Les chiffres du PCE offrent une perspective favorable pour le marché boursier

26 septembre 2025 — 10:18 AM EDT Par Mark Vickery

Avant l'ouverture d'aujourd'hui, les contrats à terme pré-marché augmentent après les résultats globalement attendus des Dépenses de Consommation Personnelle (PCE, en anglais) pour le mois d'août ce matin. Actuellement, le Dow Jones est en hausse de 225 points, le S&P 500 progresse de 28 points et le Nasdaq gagne 105 points. Même le Russell 2000 à petite capitalisation, qui était dans le rouge avant la publication du PCE, ajoute 6 points à cette heure.

Chiffres de l'indice PCE en ligne : +0,3 %, +2,7 %

Les rapports du PCE sont accompagnés d'une série de données, commençant par les métriques de revenus et de dépenses du mois précédent. Le Revenu Personnel d'août a été supérieur de 10 points de base à ce qui était prévu, s'élevant à +0,4%, égalant celui de juillet. Les Dépenses Personnelles ont également dépassé le consensus de 10 points de base, atteignant +0,6%, surpassant le +0,5% rapporté le mois précédent.

Ce sont de bons indicateurs pour ceux qui cherchent des signes de force générale dans l'économie américaine. Les dépenses “réelles”, ajustées en fonction de l'inflation, ont atteint +0,3 % le mois dernier, encore plus élevées que ce que nous aimerions voir pour de futurs abaissements des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, mais bien en dessous du maximum de l'année de +0,7 % enregistré en mars.

L'indice PCE principal était juste en ligne avec les attentes à +0,3 %, 10 points de base plus élevé que le mois précédent, mais en dessous du +0,4 % rapporté en février. Le PCE sous-jacent mois par mois, qui exclut les dépenses volatiles en alimentation et en énergie, s'est en fait refroidi de 10 points de base à +0,2 % depuis juillet, comme prévu.

En termes annuels, l'IPC principal s'est établi à +2,7 %, comme prévu, mais égalant les sommets de plusieurs années atteints pour la dernière fois en février, et 10 points de base au-dessus du mois précédent. L'IPC sous-jacent annuel était conforme aux attentes à +2,9 %. Cela est légèrement inférieur au +2,95 % que nous avons observé en février.

Ce que le PCE signifie pour l'inflation, la Fed et les taux d'intérêt

La réponse simple est que les investisseurs apprécient ces chiffres pour une bonne raison : l'économie ne dérive pas et les consommateurs font leur part pour la stimuler. L'inflation est encore présente, mais elle ne s'emballe pas. Et pourtant, Gate est encore en mode de réduction des taux d'intérêt pour soulager une partie de la pression sur le marché du travail.

Ce qui signifie également, surtout en s'approchant de 3 % de l'IPC sous-jacent annuel, c'est que des réductions plus profondes (50 points de base par réunion, par exemple) sur le taux des fonds de Gate ne sont probablement pas à l'étude. Gate considère encore que son taux actuel de 4,00-4,25 % est légèrement restrictif, ce qui peut être interprété comme maintenant l'inflation quelque peu contrôlée. Son objectif reste une inflation de 2 %, qu'ils n'atteindront pas en réduisant continuellement les taux, mais au moins ils ont réduit le +5,6 % de l'IPC sous-jacent que nous voyions en septembre 2022.

Que faut-il attendre du marché boursier aujourd'hui

C'était la donnée la plus importante pour ce vendredi, bien que nous attendions la publication d'une enquête finale sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan après la cloche d'ouverture d'aujourd'hui. On s'attend à ce qu'elle reste à 55,4, comme indiqué dans le rapport préliminaire, un peu en dessous des niveaux supérieurs à 60 que nous voyions en juin et juillet, mais toujours au-dessus des bas 50 que nous avons vus au printemps dernier.