Que signifie le resserrement quantitatif ?

Points principaux

• Le resserrement quantitatif est une mesure par laquelle la banque centrale réduit son bilan, dans le but de diminuer la quantité de monnaie sur le marché et de contrôler l'inflation galopante.

• Une augmentation des taux d'intérêt en est la conséquence directe. Le coût de l'emprunt devient plus élevé, l'économie ralentit naturellement, et les actions chutent également.

• Le marché devient moins actif, les rendements obligataires augmentent. Les investisseurs ont du mal à s'adapter à cet environnement de resserrement soudain, ce qui rend le marché agité, affectant à la fois les finances et les cryptomonnaies.

Introduction

Ces dernières années, les banques centrales ont utilisé diverses mesures atypiques pour maintenir la stabilité et la croissance économiques. Parmi celles-ci, l'"assouplissement quantitatif" (QE) consiste à acheter massivement des actifs financiers, injectant de l'argent dans le système économique.

Mais avec le développement économique, la pression inflationniste est arrivée, les banques centrales doivent faire demi-tour et aller dans la direction opposée - la "tightening quantitatif". L'objectif de cette manœuvre semble assez clair : retirer trop de liquidités, contrôler la flambée des prix et ramener l'environnement monétaire à la normale.

Voyons comment cette contraction quantitative fonctionne, ce qu'elle cherche à atteindre et quel impact elle aura sur les différents secteurs économiques.

Qu'est-ce que cela signifie la contraction quantitative ?

La contraction quantitative, en termes simples, signifie que la banque centrale réduit la quantité d'argent en circulation sur le marché. Cela se produit généralement après une période d'assouplissement quantitatif.

Pendant la période d'assouplissement quantitatif, les banques centrales achètent des obligations gouvernementales et d'autres actifs de manière effrénée, injectant ainsi davantage d'argent sur le marché, abaissant les taux d'intérêt et encourageant les gens à emprunter de l'argent et à investir. L'assouplissement quantitatif est tout le contraire. Il vise à limiter la quantité d'argent sur le marché, à prévenir une surchauffe économique et à contrôler l'envolée des prix.

Objectif de resserrement quantitatif

Les principaux objectifs que la contraction quantitative souhaite atteindre :

• Contrôler l'inflation : réduire la quantité d'argent en circulation, refroidir une économie surchauffée et stabiliser les prix.

• Normalisation de la politique monétaire : Le QE a considérablement gonflé le bilan des banques centrales, il est temps de le réduire !

Comment fonctionne le resserrement quantitatif ?

La banque centrale a plusieurs moyens pour réduire la quantité d'argent sur le marché :

1-Arrêter d'acheter

La première étape est très simple, il n'est plus question d'acheter de nouveaux titres. Pendant la période de l'assouplissement quantitatif, la banque centrale a massivement acheté des obligations gouvernementales et d'autres actifs, injectant de l'argent dans l'économie. L'assouplissement quantitatif est terminé, ces achats ont donc cessé.

2- Autoriser l'expiration des titres

De nombreux actifs détenus par la banque centrale ont une date d'échéance. À l'échéance, la banque centrale peut choisir de réinvestir l'argent dans de nouveaux titres (en maintenant le même niveau), ou de ne plus investir (ce qui revient en fait à retirer l'argent du marché).

Dans un contexte de resserrement quantitatif, la banque centrale choisit la seconde option. Cela fait disparaître lentement ces titres de son bilan, et l'argent sur le marché diminue progressivement.

3- Vente d'actifs

Parfois, la banque centrale vend directement les titres qu'elle détient, accélérant ainsi le processus de resserrement quantitatif. La vente d'actifs réduit le bilan, et l'argent sur le marché diminue également.

4- Ajustement du taux de réserve

La banque centrale peut également augmenter le taux d'intérêt sur l'argent que les banques détiennent auprès d'elle. Ainsi, les banques seront plus enclines à placer leur argent à la banque centrale plutôt que de le prêter à d'autres, ce qui réduit également la quantité d'argent en circulation sur le marché.

Effet de resserrement quantitatif

Le resserrement quantitatif affectera tous les aspects de l'économie, y compris les taux d'intérêt, les marchés financiers et la croissance économique.

1- Taux d'intérêt

Le resserrement quantitatif tend généralement à faire augmenter les taux d'intérêt. La banque centrale réduit les titres qu'elle détient, ce qui diminue la quantité d'argent sur le marché. Avec moins d'argent, emprunter coûte naturellement plus cher. Les taux d'intérêt augmentent, le coût pour les consommateurs et les entreprises d'emprunter augmente, ce qui peut ralentir la consommation et l'investissement.

Regardez les données de 2025, après la mise en œuvre de la politique de resserrement quantitatif, la croissance économique des États-Unis devrait tomber à un taux annualisé de 2,4 % au second semestre 2025. Le taux de croissance du PIB réel pour le premier semestre est de 1,4 %, ce qui est légèrement inférieur à l'estimation de la croissance potentielle à long terme. Ce n'est pas très idéal.

2-ralentissement de la croissance économique

La contraction quantitative pourrait refroidir l'économie. Avec des taux d'intérêt élevés et moins d'argent, les consommateurs dépensent moins et les entreprises investissent moins. La croissance économique ralentit naturellement.

Mais ce qui est intéressant, c'est que les dernières analyses montrent que même si la politique monétaire se resserre, l'économie américaine reste assez résiliente. La croissance du PIB est forte, le marché du travail se relâche à peine et l'inflation est en baisse. Ces facteurs pourraient continuer à soutenir la performance du marché en 2025. Ce n'est pas si mauvais que ça ?

3- marchés financiers

L'impact du resserrement quantitatif sur les marchés financiers est considérable. Les achats d'obligations ont diminué, la demande pour les obligations gouvernementales et d'autres titres à revenu fixe a chuté, et les rendements ont augmenté.

La hausse des taux d'intérêt pèse sur les prix des actions. Le coût d'emprunt des entreprises augmente, ce qui peut réduire les bénéfices et les investissements. De plus, le passage d'une politique accommodante à une politique restrictive entraîne souvent des turbulences sur les marchés, et les investisseurs ont besoin de temps pour s'adapter à ce nouvel environnement.

Les impacts potentiels de la contraction quantitative sur les marchés financiers

marché obligataire

Sur le marché obligataire, le resserrement quantitatif a fait grimper les rendements. La banque centrale n'achète plus massivement des obligations gouvernementales, la demande diminue, les prix baissent et les rendements augmentent. Des rendements élevés peuvent attirer des investisseurs à la recherche de rendements plus élevés, mais cela signifie également que le coût d'emprunt pour les gouvernements et les entreprises augmente.

Les recherches récentes montrent que le resserrement quantitatif pourrait augmenter les taux d'intérêt à long terme. Cependant, il est difficile de dire à quel point l'impact sera important. Cela pourrait continuer à exercer une pression sur la performance du marché obligataire. C'est un peu délicat.

marché boursier

Pour le marché boursier, le resserrement quantitatif pourrait faire grimper les taux d'intérêt, réduire les bénéfices des entreprises et entraîner une baisse des prix des actions. La hausse des rendements obligataires rend les investissements à revenu fixe plus attrayants que les actions, ce qui pourrait amener les investisseurs à se tourner vers les obligations. Ce changement exerce une pression supplémentaire sur les prix des actions.

Mais les données de 2025 sont également assez intéressantes. Si aucune perturbation majeure n'affecte la croissance économique ou les bénéfices, les rendements du marché boursier américain pourraient continuer à dépasser leurs prévisions de valorisation à court terme. Cela semble être dû à la solidité relative des fondamentaux économiques américains. C'est un peu surprenant.

stabilité financière

Le resserrement quantitatif aura également un impact sur la stabilité financière. Le passage d'une politique accommodante à une politique restrictive apporte incertitude et volatilité sur les marchés financiers. Les investisseurs peuvent être prompts à ajuster leurs portefeuilles pour faire face aux changements de politique, entraînant des fluctuations significatives des prix des actifs. Les banques centrales doivent communiquer et mettre en œuvre le resserrement quantitatif avec prudence pour éviter de provoquer une panique sur le marché.

L'impact potentiel du resserrement quantitatif sur le marché des cryptomonnaies

L'impact du resserrement quantitatif sur le marché des cryptomonnaies suscite de plus en plus d'attention. La popularité des cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum en tant qu'actifs alternatifs ne cesse de croître. Examinons l'impact du resserrement quantitatif sur le marché des cryptomonnaies :

1- Liquidité

La contraction quantitative a réduit la liquidité dans le système financier. Les banques centrales n'injectent plus de fonds dans l'économie, ce qui réduit les capitaux disponibles pour investir dans divers actifs (y compris les cryptomonnaies). La diminution de la liquidité peut entraîner une baisse du volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies, une augmentation de la volatilité et des prix qui ont tendance à baisser. L'argent se fait rare, tout le monde est devenu prudent.

2- Transfert d'investissement

L'augmentation des taux d'intérêt due au resserrement quantitatif pourrait rendre des actifs financiers traditionnels comme les obligations plus attrayants que les cryptomonnaies. Les personnes à la recherche d'investissements sûrs pourraient déplacer leur argent des cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner une baisse des prix des cryptomonnaies. L'appétit pour le risque a changé.

3- Tendances du marché

Le marché des cryptomonnaies est facilement influencé par l'humeur du marché. Le resserrement quantitatif crée un environnement plus conservateur, et les investisseurs deviennent prudents face à la hausse des taux d'intérêt et au resserrement des conditions monétaires. Ce changement de tendance peut accroître la volatilité et exercer une pression à la baisse sur les prix des cryptomonnaies. Mais parfois, la réaction du marché n'est pas très logique.

Idées conclusives

Le resserrement quantitatif est un outil important pour les banques centrales afin de contrôler l'offre monétaire et l'inflation. La réduction du bilan des banques centrales influence les taux d'intérêt, les marchés financiers et la croissance économique. Bien que le resserrement quantitatif vise à créer un environnement économique plus équilibré et stable, sa mise en œuvre a effectivement un impact significatif sur divers marchés, y compris l'industrie des cryptomonnaies.

La banque centrale doit être prudente dans la gestion du processus complexe de "resserrement quantitatif". La communication et la mise en œuvre des politiques doivent être soigneusement traitées pour réduire le désordre sur le marché et assurer une transition en douceur de l'assouplissement au resserrement. Selon les perspectives économiques de 2025, même dans un environnement de resserrement des politiques, un marché avec des fondamentaux solides semble pouvoir rester stable. Mais qui sait ? Le marché est parfois si difficile à prévoir.