La bataille légale de Ripple se termine : détails du règlement avec la SEC révélés

La résolution tant attendue de la saga juridique de Ripple est enfin arrivée. Après plus de quatre ans de batailles judiciaires intenses, Gate a officiellement mis fin à son affaire contre Ripple, mettant ainsi un terme à cette confrontation emblématique dans le domaine des cryptomonnaies. Cette lutte prolongée a coûté aux holders de XRP environ $15 milliards en pertes, tandis que Ripple lui-même a dépensé plus de $150 millions en frais juridiques. En conséquence, la société va maintenant renoncer à $50 millions de sa pénalité de $125 millions, le reste devant être restitué en fonction des décisions judiciaires.

Il est significatif que cette résolution juridique établisse que XRP n'est pas un titre sous la loi actuelle, un précédent avec des implications considérables pour l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies. Suite à l'annonce du règlement, le prix de XRP a grimpé de plus de 10 %, reflétant une confiance renouvelée des investisseurs. Cette affaire n'est pas isolée ; plus de 10 actions d'exécution majeures contre des entreprises de cryptomonnaies ont été retirées, signalant ce qui semble être un changement plus large dans l'approche réglementaire. Comme l'a noté le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, la position agressive visait en grande partie à intimider l'ensemble de l'industrie de la cryptomonnaie, rendant ce résultat encore plus significatif pour la réglementation des actifs numériques à l'avenir.

Chronologie et cadre de règlement

Des détails ont émergé concernant la phase finale de la bataille juridique de Ripple. Un calendrier spécifique pour conclure cette lutte juridique qui a dominé les gros titres des cryptomonnaies depuis décembre 2020 a été établi. Selon des documents judiciaires, Ripple doit payer la pénalité de $50 millions dans les 30 jours suivant l'accord de règlement, marquant le premier délai concret dans ce processus de résolution.

Le calendrier de paiement ne représente qu'une partie du cadre de règlement global. Notamment, la pénalité restante de $75 millions sera annulée sous réserve de la conformité de Ripple à des termes spécifiques. Cela inclut la mise en œuvre de protocoles de divulgation améliorés pour les ventes institutionnelles de XRP au cours des cinq prochaines années et le maintien de rapports réguliers aux autorités réglementaires pendant cette période.

De plus, les documents de règlement décrivent une voie structurée pour la conformité réglementaire de Ripple à l'avenir. Contrairement aux règlements précédents sur les cryptomonnaies qui imposaient souvent des restrictions indéfinies, cet accord établit des points de terminaison clairs. D'ici 2029, sous réserve d'une conformité totale avec toutes les conditions de règlement, Ripple sera libéré de la surveillance supplémentaire concernant ses protocoles de vente d'XRP.

Cette chronologie révèle un changement significatif dans l'approche réglementaire. L'accord reconnaît explicitement que les ventes programmatique de XRP sur les marchés secondaires ne constituent pas des transactions de titres, offrant ainsi une clarté que de nombreuses entreprises de crypto ont recherchée pendant des années. Cependant, les ventes institutionnelles nécessiteront toujours des protocoles de divulgation spécifiques pendant la période de surveillance.

Les analystes du marché notent que cette question de savoir quand le procès se terminera a désormais une réponse définitive : l'affaire se conclut officiellement une fois que l'entreprise remplit toutes ses obligations de règlement. Bien que le paiement initial de $50 millions soit dû immédiatement, la période de conformité de cinq ans représente la véritable date de fin pour une résolution complète.

La structure de règlement semble conçue pour équilibrer une pénalité immédiate avec une certitude réglementaire à long terme—un cadre qui pourrait potentiellement influencer les futures actions d'application de la loi sur les cryptomonnaies. Les investisseurs institutionnels accueillent particulièrement la chronologie claire, car elle offre une prévisibilité auparavant absente dans le paysage réglementaire des cryptomonnaies.

Rejet judiciaire de la réduction de peine

Dans un revers décisif à la résolution proposée, la juge Analisa Torres a rejeté la motion conjointe qui cherchait à réduire la pénalité de l'entreprise de $125 millions à $50 millions. La juge fédérale a refusé la demande le 15 mai 2025, invoquant à la fois des problèmes de compétence et une irrégularité procédurale.

Au cœur du rejet se trouve une distinction juridique technique. Le juge Torres a expliqué que les deux parties avaient incorrectement déposé leur demande en tant qu'« approbation de règlement » plutôt qu'en tant que motion appropriée de demande de recours contre un jugement définitif en vertu de la règle 60. Cette distinction s'est avérée cruciale, car la règle 60 exige la démonstration de « circonstances exceptionnelles » pour justifier la modification d'un jugement définitif.

"En qualifiant leur motion de 'demande d'approbation de règlement', les parties ne parviennent pas à aborder le lourd fardeau qu'elles doivent surmonter pour lever l'injonction et réduire substantiellement la pénalité civile", a écrit Torres dans son jugement. Elle a également noté que "le soulagement de jugement en vertu de la Règle 60 n'est accordé que sur preuve de circonstances exceptionnelles".

De plus, le juge a souligné que même si la juridiction était rétablie dans son tribunal depuis le niveau d'appel, la motion serait tout de même rejetée pour des raisons procédurales. Le jugement initial d'août 2024 a déclaré Ripple responsable de ventes de titres non enregistrés à des investisseurs institutionnels, entraînant une pénalité de $125 millions.

Malgré ce revers, le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a souligné que "rien dans l'ordre d'aujourd'hui ne change les victoires de Ripple". Il a caractérisé le rejet comme étant simplement "concernant des préoccupations procédurales liées au rejet de l'appel croisé de Ripple".

Les experts juridiques s'attendent à ce que les deux parties re-dépôtent leur motion avec un format procédural approprié. L'avocat Fred Rispoli a prédit qu'ils soumettraient un nouveau dépôt "bientôt", notant que le juge Torres "a clairement indiqué que le prochain dépôt doit être rempli à ras bord de raisons pour lesquelles elle devrait l'accorder".

Ce rejet maintient le statu quo établi par le jugement d'août 2024, conservant à la fois l'amende de $125 millions et l'injonction contre de futures violations de valeurs mobilières intactes jusqu'à ce que des mesures procédurales appropriées soient prises.

Appels retirés et cadre de règlement

Une percée majeure est survenue en mars 2025 lorsque l'appel contre la société a été officiellement terminé. Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a annoncé le développement comme une "victoire retentissante" et "une reddition longtemps attendue" par le régulateur. Cette décision est intervenue après qu'un appel ait été en cours contre la décision de juillet 2023 du juge Analisa Torres selon laquelle l'XRP vendu sur des échanges publics ne répondait pas à la définition légale d'un titre.

À la lumière de ce développement, le Directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a d'abord déclaré que "Ripple est maintenant aux commandes et nous évaluerons la meilleure façon de poursuivre notre appel croisé". Par la suite, Ripple a également accepté de retirer son appel croisé, se dirigeant ainsi vers une résolution complète de la bataille.

Le cadre de règlement comprend plusieurs dispositions clés :

• $50 millions de l'amende précédemment imposée de $125 millions seront conservés, le solde restant étant retourné à Ripple
• Les deux parties demanderaient conjointement au tribunal de district de lever l'injonction contre Ripple dans le jugement final d'août 2024.
• Aucune des parties ne cherchera à annuler ou à modifier une partie de la décision de jugement sommaire du tribunal de district.

La valeur de XRP a réagi positivement à ces mises à jour, bondissant de 10 % immédiatement après que Garlinghouse a annoncé la nouvelle, commençant la journée à 2,29 $ et se terminant à 2,51 $.

L'énoncé officiel a indiqué que la décision d'exercer la discrétion et de rechercher une résolution "facilitera les efforts en cours pour réformer et renouveler l'approche réglementaire de l'industrie de la crypto." Il a été noté de manière importante que cela "n'était pas basé sur une évaluation des mérites des allégations formulées dans l'action."

Cette résolution suit un schéma de retraits de plusieurs actions d'exécution contre des entreprises de crypto. Pour Ripple, cela représente l'aboutissement d'une coûteuse bataille judiciaire qui aurait consommé $150 millions en frais de défense sur quatre ans.

La résolution reste soumise à un vote formel de la commission, à la finalisation de la documentation légale et aux procédures judiciaires standard avant que la date de fin puisse être officiellement marquée.

Le statut de XRP clarifié : pas un titre

Un jugement marquant en juillet 2023 a fondamentalement modifié le paysage réglementaire pour Ripple lorsque la juge Analisa Torres a déterminé que XRP n'est pas intrinsèquement un titre, en particulier lorsqu'il est négocié sur des marchés secondaires. Cette mise à jour décisive a établi une distinction cruciale entre différents types de transactions XRP qui a prouvé être déterminante dans l'affaire.

La décision du tribunal a fait la distinction entre les ventes institutionnelles et les ventes programmatiques. En particulier, le juge Torres a conclu que les ventes institutionnelles de XRP par Ripple constituaient des offres de titres non enregistrées. Néanmoins, les ventes programmatiques sur les marchés secondaires et les distributions en tant que compensation ne qualifiaient pas en tant que transactions de titres. Cette distinction découle de l'application par le tribunal du test Howey, qui détermine si un actif peut être considéré comme un contrat d'investissement.

Pour les ventes programmatiques, le tribunal a souligné que les acheteurs "n'auraient pas pu savoir si leurs paiements d'argent allaient à Ripple, ou à tout autre vendeur de XRP," ces transactions représentant moins de 1% du volume global des échanges de XRP. Essentiellement, le tribunal a conclu que ces acheteurs manquaient de l'attente raisonnable de profits dérivés des efforts de Ripple, une exigence clé selon le Test Howey.

L'industrie de la crypto a célébré ce développement comme un précédent potentiel pour les cas de classification de tokens. Suite à la décision, plusieurs actifs auparavant considérés comme des titres, y compris Solana et Polygon, ont vu leur valeur augmenter. Les experts juridiques ont noté que cette décision s'écarte des cas précédents contre Telegram et Kik, où toutes les offres initiales de pièces étaient traitées comme faisant partie d'un même schéma d'investissement.

Le partenaire de Morrison Cohen, Jason Gottlieb, a décrit la décision comme "un avantage pour les créateurs de tokens et les marchés, leur offrant de nouvelles façons non violatives d'émettre et d'échanger des tokens". Le jugement fournit un cadre suggérant que seules les ventes directes des émetteurs aux acheteurs s'attendant à des efforts de gestion pour augmenter la valeur des tokens pourraient être classées comme des titres.

Cette étape confirme que "XRP, en tant que jeton numérique, n'est pas en lui-même un 'contrat, une transaction[] ou un schéma' qui incarne les exigences de Howey d'un contrat d'investissement", offrant une clarté réglementaire tant attendue pour l'ensemble de l'écosystème des cryptomonnaies.

Réaction de l'industrie crypto et impact sur le marché

Le marché des cryptomonnaies a réagi avec enthousiasme à la résolution, le prix de XRP ayant bondi d'environ 13 % pour atteindre presque 2,56 USD immédiatement après l'annonce. Cette hausse de prix significative a positionné XRP comme la troisième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, dépassant brièvement Tether. Le sentiment positif s'est étendu au-delà de XRP, car d'autres cryptomonnaies majeures ont également connu des gains : le Bitcoin a augmenté de 2,2 % pour atteindre 84 096,00 USD, tandis qu'Ethereum a progressé de 6,6 % pour atteindre 2 031,00 USD.

Les experts de l'industrie considèrent cette résolution comme un moment clé pour l'ensemble du paysage des cryptomonnaies. La clarté juridique concernant le statut de XRP a effectivement éliminé des années d'incertitude qui pesaient auparavant sur la valeur du jeton. De manière marquée, cela a renforcé la confiance des investisseurs, rendant XRP plus attrayant tant pour les participants de détail que pour les participants institutionnels.

Plusieurs avocats éminents ont offert des perspectives variées sur l'issue. L'avocat John Deaton a exprimé un scepticisme initial concernant les rumeurs de règlement précoce, répondant par seulement un emoji d'œil aux annonces préliminaires. Pendant ce temps, l'expert juridique Fred Rispoli a maintenu des vues optimistes tout au long du processus, admettant que son "espoir sans retenue" influençait sa perspective sur les nouvelles positives concernant l'affaire.

L'avocat Bill Morgan a reconnu l'importance du règlement, mais a souligné que l'injonction permanente contre les ventes institutionnelles restait un facteur de complication. Néanmoins, de nombreux analystes prévoient que la date de fin déclenchera de nouveaux développements positifs pour XRP, y compris :

• Lancement potentiel de fonds négociés en bourse XRP (ETFs), avec neuf entreprises ayant déjà déposé des demandes.
• Inclusion possible dans le stock de crypto-monnaies des États-Unis, une priorité selon les politiques de l'administration actuelle
• Expansion des opérations commerciales car Ripple peut désormais se concentrer sur l'échelle des solutions de paiement

Une voix dissidente notable est venue de la commissaire Caroline Crenshaw, qui a soutenu que le règlement "sape l'ordre du tribunal" et "crée plus de questions que de réponses". Néanmoins, la résolution s'aligne sur un changement réglementaire plus large, alors que plusieurs affaires contre d'autres grandes entreprises de crypto-monnaie ont récemment été abandonnées.

Une nouvelle ère pour la réglementation des cryptomonnaies

La résolution du procès Ripple marque sans aucun doute un moment décisif pour la réglementation des cryptomonnaies. Tout au long de cette longue bataille juridique, nous avons été témoins de défis sans précédent qui ont redéfini les fondements mêmes de la classification des actifs numériques. Certainement, la distinction faite par le tribunal entre les ventes institutionnelles et les transactions programmatiques crée un cadre de référence pour d'autres projets crypto lorsqu'ils sont confrontés à une surveillance réglementaire similaire.

Le plus important, c'est que cette affaire établit que les tokens XRP vendus sur les marchés secondaires ne constituent pas des titres, un précédent qui influencera probablement les futures stratégies d'application. De plus, le règlement de $50 millions, bien que substantiel, ne représente qu'une fraction des $150 millions que Ripple a dépensés pour se défendre pendant quatre ans. Néanmoins, l'entreprise dispose enfin d'une clarté réglementaire pour se concentrer sur la croissance de ses activités plutôt que sur sa défense juridique.

La montée des prix suite à l'annonce du règlement reflète une confiance renouvelée du marché. Par conséquent, cette affaire sert d'exemple puissant de la manière dont la certitude réglementaire peut avoir un impact positif sur les évaluations des actifs numériques. Malgré les préoccupations du commissaire Crenshaw, la décision de laisser tomber l'appel s'aligne sur ce qui semble être un changement plus large d'approche envers la réglementation des cryptomonnaies.

Dernier point mais non des moindres, cette affaire marquante nous rappelle que les cadres réglementaires doivent évoluer aux côtés de l'innovation technologique. Bien que le parcours ait été coûteux tant pour Ripple que pour les holders d'XRP, la clarté juridique atteinte profitera finalement à l'ensemble de l'écosystème crypto à l'avenir.