L'ascension et la chute de Terra : un point de vue personnel sur l'effondrement spectaculaire de Crypto

J'ai observé le parcours de Terra depuis les coulisses, et quel voyage sauvage c'était. En 2018, ce projet sud-coréen Terraform Labs a fait irruption sur la scène avec de grandes promesses. Do Kwon et Daniel Shin étaient les cerveaux, nous vendant un rêve de stablecoins algorithmiques qui révolutionneraient la finance. Et mon dieu, nous y avons cru.

Le génie imparfait de LUNA-UST

Leur système était astucieux—presque trop astucieux. Pas de véritable garantie soutenant le stablecoin ? Juste un algorithme équilibrant LUNA et UST ? Je me souviens avoir pensé que cela paraissait trop beau pour être vrai, mais le mécanisme semblait élégant :

Si UST dépassait 1 $, vous échangeriez LUNA contre UST et réaliseriez un profit. Si UST tombait en dessous de 1 $, vous échangeriez UST contre LUNA pour rétablir l'équilibre.

Ce modèle "frapper et brûler" fonctionnait bien en théorie et dans les marchés haussiers. Mais les théories ne survivent pas toujours au contact de la réalité.

Le Piège à Miel du Protocole Anchor

Le véritable attrait était le protocole Anchor avec son incroyable APY de 20 % sur les dépôts UST. Soyons honnêtes—qui ne serait pas tenté ? Des millions d'entre nous ont investi leur argent, le considérant comme un compte d'épargne sans risque. Je savais au fond de moi que ces rendements ne pouvaient pas être durables, mais la peur de manquer est une drogue puissante.

À son apogée, LUNA a atteint une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars, et UST est devenu le troisième stablecoin. Tout le monde était ivre de succès.

La Maison de Cartes S'effondre

Puis vint mai 2022. Je me souviens d'avoir actualisé mon portefeuille avec incrédulité alors que de gros retraits UST d'Anchor ont déclenché le premier "dépeg". Ce qui a commencé comme une petite fissure est rapidement devenu une avalanche.

La spirale de la mort était horrible à voir. L'offre de LUNA a explosé de 350 millions à plus de 6 trillions de jetons en quelques jours. Mes amis qui avaient investi leurs économies ont regardé, impuissants, LUNA s'effondrer de 80 $ à pratiquement zéro.

Plus de 45 milliards de dollars ont disparu. Pouf. Parti. Les gens ont tout perdu. Certains ont perdu plus que de l'argent—ils ont perdu espoir.

Le Phénix Qui N'était Pas

Après l'effondrement, ils ont essayé de sauver quelque chose des décombres :

• La vieille chaîne est devenue Terra Classic (LUNC)
• Un nouveau Terra 2.0 avec de nouveaux jetons LUNA a été lancé
• Les membres de la communauté ont désespérément commencé à brûler des jetons

Mais allez, comment reconstruire la confiance après cette catastrophe ? Le nom Terra était terni, et tout le concept des stablecoins algorithmiques a subi un énorme coup de crédibilité. Certaines personnes s'accrochent encore à ces jetons, espérant une récupération miraculeuse. Je pense qu'elles chassent des fantômes.

Ce que j'ai appris de ce désastre

Tout ce fiasco m'a appris des leçons amères :

Quand quelqu'un vous offre des rendements "garantis" de 20 %, fuyez dans l'autre sens.

Ne mettez pas tous vos œufs dans un seul panier flashy, peu importe à quel point cela semble génial.

Ces modèles financiers expérimentaux sont exactement cela : des expériences. Avec votre argent.

Je scrute désormais chaque projet dans lequel j'envisage d'investir. Qui est derrière ? Quel est leur parcours ? Où se trouve la valeur réelle créée ?

L'effondrement de Terra n'était pas seulement une correction de marché - c'était un signal d'alarme pour toute l'industrie crypto. Et franchement, certaines personnes avaient besoin de ce signal d'alarme, moi y compris.

Terra va-t-elle remonter ? J'en doute. Mais les leçons de son effondrement pourraient en fait rendre la crypto plus forte à long terme, si nous sommes assez intelligents pour en tirer des enseignements.