Pourquoi chaque fois que le yen augmente ses taux d'intérêt, cela entraîne une chute des actifs risqués à l'échelle mondiale ? Le plus grand business d'arbitrage au monde est l'arbitrage en yen. Au cours des dernières décennies, le yen a pratiqué des taux d'intérêt nuls, voire négatifs, et les institutions mondiales ont exploité le yen. Elles empruntent des yens pour acheter des actions américaines ou d'autres investissements risqués afin de profiter des taux d'intérêt. Donc, dès que le yen augmente ses taux, le coût d'emprunt augmente, l'écart de taux disparaît, et les institutions sont contraintes de vendre des actifs risqués pour rembourser leurs prêts en yen, ce qui entraîne une chute des actifs risqués à l'échelle mondiale.