MSTR répond à la possibilité d'être retiré de l'indice : nous ne sommes pas un fonds, nous redéfinissons la forme des entreprises.

[Rhythm of the Block] Je suis récemment tombé sur quelque chose d’assez intéressant : une grande société d’indices mondiaux envisage d’exclure Strategy(MSTR) de son indice boursier. Michael Saylor a directement réagi publiquement, avec une attitude plutôt ferme.

Il a été très clair : nous ne sommes ni un fonds, ni une fiducie, ni une société holding vide. Strategy est une véritable entreprise cotée en bourse, avec 500 millions de dollars d’activités logicielles. Mais l’essentiel, c’est qu’ils expérimentent une stratégie de trésorerie que personne d’autre n’a tentée : utiliser le bitcoin comme capital productif.

Les initiatives de cette année ont été particulièrement audacieuses. Rien qu’en titres de créance numériques, ils ont lancé cinq séries : STRK, STRF, STRD, STRC, STRE, pour une valeur nominale totale de plus de 7,7 milliards de dollars. Ils ont aussi créé un nouveau produit appelé Stretch(STRC), présenté comme un outil révolutionnaire de gestion de trésorerie adossé au bitcoin, capable d’offrir aux institutions comme aux particuliers un rendement mensuel variable en dollars.

Saylor insiste sur un point que je trouve crucial : les fonds et fiducies passives se contentent de détenir des actifs, alors que Strategy fait tout autrement. De la création à la structuration, de l’émission à l’exploitation, tout est fait en interne. Selon ses mots, ils construisent un nouveau type d’entreprise : une société de finance structurée bitcoin, capable d’innover en continu dans le secteur logiciel tout en jouant un rôle de premier plan sur les marchés de capitaux.

La dernière phrase est également intéressante : “La classification par indice ne peut pas nous définir”. Leur stratégie à long terme reste inchangée : bâtir la première véritable institution mondiale de monnaie numérique. L’ambition est, il faut le dire, immense.

Pour être honnête, que l’on croie ou non à ce modèle, cette manière d’intégrer profondément le bitcoin à l’exploitation d’une entreprise traditionnelle ouvre effectivement une nouvelle voie. Comment le marché va-t-il réagir ? À suivre.