voici quelques angles d’observation utiles :

Un, comprendre la nature spéculative du moment — cette hausse joue sur l’“écart d’anticipation”, pas sur des faits déjà acquis. Deux, surveiller de près les prochains chiffres de l’emploi, qui seront le premier test de la narration “dovish”. Trois, garder une flexibilité tactique. Tant que la nomination n’est pas actée et que les données ne sont pas claires, le marché peut osciller fortement ; la gestion des positions est alors plus cruciale que la chasse aux tendances.

En résumé : les traders misent sur un avenir “potentiellement plus dovish”. On peut comprendre la logique de ce scénario, mais tant que le protagoniste n’est pas officiellement sur scène et que l’intrigue n’est pas plus lisible, mieux vaut rester bien assis dans le fauteuil du spectateur.