Lorsque je me suis réveillé au milieu de la nuit par une vibration du téléphone, les futures sur le marché américain avaient déjà plongé. En ouvrant Twitter, j’ai découvert que c’était encore cet ancien président qui s’était emporté en pleine nuit, cette fois avec des déclarations sur les tarifs douaniers qui ont pris le marché de court. L’or a bondi en réponse, mais ma position a commencé à saigner — c’est probablement une nouvelle étape dans cette série de « moments à vivre pour voir ».

Ce qui est encore plus problématique, c’est le trou noir des données. La paralysie du gouvernement a suspendu la publication des indicateurs économiques clés, laissant le marché comme un aveugle tâtonnant une éléphant. Officiellement, l’inflation aurait diminué, mais le prix du café dans la rue et ma facture de carte de crédit ne le pensent pas. Certains analystes estiment en privé que le taux d’inflation réel dépasse probablement de plusieurs fois l’objectif de la banque centrale. Les capitaux votent avec leurs pieds : la semaine dernière, plus de 8 milliards de dollars ont été retirés des actifs risqués.

Lorsque les marchés traditionnels sont en désordre, cela nous donne en fait une occasion de réévaluer nos allocations.

**À propos des stratégies de couverture**

Le portefeuille combinant l’or et le Bitcoin ne paraît plus aussi fou qu’avant. Personnellement, je consacre un quart de mon portefeuille à un ETF or, et j’accumule Bitcoin par tranches — après tout, personne ne sait ce qui peut arriver demain matin. Les données on-chain montrent que les grands investisseurs ont continué à acheter ces derniers jours, avec une moyenne d’entrée de 300 BTC par heure. Dans ces moments-là, suivre l’argent intelligent n’est pas une mauvaise idée.

**Une fenêtre d’opportunité pour les actifs infrastructurels**

L’autre face de la panique du marché, c’est que certains segments spécifiques prospèrent discrètement. Par exemple, Layer2 a connu une croissance spectaculaire cette semaine. Les fonds institutionnels commencent à investir dans la cryptoinfrastructure, et les protocoles capables de générer de vrais revenus sont particulièrement prisés.

Prenons un projet de couche 2 sur Bitcoin, dont la mise à jour majeure du réseau est imminente, avec des attentes très élevées. Ces nœuds peuvent provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, les projets d’infrastructure capables de résoudre des problèmes concrets ont toujours une valeur soutenue.

**Comment construire un système de défense**

Peu importe la confiance que l’on a dans la tendance haussière, la gestion des risques doit toujours passer en premier. Ma stratégie actuelle repose sur une triple ligne de défense :