Explication des jetons LP : le bon, le mauvais et le vilain de la liquidité provisionnée

Qu'est-ce que des jetons LP, au fait ?

Les jetons LP sont essentiellement des reçus numériques que vous recevez pour avoir déversé vos crypto-monnaies dans un pool de liquidité. J'ai investi ma part d'actifs dans ces pools, et laissez-moi vous dire - ils sont à la fois une bénédiction et une malédiction. Lorsque vous fournissez de la liquidité aux échanges décentralisés (DEXs) et aux teneurs de marché automatisés (AMMs), ils vous remettent ces jetons LP comme preuve de votre contribution.

Pensez à eux comme à votre ticket pour récupérer votre mise initiale plus les frais que vous avez gagnés grâce aux traders utilisant votre liquidité. Ce ne sont pas juste des reçus ennuyeux - ils représentent votre part du gâteau des frais collectés par le pool.

La partie cool ? Les tokens LP débloquent des possibilités au-delà de simplement attendre des retours. J'ai utilisé les miens pour sécuriser des prêts en crypto quand j'avais besoin d'argent rapidement sans vendre ma position. Vous pouvez même transférer la propriété de votre liquidité promise ou gagner des intérêts composés grâce à l'agriculture de rendement. Cet intérêt de 10 % sur 1 000 $ devient 100 $, et l'année prochaine vous gagnez sur 1 100 $ à la place. Pas mal pour avoir fondamentalement fait rien.

La plupart des DEX vous donnent un contrôle total de vos actifs bloqués grâce à ces jetons, et vous pouvez généralement retirer vos gains quand vous le souhaitez. Techniquement parlant, les jetons LP sont comme n'importe quel autre jeton blockchain - les DEX basés sur Ethereum émettent des jetons LP ERC-20, par exemple.

Qui fournit la liquidité de toute façon ?

Dans le Far West de la DeFi, la plupart des tokens ont de petites capitalisations boursières et une liquidité terrible. Avez-vous déjà essayé de vendre un altcoin obscur seulement pour voir le prix plonger de 20 % à cause de votre seule transaction ? C'est ce qui se passe sans fournisseurs de liquidité.

La liquidité est ce qui fait fonctionner les marchés - elle vous permet d'acheter et de vendre des actifs sans faire chuter le prix. Les actifs très liquides ont de nombreux acheteurs et vendeurs, rendant les transactions rapides et bon marché. Actifs illiquides ? Bonne chance pour obtenir un prix équitable lorsque vous devez vendre en urgence.

En tant que fournisseur de liquidité, vous déposez des paires de jetons dans un pool. Ensuite, les traders utilisent votre liquidité pour échanger entre les jetons, vous payant une petite commission pour le privilège. J'ai gagné un revenu passif décent de cette manière, bien que ce ne soit certainement pas sans risques.

Des plateformes comme Uniswap, Curve et Balancer forment l'épine dorsale de la DeFi. Elles s'appuient sur des tokens LP pour rester décentralisées et non custodiales - elles ne détiennent jamais vos tokens directement, ce qui garde vos actifs plus sûrs contre les hacks et les escroqueries.

Comment ces jetons fonctionnent réellement

Quand j'ai commencé à fournir de la liquidité, j'étais confus sur le fonctionnement de tout le système. En fait, c'est assez simple une fois que vous vous y mettez.

Vous sélectionnez un pool de liquidités, déposez vos actifs cryptographiques et recevez des jetons LP proportionnels à votre contribution. Si vous fournissez 10 % de la liquidité d'un pool, vous obtenez 10 % des jetons LP. Ces jetons apparaissent dans le même portefeuille que celui que vous avez utilisé pour déposer des fonds, et vous pouvez les échanger à tout moment pour récupérer votre mise initiale ainsi que les intérêts gagnés.

Une distinction importante - les plateformes centralisées n'émettent pas de jetons LP car elles détiennent elles-mêmes vos actifs. Seules les DEX et les AMM utilisent des jetons LP pour maintenir leur nature non custodiale.

Petit avertissement cependant : traitez vos jetons LP comme de l'or. Si vous les perdez, vous perdez votre droit au pool de liquidité. Je garde les miens en stockage à froid pour tout ce qui est substantiel. Les jetons peuvent circuler librement entre différentes DApps, mais c'est uniquement en les échangeant que vous pouvez retirer du pool de liquidité.

Obtenir des jetons LP

Vous ne pouvez pas acheter de jetons LP directement - vous devez les gagner en fournissant de la liquidité à un DEX avec vos actifs cryptographiques. Il existe une multitude de DApps parmi lesquelles choisir, et le système de jetons LP fonctionne à travers de nombreux protocoles, des AMM aux DEX.

Des plateformes comme PancakeSwap, SushiSwap et Uniswap offrent des pools de liquidité où les utilisateurs verrouillent des actifs cryptographiques dans des contrats intelligents. Les traders utilisent ensuite ces pools pour échanger leurs cryptos, même pour des pièces avec de faibles volumes de trading qui seraient impossibles à échanger autrement.

N'oubliez pas que les tokens LP sont principalement une chose de plateforme décentralisée. Vous pouvez également fournir de la liquidité aux échanges centralisés, mais ils garderont vos actifs en garde et vous ne recevrez aucun token en retour. Où est le plaisir là-dedans ?

Que pouvez-vous réellement faire avec des tokens LP ?

Au-delà de simplement représenter votre droit sur des actifs, les tokens LP peuvent être utilisés sur plusieurs plateformes DeFi pour augmenter la valeur de votre investissement.

Le bénéfice le plus évident est de gagner des frais provenant du pool de liquidité proportionnellement à votre part de l'investissement. Mais il y a d'autres utilisations aussi :

Garantie de prêt

Certain plateformes vous permettent d'utiliser des tokens LP comme garantie pour des prêts crypto. Cela a été un véritable sauveur pour moi lorsque j'avais besoin de liquidités mais que je ne voulais pas vendre ma position pendant une baisse. Mais attention - si vous ne maintenez pas le ratio de garantie requis, vous serez liquidé plus vite que vous ne pouvez dire "marché baissier."

Agriculture de rendement

C'est là que les choses deviennent intéressantes. Vous pouvez déposer vos tokens LP dans des fermes de liquidité ou des mélangeurs pour gagner des récompenses supplémentaires. J'ai transféré des tokens manuellement entre des protocoles, mais vous pouvez également utiliser des pools de liquidité de protocoles comme Aave ou Yearn.finance qui vous aident à gagner des intérêts composés plus efficacement que n'importe quel humain ne pourrait le gérer manuellement.

LP staking

Vous pouvez miser vos jetons LP pour des profits supplémentaires. C'est comme obtenir des intérêts sur vos intérêts - vous transférez vos actifs LP dans un pool de mise et gagnez de nouvelles récompenses en jetons. Les premiers adopteurs dans les projets voient souvent des APY ridiculement élevés, bien que ceux-ci tendent à diminuer à mesure que plus de jetons LP sont misés.

Les risques dont personne ne parle assez

Soyons réalistes - il y a des risques sérieux avec les tokens LP que de nombreux influenceurs passent commodément sous silence.

Tokens perdus ou volés

Tout comme pour n'importe quelle crypto, si vous perdez l'accès à votre portefeuille en raison d'une clé privée perdue ou volée, vous êtes foutu. Vous perdrez l'accès à vos jetons LP, votre part du pool de liquidités et tout intérêt gagné. J'ai appris cette leçon à mes dépens.

Échecs de contrat intelligent

Lors de la fourniture de liquidités, vous verrouillez vos actifs dans des contrats intelligents qui restent vulnérables aux cyberattaques. Malgré d'énormes progrès ces dernières années, les contrats intelligents ne sont toujours pas des outils de sécurité infaillibles. J'ai vu des projets où des contrats "approuvés par audit" ont tout de même été vidés par des hackers qui ont trouvé des vulnérabilités obscures.

Perte impermanente

C'est le plus grand risque avec les jetons LP - la perte impermanente se produit lorsque vous déposez plus d'un actif dont les valeurs changent les unes par rapport aux autres au fil du temps, et vous vous retrouvez avec moins de valeur lorsque vous quittez le pool que si vous aviez simplement conservé les jetons. J'ai subi des pertes de 20 % de cette manière malgré le fait de gagner des frais. Le meilleur moyen d'atténuer ce risque est de choisir des paires de stablecoins pour fournir de la liquidité, car elles ont une plage de prix plus petite.

Le monde de la DeFi offre des opportunités incroyables grâce aux tokens LP, mais n'oubliez jamais - des rendements plus élevés s'accompagnent toujours de risques plus élevés.