$MMT $AIA $ZEC

La Réserve fédérale a-t-elle vraiment agi cette fois-ci ? Le graphique en points de novembre a directement écrit la réponse sur son visage : parmi les 11 responsables ayant droit de vote, 10 ont levé la main pour approuver une baisse immédiate de 25 points de base. C'est la première fois depuis les baisses d'urgence en raison de la pandémie en 2020 que le camp des faucons obtient un tel nombre écrasant de voix.

À quel point la réaction du marché est-elle folle ? L'indice du dollar a chuté de 60 points en un clin d'œil, l'or au comptant a grimpé de 25 dollars, et les futures du Nasdaq ont directement bondi de 1,8 %. Dans le cercle des crypto-monnaies, c'est encore plus explosif, le Bitcoin a augmenté de manière violente de 6 % en 24 heures, frôlant presque la barre des 80 000 dollars.

Pourquoi la Réserve fédérale a-t-elle soudainement changé de cap ? Les données parlent d'elles-mêmes. En octobre, l'indice PCE de base a chuté à 2,1 % en glissement annuel, à un pas du cible de 2 % ; le taux de chômage a grimpé à 4,3 % pendant trois mois consécutifs, et la hausse des salaires a également franchi les 3 %. Le marché du travail montre clairement des signes de refroidissement. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a reculé de 50 points de base par rapport à un pic de 4,7 %, l'environnement financier s'est resserré de lui-même, ce qui a poussé les membres de la Réserve fédérale à s'inquiéter de savoir si « ils n'allaient pas trop resserrer ». La personne de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, a été assez franc : « Plutôt que de plonger l'économie dans la récession, il vaut mieux administrer une piqûre préventive. »

25 points de base, ce n'est pas beaucoup, mais cela a une signification très importante - la Réserve fédérale est officiellement passée du "combat contre l'inflation" au "mode de protection de la croissance". Le point d'inflexion de la liquidité mondiale pourrait être arrivé plus tôt que prévu. En consultant les données historiques, on constate qu'après une première baisse des taux, l'indice mondial MSCI augmente en moyenne de 7 % au cours des trois mois suivants, et des actifs non libellés en dollars comme l'or et le bitcoin ont souvent des performances encore plus fortes.

Cependant, il faut remettre les choses en perspective : si l'inflation devait soudainement rebondir, la Réserve fédérale pourrait à tout moment "sauter" une baisse de taux supplémentaire. Le scénario "acheter sur les attentes, vendre sur les faits" a également été joué par le passé. Ne pariez pas tout, et souvenez-vous de rester vigilant pendant les moments de fête.