Les États-Unis ont ajouté 303 000 emplois en mars : le rapport sur l'emploi qui a modifié les attentes du marché

Merde, ce rapport sur l'emploi de mars a pris tout le monde au dépourvu ! L'économie américaine a ajouté un énorme 303 000 emplois - écrasant absolument les prévisions des économistes qui tournaient autour de 200K. Je suis ces chiffres des emplois non agricoles depuis des années, et c'est le chiffre le plus fort depuis mai 2023.

Ce qui me frappe particulièrement, c'est comment ce seul point de données a complètement remodelé les attentes en matière de taux d'intérêt. Septembre ? Vous rigolez ? Il y a à peine quelques semaines, nous comptions tous sur des baisses de taux d'ici l'été ! Le refus obstiné du marché du travail de se refroidir rend le travail de la Fed cauchemardesque.

En regardant le taux de chômage, il a en fait chuté à 3,8 % par rapport à 3,9 % en février. Les économistes traditionnels voulaient voir ce chiffre augmenter légèrement pour indiquer un marché en ralentissement. Au lieu de cela, nous constatons une force continue qui me fait remettre en question l'ensemble du récit de "atterrissage en douceur".

Le marché de la crypto a réagi de manière prévisible - j'ai vu le BTC chuter d'environ 0,5 % dans les minutes qui ont suivi la publication du rapport, se stabilisant autour de 66 000 $. Pendant ce temps, les rendements des bons du Trésor ont augmenté de 6,5 points de base pour atteindre 4,38 %, et l'indice du dollar s'est renforcé de 0,5 %. Un comportement classique de fuite vers la sécurité lorsque des données économiques solides repoussent les délais de réduction des taux.

Ce que personne ne semble prêt à admettre, c'est que ces données exposent une contradiction fondamentale dans les attentes du marché. Nous voulons une force économique mais aussi de l'argent moins cher ? On ne peut pas avoir les deux ! Le marché des cryptomonnaies s'est clairement positionné pour des baisses de taux plus précoces, et maintenant la réalité est là.

Pour les traders se demandant ce qui va se passer ensuite, ces surprises des nonfarm payrolls créent généralement une volatilité à court terme suivie d'une recalibration. Mais ne vous y trompez pas - si les chiffres de l'emploi continuent de surprendre à la hausse, le calendrier de septembre pour les réductions pourrait facilement glisser jusqu'à la fin de l'année ou au-delà.