Le rallye des actions AXON fait face à un test de valorisation : Croissance contre prix.

Le segment logiciel d'Axon Enterprise est en pleine expansion—les revenus du T1 au T3 2025 ont bondi de 39,6 % d'une année sur l'autre, soutenus par l'adoption de la gestion des preuves numériques et des ventes additionnelles de souscriptions premium. L'entreprise vient d'augmenter ses prévisions pour l'année entière à 2,74 milliards de dollars (31 % de croissance d'une année sur l'autre ), misant sur une forte demande pour les dispositifs TASER, la formation VR et la technologie anti-drone.

Voici le problème : AXON se négocie à 70,1X de P/E à terme, soit près de 62 % au-dessus de la moyenne du secteur de 43,4X. C'est une prime élevée pour une action déjà en baisse de 16 % au cours de l'année écoulée, tandis que ses pairs ont gagné 13,9 %.

Pour contexte, des concurrents comme Teledyne (Digital Imaging +2,2 % en glissement annuel) et Woodward (Industrial +10,6 % en glissement annuel) croissent à moitié moins vite mais se négocient à des évaluations moins chères. La rue a également été sceptique—les estimations de bénéfices ont chuté de 8,1 % au cours du mois dernier.

La question : AXON peut-elle justifier sa valorisation avec une croissance soutenue de 30 % ou plus, ou s'agit-il d'un cas de “prix pour la perfection” ? Le modèle de revenu récurrent est solide, mais le risque d'exécution est réel.