En 2025, dans l'univers de la cryptomonnaie, le "cygne noir" vole un peu trop souvent.

Ces événements soudains ont un point commun : ils surviennent de manière inattendue, avec une puissance de destruction maximale, et ce n'est qu'après coup que l'on réalise que la logique avait déjà semé des pièges. Deux grands événements ont directement mis le marché à terre, tout en offrant à tout le monde une leçon d'éducation sur les risques.

**Un vol de 1,5 milliard de dollars dans un échange majeur**

Le 21 février, le portefeuille froid d'un certain échange classé parmi les trois premiers au monde a été piraté. 1,5 milliard de dollars d'Ethereum et de stETH ont disparu comme par magie, la méthode utilisée par les attaquants étant digne d'un manuel - faux interface de transaction, échange de contrats intelligents, et la protection multi-signatures était pratiquement inexistante. C'est un record historique pour le montant volé en une seule fois dans l'univers de la cryptomonnaie.

Le Bitcoin a directement franchi la barre des 100 000 dollars en une seule journée, avec une chute de 12 %. Ce qui est encore plus mortel, c'est la ruée bancaire : la plateforme a dû emprunter d'urgence 40 000 ETH sur le marché pour éteindre le feu, et les files d'attente pour les retraits des utilisateurs s'étendaient jusqu'à faire fumer les serveurs. La réaction en chaîne de l'effondrement de la confiance est arrivée très vite - les fonds affluent follement vers les protocoles de finance décentralisée et les portefeuilles matériels, et le "mythe de sécurité" des échanges centralisés s'est complètement effondré.

**"1011" jour de liquidation sur l'ensemble du réseau**

11 octobre, un autre massacre.

Trump a soudainement annoncé une augmentation des droits de douane de 100 % sur les produits chinois, et la Réserve fédérale a de nouveau refroidi les attentes de baisse des taux. Le Bitcoin a chuté de 18 % en 24 heures, avec un montant total liquidé de 13,475 milliards de dollars, les positions longues représentant jusqu'à 90 % — un écrasement typique des haussiers. Plus de 1,6 million de comptes ont été réduits à zéro, et certaines plateformes ont directement planté.

Ce qui est encore plus effrayant, c'est la vérité sur l'exposition des données : la corrélation sur 30 jours entre le Bitcoin et l'indice S&P 500 atteint 0,78. Ce que l'on appelle "or numérique" et "actif refuge" est en réalité un actif à haut risque qui suit les actions technologiques américaines. Le stablecoin USDe s'est même détaché à 0,62 dollar en pleine panique, la vulnérabilité des stablecoins algorithmiques a de nouveau été vérifiée.

L'attitude des régulateurs est également très claire : cette chose présente des risques extrêmement élevés, ne jouez pas au hasard.

En regardant les deux événements enchaînés, il n'y a qu'un seul problème central : la vitesse de transmission du risque systémique dépasse de loin l'imagination. Les portefeuilles froids peuvent être piratés, les politiques macroéconomiques peuvent annihiler la foi en un clin d'œil, et les jetons stables peuvent devenir instables en un instant. En 2025, l'univers de la cryptomonnaie, le "cygne noir" pourrait n'être qu'un invité permanent.