La Méthode Wyckoff : L'Art de Comprendre la Psychologie des Marchés Crypto

Qu'est-ce que la Méthode Wyckoff ?

La Méthode Wyckoff a été développée par Richard Wyckoff au début des années 1930. Elle regroupe une série de principes et stratégies initialement conçus pour les traders et investisseurs traditionnels. Wyckoff a consacré une grande partie de sa vie à l'enseignement, et son travail a eu un impact majeur sur l'utilisation moderne de l'analyse technique. Bien que créée pour le marché boursier, cette méthode s'applique aujourd'hui parfaitement aux marchés des cryptomonnaies.

Inspiré par les méthodes de trading d'autres investisseurs à succès (notamment Jesse L. Livermore), Wyckoff est aujourd'hui reconnu comme l'un des pionniers de l'analyse technique, aux côtés de figures emblématiques comme Charles H. Dow et Ralph N. Elliott.

Ses recherches approfondies ont conduit à l'élaboration de plusieurs théories et techniques de trading essentielles pour comprendre les marchés actuels. Cet article présente une vue d'ensemble de son travail, incluant :

• Trois lois fondamentales
• Le concept d'Homme Composite
• Une méthodologie d'analyse graphique (Diagrammes Wyckoff)
• Une approche en cinq étapes des marchés

Les trois lois de Wyckoff

La Loi de l'Offre et de la Demande

La première loi stipule que les prix augmentent lorsque la demande est supérieure à l'offre et diminuent dans le cas inverse. Il s'agit d'un des principes les plus fondamentaux des marchés financiers, particulièrement visible dans l'univers des cryptomonnaies. Cette loi peut être représentée par trois équations simples :

• Demande > Offre = Augmentation des prix
• Demande < Offre = Baisse des prix
• Demande = Offre = Pas de changement significatif des prix (faible volatilité)

Sur les plateformes de trading crypto, cette dynamique est particulièrement visible lors des périodes de forte activité. Les traders expérimentés comparent souvent l'action des prix aux volumes de transactions pour mieux visualiser cette relation entre l'offre et la demande, ce qui permet d'anticiper les mouvements de marché à venir.

La Loi de Cause et Effet

La deuxième loi affirme que les déséquilibres entre l'offre et la demande ne sont pas aléatoires. Ils apparaissent après des périodes de préparation, résultant d'événements spécifiques. Dans la terminologie de Wyckoff, une période d'accumulation (cause) conduit éventuellement à une tendance haussière (effet). À l'inverse, une période de distribution (cause) entraîne une tendance baissière (effet).

Wyckoff a développé une technique graphique unique pour estimer les effets potentiels d'une cause. Cette méthode permet d'établir des objectifs de trading basés sur les périodes d'accumulation et de distribution, et d'estimer l'ampleur probable d'une tendance de marché après la sortie d'une zone de consolidation.

Dans l'écosystème crypto, ces périodes sont souvent plus courtes mais plus intenses que sur les marchés traditionnels, en raison de la nature volatile des actifs numériques.

La Loi de l'Effort contre le Résultat

La troisième loi de Wyckoff établit que les variations de prix d'un actif sont le résultat d'un effort, représenté par le volume de transactions. Si l'action des prix est en harmonie avec le volume, il y a de fortes chances que la tendance se poursuive. En revanche, si le volume et le prix divergent significativement, la tendance du marché est susceptible de se briser ou de changer de direction.

Par exemple, imaginez que le marché du Bitcoin commence à se consolider avec un volume très élevé après une longue tendance baissière. Le volume élevé indique un effort important, mais le mouvement latéral (faible volatilité) suggère un résultat modeste. Par conséquent, beaucoup de Bitcoin changent de mains, mais aucune baisse de prix significative ne se produit. Cette situation pourrait indiquer que la tendance baissière touche à sa fin et qu'un renversement est proche.

L'Homme Composite

Wyckoff a créé le concept d'Homme Composite (ou Opérateur Composite) comme une identité imaginaire du marché. Il proposait aux investisseurs et traders d'étudier le marché comme si une seule entité le contrôlait, ce qui facilite le suivi des tendances.

Essentiellement, l'Homme Composite représente les acteurs majeurs (market makers), comme les individus les plus riches et les investisseurs institutionnels. Il agit toujours dans son propre intérêt pour s'assurer d'acheter à bas prix et de vendre à prix élevé.

Le comportement de l'Homme Composite est à l'opposé de celui de la plupart des petits investisseurs, que Wyckoff observait fréquemment perdre de l'argent. Mais selon Wyckoff, l'Homme Composite utilise une stratégie quelque peu prévisible dont les investisseurs peuvent s'inspirer.

Utilisons le concept d'Homme Composite pour illustrer un cycle de marché simplifié. Ce cycle se compose de quatre phases principales : accumulation, tendance haussière, distribution et tendance baissière.

Accumulation

L'Homme Composite accumule des actifs avant la majorité des investisseurs. Cette phase est généralement marquée par un mouvement latéral. L'accumulation se fait progressivement pour éviter que le prix ne change significativement.

Dans l'univers crypto, cette phase est souvent caractérisée par une activité intense sur les addresses de stockage à froid appartenant aux grandes institutions, observables via l'analyse on-chain.

Tendance Haussière

Lorsque l'Homme Composite possède suffisamment d'actifs et que la force de vente est épuisée, il commence à stimuler le marché à la hausse. Naturellement, la nouvelle tendance émergente attire davantage d'investisseurs et augmente la demande.

Il est évident qu'il peut y avoir plusieurs phases d'accumulation durant une tendance haussière. On peut appeler ces phases des réaccumulations, où la tendance principale s'arrête et se consolide pendant un certain temps, avant de poursuivre son mouvement ascendant.

À mesure que le marché monte, d'autres investisseurs sont encouragés à acheter. Finalement, même le grand public devient suffisamment enthousiaste pour s'impliquer. À ce stade, la demande est déjà excessivement supérieure à l'offre.

Distribution

Ensuite, l'Homme Composite commence à distribuer ses avoirs. Il vend ses positions rentables à ceux qui entrent sur le marché à un stade tardif. Typiquement, la phase de distribution est marquée par un mouvement latéral qui absorbe la demande jusqu'à son épuisement.

Les données on-chain dans les marchés crypto révèlent souvent ces périodes de distribution par des transferts massifs depuis les wallets de stockage à froid vers les plateformes d'échange.

Tendance Baissière

Peu après la phase de distribution, le marché commence à revenir à la tendance baissière. En d'autres termes, après que l'Homme Composite a fini de vendre la plupart de ses actifs, il commence à pousser le marché à la baisse. Finalement, l'offre devient beaucoup plus importante que la demande et la tendance baissière s'établit.

Similaire à la tendance haussière, la tendance baissière peut également comporter des phases de redistribution. Il s'agit essentiellement de la consolidation à court terme de fortes baisses de prix. Ces phases peuvent également inclure des rebonds techniques ou des "bull traps" (pièges à haussiers), où certains acheteurs se retrouvent piégés, attendant un renversement de tendance qui ne se produit pas. Lorsque la tendance baissière prend finalement fin, une nouvelle phase d'accumulation commence.

Les Diagrammes Wyckoff

Les Diagrammes d'Accumulation et de Distribution sont probablement la partie la plus populaire du travail de Wyckoff, particulièrement dans la communauté des cryptomonnaies. Ces modèles divisent les étapes d'Accumulation et de Distribution en sections plus petites. Les sections sont divisées en cinq phases (A à E), ainsi que plusieurs Événements Wyckoff, brièvement décrits ci-dessous.

Diagramme d'Accumulation

Phase A

La force de vente diminue et la tendance baissière commence à ralentir. Cette phase est généralement marquée par une augmentation du volume de transactions. Le Support Préliminaire (PS) indique que certains acheteurs émergent, mais pas encore suffisamment pour arrêter la tendance baissière.

Le Climax de Vente (Selling Climax, SC) est formé par une intense activité de vente, lorsque les investisseurs capitulent. C'est généralement un point de forte volatilité où les ventes paniquées créent de grandes bougies et des ombres importantes. La chute brutale s'inverse rapidement en un rebond ou Rallye Automatique (AR) à mesure que l'offre excédentaire est absorbée par les acheteurs. Généralement, la fourchette de négociation (TR) d'un Diagramme d'Accumulation est définie par l'espace entre le plus bas du SC et le plus haut de l'AR.

Comme son nom l'indique, le Test Secondaire (ST) a lieu lorsque le marché chute et se rapproche de la région SC, testant si la tendance baissière a réellement pris fin ou non. À ce stade, le volume de transactions et la volatilité du marché ont tendance à être plus faibles. Le ST forme souvent un plus bas moins prononcé par rapport au CS, mais ce n'est pas toujours le cas.

Phase B

Selon la Loi de Cause et d'Effet de Wyckoff, la Phase B peut être considérée comme la Cause qui mène à un Effet.

Essentiellement, la Phase B est la phase de consolidation, dans laquelle l'Homme Composite accumule le plus grand nombre d'actifs. Durant cette phase, le marché a tendance à tester à la fois les niveaux de résistance et de support des fourchettes de négociation.

Il peut y avoir plusieurs Tests Secondaires (ST) durant la Phase B. Dans certains cas, ils peuvent indiquer des plus hauts plus prononcés (pièges à haussiers) ou des plus bas (pièges à baissiers) par rapport au SC et à l'AR de la Phase A.

Phase C

Une Phase C d'Accumulation typique contient ce que l'on appelle un Spring (ressort). Il agit souvent comme le dernier piège à baissiers avant que le marché ne montre des baisses plus prononcées. Durant la Phase C, l'Homme Composite s'assure qu'il y a peu d'offre sur le marché, c'est-à-dire que les offres qui étaient disponibles ont déjà été vendues.

Le Spring brise fréquemment les niveaux de support pour perturber les traders et induire en erreur les investisseurs. Nous pouvons le décrire comme une dernière tentative d'acheter des actifs à un prix plus bas avant que la tendance haussière ne commence. Ce piège à baissiers incite les investisseurs à abandonner leurs positions.

Dans certains cas, cependant, les niveaux de support parviennent à tenir et le Spring ne se produit tout simplement pas. C'est-à-dire qu'il peut y avoir des Diagrammes d'Accumulation qui présentent tous les autres éléments, mais pas de Spring. Néanmoins, le diagramme général reste valide.

Phase D

La Phase D représente la transition entre Cause et Effet. Elle se situe entre la zone d'Accumulation (Phase C) et la rupture de la fourchette de négociation (Phase E).

Typiquement, la Phase D montre une augmentation significative du volume de transactions et de la volatilité. Généralement, elle comporte un Last Point Support (LPS), montrant une baisse plus prononcée avant que le marché ne remonte. Le LPS précède souvent une rupture des niveaux de résistance, ce qui crée à son tour des plus hauts plus élevés. Cela indique des Signes de Force (SOS), car les résistances deviennent de nouveaux supports.

Malgré la terminologie quelque peu déroutante, il peut y avoir plus d'un LPS durant la Phase D. Ils augmentent généralement le volume de transactions tout en testant de nouvelles lignes de support. Dans certains cas, le prix peut créer une petite zone de consolidation avant de réellement sortir de la principale fourchette de négociation et de passer à la Phase E.

Phase E

La Phase E est la dernière étape d'un Diagramme d'Accumulation. Elle est marquée par une rupture évidente de la fourchette de négociation, causée par une demande accrue du marché. C'est à ce moment que la fourchette de négociation est effectivement brisée, démarrant la tendance haussière.

Diagramme de Distribution

Essentiellement, les Diagrammes de Distribution fonctionnent de manière opposée à l'Accumulation, mais avec quelques différences de terminologie.

Phase A

La première phase se produit lorsqu'une tendance haussière établie commence à ralentir en raison d'une demande décroissante. L'Offre Préliminaire (PSY) suggère que la force de vente émerge, bien qu'elle ne soit pas encore assez forte pour arrêter le mouvement haussier. Le Climax d'Achat (BC) est alors formé par une intense activité d'achat. Cet effet est généralement causé par des traders inexpérimentés qui achètent sous l'influence de leurs émotions.

Ensuite, la forte hausse provoque une Réaction Automatique (RA), car la demande excessive est absorbée par les teneurs de marché. En d'autres termes, l'Homme Composite commence à distribuer ses avoirs aux acheteurs tardifs. Le Test Secondaire (ST) se produit lorsque le marché revient dans la région BC, provoquant généralement une hausse moins prononcée.

Phase B

La Phase B d'une Distribution agit comme la zone de consolidation (Cause) qui précède une tendance baissière (Effet). Durant cette phase, l'Homme Composite vend progressivement ses actifs, absorbant et affaiblissant la demande du marché.

Généralement, les bandes supérieure et inférieure de la fourchette de négociation sont testées plusieurs fois, ce qui peut, à court terme, inclure des pièges à baissiers et des pièges à haussiers. Parfois, le marché se déplace au-dessus du niveau de résistance créé par le BC, résultant en un ST qui peut également être appelé Upthrust (UT).

Phase C

Dans certains cas, le marché connaîtra un dernier piège à haussiers après la consolidation. C'est ce qu'on appelle UTAD ou Upthrust After Distribution. C'est essentiellement l'opposé d'un Spring d'Accumulation.

Phase D

La phase D d'une Distribution est pratiquement une image miroir de la phase d'Accumulation. Elle comporte généralement un Last Point of Supply (LPSY) au milieu de la fourchette, créant un rallye moins prononcé. À partir de ce point, de nouveaux LPSY