Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale : ajustement anticipé des prévisions du marché

Le marché présente cette semaine une atmosphère à la veille de mouvements significatifs. Sur les marchés mondiaux de lundi, nous avons observé une hausse du Dollar, un repli après l'augmentation de l'or et des obligations américaines, et un marché boursier américain stagné près de son Plus Haut Historique. Bien qu'il n'y ait pas de Fluctuation majeure en surface, des « signes de révision des prévisions » apparaissent structurellement. L'ensemble du marché montre un schéma de « Dollar fort, autres actifs faibles », ce qui ressemble à une situation où les investisseurs ont déjà « ajusté leurs prévisions de marché » avant la réunion de Jackson Hole.

Conférence de Jackson Hole à suivre

L'événement le plus attendu de cette semaine est le discours de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, lors du symposium annuel de Jackson Hole qui se tiendra vendredi. Le marché semble déjà avoir détecté certains signaux. Tout d'abord, la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre a chuté à 80%, alors qu'elle avait atteint 100% la semaine dernière. Ensuite, de nombreux analystes estiment que le président Powell émettra des « signaux hawkish » :

• Analyse de HSBC : Le président Powell prévoit qu'il sera difficile de faire des déclarations excessivement accommodantes dans un contexte de "situation stagflationniste" où les pressions inflationnistes et le ralentissement de l'emploi se produisent simultanément.
• Point de vue de Bank of America : Le président Powell a des raisons légitimes de « rester en retrait », il pourrait maintenir une attitude prudente à Jackson Hole et montrer une position qui ne se laisse pas influencer par le marché.
• Indication de Citigroup : L'indicateur de position dollar de la banque est passé d'une légère vente à une position neutre, suggérant qu'il n'y a pas de biais clair chez les investisseurs actuels.

Changement des prévisions du marché et son impact

Le changement de perspective de Wall Street représente une opportunité pour le président Powell. Même en émettant un message plutôt hawkish, le marché est dans une situation où il est peu susceptible de réagir de manière excessive. Le marché commence à accepter une Fed plus "hawkish". Le scénario le plus probable est que le marché réagisse à l'avance avant le discours. Les investisseurs ne s'attendent pas à des surprises, mais en sont à un stade où ils digèrent le "risque de déception".

En considérant la position du président Powell lui-même, il est peu probable qu'il fasse une déclaration claire après une longue période de prudence. Cependant, les données du marché du travail auront certainement un impact sur son jugement. Il est probable que le président utilise des expressions ambiguës mais profondes, laissant au marché une certaine marge d'interprétation.

Impact sur le marché des actifs numériques

Dans le marché des crypto-actifs de 2025, la politique macroéconomique, en particulier la politique monétaire de la Réserve fédérale, est un facteur externe important. Selon la base de connaissances, le Bitcoin au premier semestre de 2025 évolue dans une fourchette autour de 100 000 Dollars, ayant connu une baisse à court terme et une forte volatilité en raison de la politique commerciale américaine.

Dans cette situation, si la Réserve fédérale adopte une posture plus hawkish, cela pourrait avoir des répercussions sur le marché des actifs numériques. En particulier, dans l'environnement de marché actuel où l'utilité des stablecoins et la tokenisation des actifs sont en croissance, les changements de politique monétaire ont un impact direct sur les flux de capitaux.

Alors que l'Inde et les États-Unis mènent l'adoption des actifs cryptographiques, les mouvements de capitaux mondiaux continueront d'être influencés par les indicateurs macroéconomiques et les politiques des banques centrales. Les déclarations du président Powell sont directement destinées aux marchés financiers traditionnels, mais en raison de l'augmentation de la corrélation inter-classes d'actifs, elles constituent également un point d'attention important pour les participants au marché des actifs cryptographiques.