Crypto pour les conseillers : Une nouvelle ère de réglementation des actifs numériques ?

Dans cette édition de la crypto pour les conseillers, nous explorons l'évolution du paysage réglementaire mondial pour les actifs numériques et ses implications potentielles pour l'industrie. Nous examinerons les développements récents et les avis d'experts qui suggèrent que nous pourrions entrer dans une période de transformation pour la réglementation des cryptomonnaies.

Notre contributeur invité, Alex Drayton de Gate Europe, fournit une mise à jour sur la scène réglementaire mondiale des cryptomonnaies, tandis que l'experte en conformité financière Beth Hartley de Winthrop Consultants répond aux questions sur l'impact de la clarté réglementaire sur le marché des actifs numériques dans notre segment Demandez à un expert.

– Sarah Morton

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Paysage Réglementaire Mondial : L'Aube d'une Nouvelle Ère pour les Actifs Numériques ?

Le dernier semestre a connu des changements significatifs dans l'environnement réglementaire. L'administration américaine actuelle, qui a pris ses fonctions plus tôt cette année, a introduit une série de changements réglementaires qui pourraient remodeler le paysage des actifs numériques :

• Directive exécutive sur l'innovation financière numérique
• Création d'une Réserve Nationale d'Actifs Numériques
• Création du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC
• Progrès sur la loi GENIUS
• Réalignement de l'approche réglementaire de la SEC

La directive visant à établir une Réserve Nationale d'Actifs Numériques a positionné les États-Unis en tant que principal détenteur souverain de devises numériques, avec des attentes d'acquisitions supplémentaires.

De l'autre côté de l'Atlantique, la réglementation "Markets in Crypto Assets" (MiCA) de l'Union européenne est entrée en vigueur à la fin de 2024, visant à apporter une plus grande clarté réglementaire et une harmonisation à travers le continent.

MiCA semble avoir plusieurs années d'avance par rapport à la réglementation crypto aux États-Unis en termes de clarté et de mise en œuvre. Bien que les États-Unis puissent réduire cet écart avec une législation globale dans un avenir proche, MiCA offre actuellement une certitude juridique supérieure pour les actifs numériques en Europe, ce qui pourrait catalyser l'adoption institutionnelle dans toute la région.

La Banque centrale européenne a également annoncé des plans pour lancer son CBDC euro numérique ce mois d'octobre, bien avant le calendrier prévu. Des rumeurs suggèrent que l'euro numérique pourrait utiliser des réseaux blockchain publics, ce qui pourrait considérablement augmenter l'activité on-chain pour certaines plateformes.

Ces développements indiquent que les actifs numériques entrent de plus en plus dans l'écosystème financier traditionnel.

Cependant, les récentes politiques économiques américaines ont introduit de l'incertitude sur les marchés financiers. L'incertitude liée aux politiques économiques a atteint des niveaux jamais vus depuis la baisse de 2020, alimentée par les tensions commerciales et les réductions d'emplois dans le secteur public.

Les préoccupations concernant une éventuelle récession aux États-Unis ont refait surface. Selon les marchés de prédiction, la probabilité d'une récession aux États-Unis en 2025 a grimpé à 41 %. La dernière prévision de la Fed d'Atlanta estime la croissance du PIB au premier trimestre 2025 à -1,8 % par rapport au trimestre précédent.

Février a vu les annonces de licenciements aux États-Unis atteindre leur plus haut niveau depuis la récession induite par la pandémie.

Alors que ces facteurs ont pesé sur les actifs risqués à l'échelle mondiale, y compris les cryptomonnaies, ils ont également créé un contexte potentiellement favorable grâce à un affaiblissement renouvelé du dollar et à des attentes croissantes de réductions des taux d'intérêt.

L'offre monétaire mondiale, déjà proche de niveaux record, s'accélère à nouveau, ce qui pourrait bénéficier aux actifs numériques rares comme le bitcoin. Historiquement, le bitcoin a souvent bien performé dans des environnements caractérisés par un dollar faible et une croissance accélérée de l'offre monétaire mondiale.

Il existe également une possibilité croissante que les actifs numériques puissent diverger des marchés financiers traditionnels en raison de facteurs uniques tels que l'effet retardé des événements de réduction de moitié du bitcoin et le déficit d'offre persistant sur les échanges. Les flux structurels dans les ETF de bitcoin au comptant américains et les achats d'entreprise continus dans le monde entier devraient contribuer à cette pénurie d'offre persistante. Ces éléments pourraient continuer à soutenir les actifs numériques dans les mois à venir, indépendamment du contexte macroéconomique plus large.

Dans tous les cas, les perspectives renouvelées d'un changement décisif dans la politique monétaire en raison des préoccupations concernant la croissance mondiale, associées à une pénurie d'approvisionnement persistante, pourraient susciter la prochaine vague d'adoption et propulser les actifs numériques davantage dans le courant dominant.

Il semble que nous puissions être à l'aube d'une ère transformative pour le bitcoin et d'autres actifs numériques.

-Alex Drayton, Responsable de la recherche — Europe, Gate

Demandez à un expert

Q : Étant donné les récents changements à la tête de la SEC, les entreprises devraient-elles anticiper un climat réglementaire plus favorable, ou y a-t-il de nouveaux risques à prendre en compte ?

A : Le changement de l'SEC, en s'éloignant de la réglementation par l'application et en formant le groupe de travail sur les cryptomonnaies, indique un changement d'approche plutôt qu'un assouplissement de la surveillance. La protection des consommateurs, l'intégrité du marché et la cybersécurité restent des axes clés pour l'application. Les entreprises doivent privilégier la transparence et le commerce équitable pour s'aligner sur les attentes réglementaires. De plus, comme nous l'avons observé avec certains tokens crypto, des litigeurs privés et des régulateurs d'État peuvent intervenir pour combler les lacunes de la surveillance fédérale. La volatilité du marché augmentera également le besoin d'une résilience opérationnelle robuste pour atténuer ces risques.

Q : Comment la loi GENIUS se compare-t-elle à d'autres cadres réglementaires mondiaux comme le MiCA, et quelles en sont les implications pour les entreprises opérant à la fois aux États-Unis et en Europe ?

A : La loi GENIUS se distingue de la MiCA par son approche de la réglementation des stablecoins, notamment par son accent sur l'adoption mondiale et l'influence du dollar américain. Alors que la MiCA privilégie la protection des stablecoins adossés à l'euro au sein de l'UE, elle impose certaines restrictions sur les stablecoins non adossés à l'euro. En revanche, la loi GENIUS, telle que proposée, vise à encourager l'utilisation internationale des stablecoins adossés au dollar USD, renforçant potentiellement le rôle du dollar dans les paiements mondiaux.

Pour les entreprises opérant sur les deux marchés, les dispositions de réciprocité de la loi pourraient faciliter des transactions transfrontalières plus fluides et un alignement réglementaire avec les cadres américains, élargissant potentiellement la portée des actifs numériques libellés en dollars.

-Beth Hartley, Associée directrice et fondatrice, Winthrop Consultants

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