En tant que personne qui suit de près le marché des cryptomonnaies, voici mon avis sur l'avertissement de JPMorgan concernant MicroStrategy et le changement de règle de l'MSCI.

La configuration est simple : MSCI envisage d'exclure les entreprises où les actifs cryptographiques représentent plus de 50 % de leurs avoirs totaux. Et MicroStrategy correspond parfaitement à cette catégorie, avec leur pile de 649,870 $BTC ( d'une valeur d'environ 57B) dominant tout le reste.

Si MSCI passe à l'acte, les fonds passifs liés à leurs indices devront se débarrasser des actions MSTR. JPMorgan estime qu'il y aura environ 2,8 milliards de dollars de sorties juste de ces fonds. Si d'autres fournisseurs d'indices comme FTSE ou S&P font de même, les sorties peuvent dépasser 11,6 milliards de dollars. Cela représente une vente forcée à grande échelle.

Laissez cela s'imprégner. MSTR a déjà chuté de plus de 40 % au cours du mois dernier, pire que le BTC lui-même. La capitalisation boursière est d'environ $51 milliards, mais leurs avoirs en Bitcoin valent $56 milliards. C'est une remise intégrée, et sans acheteurs institutionnels pour le soutenir, l'écart pourrait devenir laid. Décision à venir avant le 15 janvier 2026.

Mais décomposons cela correctement, car tout le monde réagit fortement, pour et contre, et comment cela pourrait affecter le marché.

Avantages de la règle ( si vous êtes du côté de la finance traditionnelle ) :

MSCI maintient ses indices propres, aucune volatilité crypto n'entrant dans les ETF standard. Cela force des entreprises comme $MSTR à diversifier ou à repenser leur stratégie, ce qui pourrait les rendre plus stables à long terme. Et cela trace une limite sur l'entrée de la crypto dans les finances traditionnelles, calmant peut-être les régulateurs.
Cons ( et ces éléments sont importants pour les utilisateurs de crypto ):

Cela affecte des entreprises comme celle de Saylor qui se sont engagées à fond sur $BTC dès le début. Cela pourrait décourager d'autres entreprises d'utiliser la crypto, ralentissant ainsi l'adoption. La vente n'est pas basée sur des fondamentaux ; elle résulte d'un comportement mécanique des indices, ce qui semble injuste et pourrait faire chuter l'action inutilement. Cela signale également qu'une forte exposition à la crypto est risquée ou pas sérieuse, réduisant l'intérêt institutionnel pour le BTC.
Maintenant, les effets sur le marché ? Quelques scénarios :

Cas baissier : chaos à court terme. MSTR chute en raison des sorties, entraînant une baisse des actions de cryptomonnaies connexes comme COIN. Moins de demande signifie que Saylor achète moins de BTC, limitant le potentiel de hausse du Bitcoin. Si les marchés sont en mode aversion au risque, cela augmente la volatilité globale et pourrait inciter les particuliers à vendre plus agressivement lors des baisses de BTC.

Scénario optimiste : Cela pourrait devenir un point de basculement. MSTR s'adapte, restructure peut-être ses avoirs ou crée de nouvelles façons d'offrir une exposition au BTC. Pour le marché, cela injecte plus d'argent dans des véhicules crypto purs comme les ETF sans affecter la finance traditionnelle. Si le BTC continue de grimper sur des bases solides, cela devient un bruit temporaire, peut-être même une opportunité d'achat.

Wildcard : L'attente jusqu'en 2026. Les couvertures utilisent des options, et les positions courtes sont contraintes si la règle échoue. Cela devient un test de la façon dont les cryptomonnaies et la finance traditionnelle interagissent, établit des précédents, mais n'arrête probablement pas l'élan du BTC si la tendance haussière se poursuit.

Cela dit, il n'y a rien d'intrinsèquement mauvais dans la stratégie de MSTR ; elle est audacieuse, et Saylor a souvent eu raison. Les marchés sont compétitifs et les indices suivront leur logique. Mais si vous détenez MSTR, c'est un réel risque.

Quel est votre avis, vendre ou conserver ?

(Remarque : Cela suppose que la règle reste en vigueur. MSCI pourrait changer de cap s'il y a des réactions négatives. Et dans un fort cycle BTC, les exclusions pourraient ne pas avoir beaucoup d'importance.)