Vous êtes-vous déjà demandé que derrière cette récente période de calme sur le marché se cache une raison très concrète — l'argent est "bloqué".

Le gouvernement américain est fermé depuis 37 jours, je ne me souviens plus si c’est 37 ou 38, mais en tout cas, il a battu un record historique. C’est assez absurde : le Congrès se dispute sans cesse, le budget ne passe pas, le gouvernement ne peut pas distribuer d’argent, il doit simplement faire du surplace.

Mais le problème, c’est que la machine nationale doit continuer à tourner, non ? Pour maintenir ses opérations de base, le Département du Trésor a emprunté massivement sur le marché ces deux derniers mois, retirant directement près de 700 milliards de dollars de liquidités.

En clair, l’"eau" du marché a été pompée.

Regardez les réserves de la banque centrale : elles sont tombées à 2,85 trillions de dollars, le niveau le plus bas depuis 2021. Les banques n’ont plus d’argent, donc la liquidité du marché devient naturellement tendue, et le taux de financement à court terme (SOFR) a grimpé à 4,22 %, enregistrant la plus forte hausse en un an. Quand le coût du financement augmente, qui osera encore déplacer de l’argent ?

Certains pourraient demander : n’a-t-on pas dit que la Fed avait baissé ses taux ?

Oui, en théorie, c’est vrai. Mais si vous y réfléchissez, la Fed injecte de l’argent dans le marché pendant que le Département du Trésor le retire en même temps, n’est-ce pas ? La baisse des taux n’a été qu’un leurre, la liquidité du marché n’a pas réellement été améliorée.

Quand la liquidité se resserre, le marché des capitaux devient très fragile. Voilà pourquoi vous voyez une correction des actions américaines, un recul des cryptomonnaies — ce n’est pas que quelqu’un essaie de manipuler le marché, c’est que tout le marché manque réellement d’argent — les fonds n’osent pas entrer en masse.

Ce qu’il faut faire maintenant, c’est attendre que le gouvernement américain rouvre ses portes, que la circulation des fonds reprenne. Quand le niveau d’eau remontera, le marché suivra naturellement.

Et la chose la plus importante à ce moment-là, c’est quoi ? Restez calme, ne bougez pas vos positions, soyez patient et attendez que la liquidité revienne.

BTC, ETH, AIA — ces actifs, quand la situation financière s’améliorera, ils reviendront.