Derrière une probabilité de baisse des taux de 87,4 % : le marché des cryptomonnaies traverse une crise de "l'épuisement des attentes".

Lorsque le "FedWatch" de la CME a porté à 87,4 % la probabilité d'une baisse de 25 points de base en décembre, le marché n'est plus confronté à l'incertitude de "baisse ou non", mais à l'épreuve cruelle de "que se passe-t-il après la baisse". Ce chiffre a été mis à jour le 1er décembre 2025 au matin, semblant dérouler un tapis rouge pour les actifs risqués, mais il est en réalité possible qu'il ait déjà épuisé les bonnes nouvelles jusqu'à un niveau dangereux.

Les données elles-mêmes sont réelles : la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale en décembre atteint effectivement 87,4 %, tandis que la probabilité de maintenir les taux inchangés n'est que de 12,6 % ; la probabilité d'une baisse cumulative de 25 BP en janvier de l'année prochaine est de 67,5 %, et celle d'une baisse de 50 BP est de 23,2 %. Mais ce qui est encore plus inquiétant, c'est que ce chiffre de 87,4 % a été maintenu pendant plusieurs jours, ce qui signifie que le marché a pleinement tarifé cette baisse des taux avec de l'argent réel - lorsque le consensus approche de 100 %, les véritables fluctuations de prix proviennent souvent d'un "événement imprévu" qui ne correspond pas aux attentes.

Illusion de liquidité : pourquoi une baisse des taux d'intérêt ≠ une hausse inévitable

L'histoire prouve que, lorsque le cycle d'assouplissement commence, la première vague de hausse du marché des cryptomonnaies se produit toujours pendant la "période de formation des attentes", et non lors de la "concrétisation". Le 19 décembre 2024, lorsque la probabilité de baisse des taux a grimpé à un niveau record de 98,6 %, le Bitcoin a en fait chuté de 6 % dans les 48 heures suivant la baisse des taux. Cela est dû à :

1. Retrait anticipé des fonds d'arbitrage : les institutions vendent des contrats à terme au pic de probabilité, achètent des actifs au comptant, réalisent un arbitrage de base, et le moment de la baisse des taux est le moment de clôturer les positions.

2. Réinitialisation de la prime de risque : après la confirmation de la baisse des taux d'intérêt, l'attention du marché se tourne immédiatement vers "combien de fois encore l'année prochaine". Si le graphique des points de la Réserve fédérale montre que les taux ne seront réduits que 2 à 3 fois en 2026, cela sera gravement en dessous des attentes actuelles du marché, provoquant un retournement émotionnel.

3. Logique du dollar affaibli douteuse : une baisse des taux d'intérêt réduit effectivement le dollar, mais si les banques centrales européennes et japonaises assouplissent en même temps, la force relative de l'indice du dollar ne coïncide pas nécessairement avec un marché haussier des cryptomonnaies.

Actuellement, bien que l'ETF Bitcoin ait retrouvé des entrées nettes, le montant d'entrée de 71,37 millions de dollars le 28 novembre n'est en fait qu'une "couverture" contre les sorties de 114 millions de dollars de l'IBIT de BlackRock en une seule journée. Les institutions changent de poste, et non pas chantent en chœur.

La vérité sur les flux de fonds des ETF : qui achète, qui vend ?

À première vue : ARKB a enregistré un flux net de 88,04 millions de dollars, FBTC a enregistré un flux de 77,45 millions de dollars, montrant que les institutions se rassemblent à nouveau.

Il s'agit en réalité : les clients de BlackRock IBIT (fonds de pension, fonds de dotation) réalisent des bénéfices à la fin de l'année, tandis que les clients d'ARK et de Fidelity (fonds spéculatifs, particuliers à haute valeur nette) parient sur les jeux de politique. C'est un échange entre "fonds de configuration" et "fonds de transaction", ce n'est pas une frénésie de fonds supplémentaires.

Un signal plus réel vient de l'indice de prime Coinbase, qui a mis fin à 22 jours de valeurs négatives - cela signifie que la pression de vente sur le marché intérieur américain s'est atténuée, mais cela ne signifie pas que l'achat est en forte hausse. Le retour à une prime positive reflète davantage la réticence des vendeurs à céder, plutôt qu'une agressivité des acheteurs. En décembre, période de la plus faible liquidité, ce "rarefaction des ventes" peut facilement être interprété comme un "revitalisation des achats", alors qu'il s'agit en réalité d'une manifestation fragile d'un manque de profondeur du marché.

Erreur fatale des investisseurs individuels : acheter à la hausse dans la "détermination"

87,4 % de probabilité, c'est un sentiment de sécurité pour les particuliers, et une alerte au risque pour les institutions.

• Le marché des options a déjà des pièges : sur Deribit, les options BTC expirant le 27 décembre ont des positions ouvertes de call concentrées entre 95000 et 100000 dollars, tandis que les puts sont denses à 85000 dollars. Les institutions récoltent l'émotion FOMO des détaillants en vendant des calls hors de la monnaie, et les revenus des primes sont devenus un flux de trésorerie stable dans le marché baissier.

• Le nettoyage des leviers est loin d'être terminé : bien que le texte original indique "nettoyage des leviers terminé", les données en chaîne montrent que le taux de financement des contrats perpétuels reste élevé, entre 0,01 % et 0,03 %, ce qui indique que les leviers à la hausse sont toujours encombrés. Un véritable nettoyage nécessite que le taux de financement devienne négatif et que le volume des liquidations dépasse 500 millions de dollars, les conditions actuelles ne sont pas réunies.

• Piège de surachat des indicateurs techniques : le RSI à l'heure a atteint 65, et le RSI à 4 heures approche 70, entrant dans un "surachat technique". Avant les événements macroéconomiques, le surachat entraîne souvent des prises de bénéfices anticipées, provoquant un retrait rapide après une fausse cassure.

Le dilemme des investisseurs individuels réside dans le fait de considérer les "stratégies de couverture" des institutions comme un "guide directionnel", et de prendre le consensus de probabilité pour une garantie de profit.

Scénario : trois chemins possibles et stratégies

Scénario A : En décembre, baisse de taux de 25 points de base comme prévu, le graphique des points est plutôt accommodant (probabilité 30 %)

• Performance du marché : le BTC a brièvement atteint 93500 dollars avant de redescendre rapidement à 90500 dollars, l'ETH montre une faiblesse dans son suivi.

• Opération : ne pas acheter au plus haut, attendre un retour au niveau de 89000 dollars pour augmenter la position ; si vous détenez des actifs, vous pouvez vendre des options d'achat (Covered Call) au-dessus de 93000 dollars pour augmenter les gains.

Scénario B : Baisse des taux comme prévu mais le graphique des points est haussier (probabilité 50 %)

• Performance du marché : le BTC a chuté à 86500 dollars après une fausse percée à 91500 dollars, l'ETH a été relativement résilient grâce au récit de mise en jeu.

• Opérations : définir un objectif de profit à 91500 dollars, conserver 50 % de liquidités ; si le prix tombe à 85500 dollars, acheter une option d'achat à 3 mois (prévoir une nouvelle baisse des taux d'intérêt au premier trimestre 2026)

Scénario C : suspension inattendue de la baisse des taux d'intérêt (probabilité 12,6 %)

• Performance du marché : le BTC a chuté de plus de 8 % en une journée, testant le bas de 81000 dollars, ETH liquidant le levier de mise.

• Opération : dans ce scénario, ne pas acheter au plus bas, attendre que le marché digère pendant 48 heures, observer si l'indice du dollar tombe en dessous de 106, puis décider s'il faut entrer.

Véritable Alpha : se positionner dans l'"écart d'attente"

Au lieu de parier sur un consensus de 87,4 %, il vaut mieux rechercher les opportunités asymétriques offertes par l'"écart d'attente" :

1. ETF de staking Ethereum : Si la SEC approuve la fonctionnalité de staking avant le 20 décembre, l'ETH déverrouillera la logique de "bonding", et les fonds pourraient passer de BTC à ETH, entraînant une baisse du taux de change BTC/ETH. Il est possible de se positionner à l'avance sur la paire de trading ETH/BTC.

2. Trou noir de liquidité des altcoins : sous l'effet de succion des grandes monnaies, les monnaies de petite et moyenne capitalisation pourraient perdre du sang. Cependant, Solana, en raison de ses attentes d'ETF et de son activité sur la blockchain, pourrait augmenter à rebours, formant une configuration "les grandes monnaies sur scène, les altcoins en représentation".

3. Arbitrage intertemporel : la base annualisée entre les contrats à terme de décembre et de mars est d'environ 8 % actuellement. Si la base s'élargit à plus de 12 % après une baisse des taux d'intérêt, il est possible de vendre le contrat à court terme et d'acheter le contrat à long terme pour réaliser un arbitrage.

----

Conclusion : 87,4 % est le "ticket de sortie" des institutions, pas le "ticket d'entrée" des petits investisseurs.

Lorsque le marché est presque certain d'une baisse des taux, l'argent intelligent cherche une tarification inattendue de "baisse mais chute" ou "pas de baisse mais hausse". La décision la plus dangereuse pour les investisseurs particuliers est de chasser la volatilité au point de probabilité le plus élevé.

Conseils d'opération :

• Ne pas augmenter votre position au-dessus de 91500 dollars, c'est ici que le rapport risque/rendement est le plus mauvais.

• Utiliser des options au lieu du spot, acheter une option d'achat avec un prix d'exercice de 89000 dollars (prime d'environ 1200 dollars), en verrouillant les gains à la hausse tout en contrôlant le risque à la baisse dans la fourchette de la prime.

• Attention aux données PCE du 13 décembre, si le PCE de base est inférieur à 2,7 % en glissement annuel, alors le chemin vers une baisse des taux d'intérêt en 2026 sera ouvert, ce sera alors le moment d'investir massivement.

Le pic de liquidité est peut-être vraiment arrivé, mais rappelez-vous : dans la piscine de Wall Street, les investisseurs particuliers ne sont jamais ceux qui remplissent l'eau, mais ceux qui sont renversés par les vagues. Une probabilité de 87,4 %, ce n'est qu'une invitation à « entrer dans le piège » laissée par les institutions au marché. Les véritables gagnants attendent la confirmation secondaire lorsque la probabilité passe de 87,4 % à 60 %. #成长值抽奖赢iPhone17和周边 #十二月降息预测 #反弹币种推荐 $BTC $GT