Une grande banque d’investissement suisse vient de publier un rapport avec une perspective plutôt audacieuse : si la Cour suprême des États-Unis jugeait que la stratégie de Trump concernant les droits de douane est anticonstitutionnelle, le gouvernement fédéral pourrait devoir rembourser les importateurs — un montant qui pourrait atteindre environ 140 milliards de dollars, soit près de 8 % du déficit prévu pour le budget de 2025.

À court terme, cela pourrait vraiment peser sur les finances publiques. Mais qu’en serait-il à plus long terme ? Certains analystes pensent que cela pourrait donner à l’Amérique une occasion de revenir à une politique de faibles droits de douane et d’inflation maîtrisée. Après tout, même si la Maison-Blanche souhaite instaurer de nouvelles barrières commerciales, le processus prendrait plusieurs trimestres, ce qui limiterait la flexibilité des politiques durant cette période.

Plus important encore, si ces droits de douane étaient levés, le coût des importations chuterait immédiatement, permettant aux consommateurs d’avoir plus d’argent en poche pour acheter davantage, ce qui pourrait soulager l’inflation. Bien que cette logique paraisse simple, pour la Réserve fédérale, cela représente une autre histoire — si l’inflation baisse plus rapidement que prévu, la possibilité de réduire les taux d’intérêt à la fin de 2025 deviendrait beaucoup plus probable.

En résumé, si la politique tarifaire venait à échouer, cela pourrait bien donner un coup de pouce à la Fed. Et pour les marchés, cela n’est pas une petite affaire.