BlackRock : Bitcoin comme or numérique, pas comme rail de paiement quotidien

Source : CoinTribune Titre original : Pour BlackRock, le Bitcoin n'est pas prêt pour les paiements quotidiens Lien original : https://www.cointribune.com/en/for-blackrock-bitcoin-is-not-ready-for-everyday-payments/

Bitcoin comme or numérique, pas comme rail de paiement mondial

Points Clés

• BlackRock considère le bitcoin principalement comme une réserve de valeur et de l'“or numérique”, et non comme un moyen de paiement mondial.
• Le gestionnaire d'actifs considère le scénario d'une utilisation massive du bitcoin dans les paiements comme spéculatif, avec des limites techniques et économiques incertaines des solutions d'évolutivité.
• Les stablecoins s'imposent comme les véritables rails de paiement, capturant la plupart des usages liés aux paiements tandis que le bitcoin est considéré comme un actif à long terme.

Bitcoin chez BlackRock : D'abord un Réserve de Valeur

Robbie Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, déclare clairement que la plupart des clients ne considèrent pas le bitcoin sous l'angle des paiements quotidiens. Ils ne souscrivent pas à l'idée d'un réseau de paiement mondial soutenu par le BTC.

Dans leur modèle d'investissement, l'utilisation massive du bitcoin pour payer un café ou régler des factures dans le monde entier est une option hors de la monnaie : un scénario de bonus lointain qui ne justifie pas les décisions d'investissement d'aujourd'hui. En d'autres termes, si le bitcoin devient un réseau de paiement mondial, ce sera un rendement supplémentaire, et non la thèse centrale.

Cela ne signifie pas que BlackRock écarte cette possibilité. Mitchnick discute d'un scénario plus spéculatif, pas d'une impossibilité. Mais pour les clients institutionnels, le récit qui compte actuellement est simple : le bitcoin en tant que réserve de valeur, un actif rare, non corrélé avec le système bancaire traditionnel. Cette histoire est ce qui attire les flux de capitaux.

Limites actuelles du Bitcoin pour les paiements

Si le bitcoin veut vraiment exister en tant qu'infrastructure de paiement international, un travail considérable reste à faire. Mitchnick reconnaît que de nombreux développements sont encore nécessaires en termes d'évolutivité, de Lightning et de solutions de couche 2.

Les promesses techniques sont abondantes, mais la viabilité économique de certains modèles reste floue. Des recherches récentes ont déjà remis en question la capacité de nombreuses solutions de type rollup à rester durables à long terme, malgré l'enthousiasme actuel. Pour un investisseur institutionnel, parier aujourd'hui sur le bitcoin en tant que rail de paiement complet équivaut à financer un avenir encore très incertain.

Dans ce contexte, BlackRock adopte une position prudente mais claire : le cas d'investissement sur le bitcoin ne repose actuellement pas sur les paiements. Il repose sur la rareté, la portabilité et la thèse de l'or numérique. Les paiements restent une option, non la fondation.

Stablecoins : Les Gagnants Actuels dans le Domaine des Paiements

Alors que le débat sur le bitcoin et les paiements se poursuit, un autre acteur prend de l'avance : les stablecoins. Mitchnick souligne leur immense succès dans les paiements, où l'adéquation produit-marché est déjà visible.

Les stablecoins répondent à un besoin simple : transférer de la valeur rapidement à un coût réduit tout en restant indexés sur une unité de compte familière, le dollar ou d'autres devises. Pour les acteurs corporatifs, les fintechs et les plateformes, le choix est clair : pourquoi supporter la volatilité du bitcoin quand un stablecoin gère les transferts de valeur sans chocs de prix ?

L'élan est suffisamment fort pour influencer même les plus optimistes sur le bitcoin. Cathie Wood d'ARK Invest a explicitement dégradé son scénario de prix pour le bitcoin en 2030 en partie parce que les stablecoins capturent une partie du rôle qu'elle imaginait pour le BTC dans les paiements. Lorsqu'un optimiste structurel du bitcoin admet que les stablecoins se développent plus rapidement que prévu, le signal est incontestable : le domaine des paiements se déplace ailleurs, du moins à court et moyen terme.

Bitcoin, Stablecoins et la bataille des nouveaux rails de paiement

Devons-nous conclure que le bitcoin a perdu la bataille des paiements ? Pas nécessairement. Mitchnick lui-même reconnaît que le BTC conserve un cas crédible pour les paiements de remise, en particulier vers les marchés émergents. Dans ces zones, la combinaison des contrôles de capitaux, des frais bancaires élevés et d'une infrastructure faible crée un espace où le bitcoin reste compétitif, surtout lorsqu'il est soutenu par des outils plus conviviaux.

Pour l'investisseur, le message est clair : si vous achetez du bitcoin aujourd'hui, ne racontez pas une histoire que même BlackRock ne défend pas. L'utilisation du paiement est un potentiel lointain, pas la base de la thèse d'investissement. La stratégie rationnelle est de considérer le bitcoin comme une assurance—un actif à long terme—potentiellement complété par une exposition ciblée aux stablecoins, qui capturent déjà la croissance sur de nouveaux rails de paiement.

Conclusion

BlackRock ne rejette pas la perspective d'un usage généralisé du bitcoin dans les paiements internationaux. Le géant de la gestion d'actifs s'est positionné sur Bitcoin et Ethereum via une certaine plateforme de conformité, mais limite encore ce scénario au rang d'option spéculative, derrière la réalité actuelle du marché où les stablecoins capturent la plupart des usages liés aux paiements.