Deux géants de l'IA pourraient éclipser la valorisation de 4,3 trillions de dollars de Nvidia d'ici 2030—voici pourquoi Meta et Amazon sont les outsiders.

Nvidia et Palantir Technologies combinés valent aujourd'hui environ 4,7 trillions de dollars, mais ne supposez pas qu'ils resteront au sommet. Un examen plus attentif des dynamiques du marché suggère que Meta Platforms et Amazon pourraient chacun individuellement dépasser ce chiffre dans les cinq prochaines années - et les calculs sont étonnamment convaincants.

Les calculs sont corrects

La voie de Meta : Actuellement évaluée à 1,6 trillion de dollars, elle a besoin d'une augmentation de 200 % pour atteindre 4,8 trillions de dollars d'ici la fin de 2030. Cela se traduit par des rendements annuels d'environ 25 %—ambitieux mais pas irréaliste compte tenu de sa prévision de croissance des bénéfices de 16 %. Voici le point crucial : Meta a battu les estimations de bénéfices d'une moyenne de 16 % au cours des six derniers trimestres. Si ce schéma se maintient, un multiple C/B de 35x ( contre 28x) aujourd'hui est tout à fait défendable.

Le chemin d'Amazon : À 2,5 trillions de dollars maintenant, il lui faut une augmentation plus modeste de 95 % pour atteindre 4,8 trillions de dollars. Cela représente environ 14 % de rendement annuel, tandis que le consensus prévoit une croissance des bénéfices de 19,5 %. Avec un P/E actuel de 33x, il y a même de la place pour une compression multiple à 26x et atteindre tout de même l'objectif.

Pourquoi ceux-ci, et pas Apple ?

Les deux jouent à l'IA différemment—et cela a de l'importance.

Le pari de la superintelligence de Meta : Mark Zuckerberg n'utilise pas seulement l'IA pour optimiser les publicités ( bien que cela fonctionne - engagement accru, meilleurs taux de conversion ). Il mise tout sur des lunettes intelligentes AR alimentées par des systèmes de superintelligence remplaçant les smartphones comme principaux dispositifs informatiques. Meta domine déjà cet espace naissant avec 73% de part de marché d'ici mi-2025. Si cette vision se concrétise, Meta deviendra le prochain empire de l'électronique grand public.

L'avantage peu glamour d'Amazon : Tandis que Meta poursuit des projets ambitieux, Amazon s'efforce d'améliorer son efficacité opérationnelle. Morgan Stanley estime que les coûts de fulfillment et de logistique représentent un tiers des revenus du commerce de détail aujourd'hui. La coordination de la robotique alimentée par l'IA, les interfaces en langage naturel permettant aux humains de commander des robots, et des centaines d'outils d'IA générative dans la gestion des stocks et la livraison du dernier kilomètre pourraient débloquer 300 points de base supplémentaires de marge opérationnelle d'ici 2027. Amazon montre déjà des progrès : la marge opérationnelle a augmenté de 40 points de base au cours des trois premiers trimestres de 2025 seulement.

La véritable histoire

Les deux entreprises utilisent l'IA non seulement pour améliorer les entreprises existantes, mais aussi pour restructurer des industries entières. Meta pourrait posséder la prochaine plateforme informatique. Amazon pourrait réduire les coûts logistiques d'une génération. Aucun d'eux n'a besoin d'être un billet de loterie : il suffit d'exécuter de manière raisonnable leurs feuilles de route en matière d'IA, et les chiffres fonctionnent.