Les commandes manufacturières aux États-Unis montrent des signaux mitigés : les données de juillet dépassent les attentes malgré la chute des biens durables.

Le département du Commerce a révélé des chiffres intéressants mardi : les ordres de biens durables aux États-Unis ont chuté de 2,8 % en juillet, mais voici le rebondissement : c'est en fait mieux que craint.

Les économistes se préparaient à une chute de 4,0 %. Au lieu de cela, la baisse a été plus légère, bien qu'elle suive toujours la brutale chute de 9,4 % de juin, ( révisée de 9,3 % à l'origine ). Le coupable ? L'équipement de transport a encore été durement touché - les commandes ont plongé de 9,7 % en juillet après un cratère de 22,7 % en juin. Les avions et les pièces étaient les pires coupables, chutant de 32,7 % le mois dernier après un effondrement de 52,7 % précédemment.

Mais si l'on exclut le secteur des transports volatil, la situation devient soudain plus claire : les commandes de biens durables de base ont augmenté de 1,1 % en juillet, écrasant la prévision de 0,1 %. Les biens d'équipement non militaires (le véritable baromètre des dépenses des entreprises) ont également rebondi fortement—en hausse de 1,1 % après une baisse de 0,6 % en juin. Les gains étaient généralisés, avec des équipements électriques, des machines et des métaux de base affichant tous des augmentations solides.

La conclusion ? La volatilité des transports masque la force sous-jacente dans le secteur manufacturier. L'investissement en équipements d'entreprise est en bonne voie pour enregistrer un autre gain au T3, bien que probablement plus petit que la performance du T2. Bernard Yaros d'Oxford Economics a bien résumé : “La baisse des commandes de biens durables en juillet a reflété une diminution des commandes d'avions volatils, tandis que les commandes de biens d'équipement de base ont rebondi de manière plus marquée que prévu.”

Pour les traders surveillant le pouls manufacturier : la demande de base se maintient. Le chiffre principal est une distraction—tout tourne autour du bruit des avions.