Qu'est-ce que le ratio P/L ? Mécanisme du ratio cours/bénéfice et son application à l'investissement

Points Importants

• Le ratio P/L est un indicateur qui compare le prix des actions d'une entreprise à ses bénéfices, montrant combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice, et c'est un moyen rapide de déterminer si un actif est surévalué ou sous-évalué.

• Le ratio P/L inclut différents types tels que le trailing, le forward, l'absolu et le relatif, chacun offrant une perspective différente, mais tous nécessitent un contexte tel que les normes de l'industrie et la croissance de l'entreprise.

• La raison pour laquelle le ratio P/L ne peut pas être appliqué directement aux actifs cryptographiques est que la plupart des actifs cryptographiques ne génèrent pas ou ne rapportent pas de revenus comme une entreprise, mais des méthodes d'évaluation similaires sont testées dans certaines parties de la finance décentralisée (DeFi).

Introduction

Si vous avez déjà envisagé d'investir en actions, vous avez probablement rencontré le terme "P/L ratio". Cela signifie le ratio cours/bénéfice (Price-to-Earnings Ratio), un outil largement utilisé par les investisseurs pour évaluer si une action vaut la peine d'être achetée. Mais que signifie réellement cet indicateur et comment doit-il être utilisé ?

Qu'est-ce que le ratio P/L ?

Le ratio P/L compare le prix des actions d'une entreprise à ses bénéfices. Ce ratio aide les investisseurs à déterminer si l'action est surévaluée, sous-évaluée ou à sa juste valeur. Il est calculé en comparant le prix de l'action au bénéfice par action (EPS).

En d'autres termes, ce ratio indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice d'une entreprise.

Formule de calcul du rapport P/L

P/L ratio = ( prix de l'action ÷ bénéfice par action )

Le bénéfice par action (EPS) peut être calculé en divisant le bénéfice net total de l'entreprise (après impôts et dividendes préférentiels) par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires disponibles sur le marché pendant une période donnée.

Types de ratio P/L

Il existe plusieurs méthodes pour analyser le ratio P/L. Chaque version offre une perspective différente :

• P/L Trailing : Basé sur les revenus des entreprises au cours des 12 derniers mois. C'est le type le plus courant et il reflète la performance réelle.

• P/L à terme : Il utilise les prévisions de revenus pour les 12 mois suivants. Basé sur les attentes et prévisions des analystes.

• P/L absolu : Il s'agit de la formule de calcul du ratio P/L de base - la valeur obtenue en divisant le prix actuel de l'action par le dernier bénéfice par action (EPS) - qui est calculée sans aucune référence.

• P/L relatif : Compare le ratio P/L de l'entreprise à un benchmark (moyenne sectorielle, performances passées, etc.).

Interprétation du ratio P/L

Pour interpréter le ratio C/B, il est nécessaire de prendre en compte le contexte. Un ratio C/B élevé peut indiquer que les investisseurs s'attendent à une forte croissance des bénéfices futurs et sont donc prêts à payer un prix plus élevé. En revanche, un ratio C/B faible peut indiquer que l'action est sous-évaluée ou que l'entreprise traverse une période difficile.

Cependant, un ratio P/E "élevé" ou "bas" varie selon le secteur ou l'industrie. Par exemple, les entreprises technologiques ont généralement un ratio P/E plus élevé que celui des entreprises de services publics en raison de leur potentiel de croissance.

Pourquoi le ratio P/L est-il important

Le ratio C/B est une méthode permettant aux investisseurs d'évaluer rapidement la valeur des actions. Il est particulièrement utile lors de la comparaison d'entreprises au sein du même secteur. Par exemple, si deux entreprises opèrent dans le même domaine et que l'une d'elles a un ratio C/B beaucoup plus élevé que l'autre, les investisseurs peuvent analyser si cette différence est justifiée par des attentes de croissance élevées ou d'autres facteurs.

Le ratio P/L est également utile pour les usages suivants :

• Screening : Les investisseurs peuvent utiliser le ratio P/L pour identifier des actions potentiellement sous-évaluées.

• Évaluation des tendances historiques : En comparant le ratio P/L actuel de l'entreprise avec ses valeurs passées, il est possible de montrer comment la perception du marché à l'égard de cette entreprise a évolué au fil du temps.

• Benchmarking : Comparer le ratio P/L à la moyenne du secteur ou du marché dans son ensemble aide à comprendre le contexte et à déterminer si l'action est correctement valorisée.

Limites du ratio P/L

Le ratio P/L est utile, mais pas parfait, et ne doit pas être utilisé seul. Il y a certaines limitations à considérer :

• Ne fonctionne pas en cas de bénéfice négatif. Si l'entreprise subit des pertes, le ratio P/L ne s'applique pas.

• Ne pas clarifier les différences de taux de croissance. Un ratio P/L élevé peut être normal pour une entreprise en forte croissance, mais un ratio P/L plus bas peut être attendu pour une entreprise plus mature avec des revenus stables. Le contexte est important.

• Peut être manipulé. Certaines entreprises peuvent modifier la manière dont elles rapportent leurs revenus pour montrer des résultats plus favorables.

• Ignorer les autres facteurs. Le ratio P/L ne prend pas en compte la dette, les flux de trésorerie et d'autres éléments importants.

Par conséquent, bien qu'il s'agisse d'un outil utile, il est également important d'analyser d'autres indicateurs tels que les revenus, la marge bénéficiaire et le niveau d'endettement des entreprises.

Comparaison du ratio P/L entre les industries

Le ratio P/L peut varier considérablement selon le type d'entreprise. Il est donc important de comparer les entreprises au sein du même secteur. Par exemple :

• Secteur technologique : En raison des attentes de croissance rapide, il a généralement un ratio P/L élevé.

• Secteur des services publics : En raison de revenus stables et prévisibles, il a généralement un faible ratio P/L.

Comparer le ratio P/L des entreprises technologiques et des entreprises de services publics sans tenir compte du contexte peut conduire à des conclusions erronées.

Taux P/L et actifs cryptographiques

Vous vous demandez peut-être si le ratio P/L peut s'appliquer au Bitcoin et aux autres actifs cryptographiques. La réponse courte est "pas nécessairement". Le ratio P/L est utilisé pour les entreprises qui ont des rapports de revenus clairs, et son calcul dépend de ces revenus. La plupart des actifs cryptographiques ne génèrent pas de rapports de revenus comme les entreprises traditionnelles.

Cependant, certains analystes utilisent des concepts similaires dans certaines zones de l'industrie de la cryptographie, comme les plateformes de finance décentralisée (DeFi) qui génèrent des revenus grâce aux frais. Par exemple, on peut évaluer le prix des actifs cryptographiques en tenant compte de combien la plateforme gagne grâce à ces frais. Ces approches sont encore expérimentales et ne sont pas largement utilisées, mais elles montrent comment les gens essaient d'adapter des concepts financiers traditionnels au monde des actifs cryptographiques.

Enfin

Le ratio prix/bénéfice (P/E) est un indicateur largement utilisé qui fournit des informations sur la valeur d'une action en comparant le prix actuel de l'action d'une entreprise à ses bénéfices. Il aide les investisseurs à déterminer si une action est correctement valorisée en fonction de son potentiel de bénéfice. Le ratio P/E n'est pas parfait – il ne doit pas être utilisé seul – mais constitue un excellent point de départ pour évaluer une action.